“港股连升六日 AH折价再度拉大19只蓝筹股倒挂”

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15日，港股连续第6个交易日收高，a股连续第3个交易日下跌。 由于香港明显的强a弱局面，曾经在“沪港通”一度收窄的ah价差再次扩大。 恒生ah溢价指数近期持续下跌，15日收盘95.41点，a股平均估值比H股下跌4.59%。

在ah股走势背离的背景下，内地和香港投资者对后市的预期存在明显分歧。 面对内地投资者的悲观，香港的投资气氛明显好转。

港股连续6天反弹近5%

15日，港股延续近期走势，受腾讯一季度利润超出预期的刺激，恒生指数继续走强，至22730.86点，单日涨幅0.66%，连续6天累计上涨4.52%。 但是，受a股下跌的拖累，国有企业指数结束了三连上涨的势头，收于9971.24点，一天下跌0.2%。 港股主板全日成交548亿8000万港币。

分析师表示，港股近期持续上涨，接连引发内地近期经济刺激措施相关事件。 海外投资者预计，内地监管层可能会比较疲弱的经济数据和低通胀，对政策进行微调。 例如逐渐放松信贷和房地产调控措施等，资金流入相关板块反弹，带动市场投资气氛。 这两个交易日，地产股、科网股等，出现了资金纷纷炒作的迹象。

本周流入香港增量资金的迹象明显，美元兑港币汇率下跌至7.7515附近，逼近7.75港元强方兑换保证水平，外国汇市上港元买入的指控强烈，表明资金正在流入香港。

19股蓝筹股ah股价明显下跌

由于近期a股与港股走势背离，呈现出明显的香港强a弱局面，一度在“沪港通”收窄的ah价差再次扩大。 恒生ah溢价指数最近持续下跌，15日收于95.41点。 也就是说，在两个地区上市的a+h股，意味着a股的平均折价比H股大了4.59%。

数据显示，a股整体估值低于H股，但只有19只ah股价处于逆势状态，剩下60只以上的a股价格高于H股。 其中，剔除汇率因素后，海螺先生水泥反而居首位，其h股比a股高出39%； 鞍钢股、宁沪高速、潍柴动力、青岛啤酒h股比a股高20%以上； 中国铁建、中国太保、复星医药、中国神华等12只股票的ah股价倒挂率也在10%以上。

沪港通发布以来，转售率较高的蓝筹a股曾一度资金流入，相关的h股也曾一度下跌。 因此，ah价差暂时缩小，恒生ah溢价指数从92.71点的阶段性低位持续反弹至最高97.67点。 然而，蓝筹a股的反弹并未持续多久，在h股下跌一段时间后，近期普遍出现反弹，扩大了ah的贴现率。

两地投资者对后市意见分歧较大

在ah股走势背离的背景下，内地和香港投资者对后市的预期存在明显分歧。 海外投资者普遍预计，内地可能将疲软的经济数据与低通胀进行比较，以微调政策。 今年6月大陆地区不会发生去年季度末的流动性紧张。 在目前的形势下，大陆货币当局在未来2-3个月可以向市场释放越来越多的流动性，维持宽松的货币政策，中资股票已经调整，不需要太担心。

但是，中国投资者仍然对黑市感到不安，这一点很明显。 由于股市利润不足，投资者活跃度大幅下降，相当一部分投资者对后市持悲观态度。 他们认为，基本面加上市场供给、资金情绪等不利变化，目前a股市场仍处于弱势格局之中。

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