“投行发行华润三宝打包ELN 高年息诱惑散户”

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据4月28日消息，《香港东方日报》报道，据市场消息，近期投资银行发行“华润三宝”串串式eln (股票挂钩票据)，年息达50厘。 有人希望吸引富贵险中追求的散户入市，相信重仓基金股东看淡将抵消股票再次下跌的风险。

一个企业即使克服行使价格也必须接受商品

据信息显示，eln包括华润系内蓝筹股3股，华润创业( 00291 )、华润电力) 00836 )、华润地) 01109 )，投资期为2个月，难得的是，投行不提供杠杆操作， 虽然玩的不多也不杂，但是以华润三宝为串标，投资期内的3只股票中，1只股票降低了行使价格，就需要再领取商品。

投资期内3只股票全部下跌行使价格时，投资者需要购买“下跌最多”的股票，在任何情况下，接受金额都是全部投资资金。 发行者出现在50厘米的高利率上，当然很有吸引力，但购买者实际上是在和重仓基金巨头打赌，可以说是在富贵险中被要求的。

据amtd证券业务部社长邓声兴介绍，华创、润电、润地为蓝筹股，由多家机构投资者持有。 他相信重仓基金的股东应该看淡了，急于冒再次下跌的风险，敦促发行相关eln。 他认为，如果能提供50分钟的年息，确实很有吸引力。 另外，华润系毕竟是国企，如果预计风险不会太大，相关eln相信会受到起诉。

非热门股票的参加者很少

丰富的金融理财董事黄国英也相信华润类股票eln的发行，是为了基金股东对冲风险，他也认为50分钟的年息是“博打”，但认购者并不一定多。 由于华润系股票不是热门股票，他估计要么发行eln，要么考虑在巢轮和两侧操作。

但是，瑞信香港认购证和牛熊证销售负责人何启聪表示，华润类股份在轮市不太有诉求，华润类轮的街货量最近也没有增加。

华润三宝正是这样的，自本月15日华润原董事长宋林被曝光负面消息后，三宝股价齐声打压，润电被证券公司传唱连篇。

花旗报告称，润电煤矿投资200亿元(人民币？ 下同)，约一半位于山西和内蒙古，煤矿质量较差，润电预计今年或为煤矿资产减持100亿元人民币，该银行对润电今年利润预测基本蒸发，股价压力最大。

也有人指出，渣打高估了山西煤矿收购价格或50亿元，相应减息后，润电的净权益预测将下调7.6%，今年的利润预测将下调53%。

博纳两个月到期

截至上周五，宋林事故发生不到两周，华创累计下跌3.29%，润地累计下跌6.48%，润电累计下跌7.74%，为三股中润电受伤最多。 投资者购买三宝eln是指华润三宝跌到地位，两个月内下跌行使价格的机会很少，等待到期。

香港证券交易所( 00388 )的股票数据显示，华创、润电和润地被多家基金持有，在持有量较高的基金中，贝莱德、领航者和联邦澳洲银行持有这三只股票。 需要注意的是，一些重仓的机构投资者是etf发行者，实际收益并不是持有该股。

高利率表示股票的振幅增加

一般来说，当一只股票以一定的涨幅堆积后，股价开始回调，或者投资者担心，投资行为促进相关eln就会提高利率，吸引客户理赔，对冲持股风险。

正如腾讯超过700元之前，股价大幅回升至500元水平一样，市场上投资腾讯衍生工具产品的风潮高涨。 4月中港实行“沪港通”，港股投资增加，有利香港证券交易所( 00388 )的盈利预期，香港证券交易所eln和accumulator纷纷被打压，但随着香港证券交易所股价下跌，近期个别香港证券交易所eln、年利率

eln产品的高利率反映了相关证券增长幅度的扩大，一位财资部主管坦率地说，反映出早期较为波动的大型蓝筹eln利率明显上升，股票大幅上涨或大幅下跌的机会增加。 一位私人银行主管表示，近期市场情况恶化，eln利率暴涨是应对相关证券风险增长的经常性操作，没有出现相同产品诉求的增加。

eln和累加器都是可选的挂钩产品

q )股票联动形式( eln )和股票累计期权) accumulator是什么？

a ) Eln是与一个股票资产合并，赚取高利率的认购期权，通常其行价低于认购时相关股票的市价，当被合并股票在到期日股价达到行价以上时，投资者可以收回票面现金赚取期权金(利率)。 相反，如果股票在到期日低于行使价格，投资者必须按照行使价格购买其股票。

宏碁也被称为“kill you later”，是投资股票、外汇和其他商品的复合期权，合同中设定有取消价格和行使价格。 以股票累计期权为例，股价高于取消价格时，合同实时失效，行使价格通常比合同时的市价优惠。 这是因为股价上涨的时候，投资者把涨幅和买入时的折扣价一起赚了。 但是，在资产价值下跌的情况下，投资者必须在合同期结束之前以行使价格“接收”，购买两倍、甚至四倍的股票。 (腾讯)

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