“泰康舍两亿营收换客 两故事护航H股IPO”

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不断传出ipo的谣言，泰康人寿的许多老员工已经脱敏了。 但是，现在的种种迹象使人确信年内发售不是空谈。

自陈东升首次对外宣布上市意向以来，已经至少7年了。 不断传出ipo的谣言，泰康人寿的许多老员工已经脱敏了。 但是，现在的种种迹象使人确信年内发售不是空谈。

5月19日，泰康人寿某业务部门管理层向21世纪经济新闻记者证实，日前聘请某内部资金进行投行，对员工进行ipo指导。 但是，该投行是否担任泰康ipo的推荐人还不清楚。

“你应该知道高盛不会缺席。 ”目前，高盛是泰康的第二大股东，持股比例为12.02%，担任其保荐人在泰康也有共识。

此前中国人保、中国银河( 06881.hk ) 2只h股上市，但联合保荐人或承销队阵容非常庞大，国内投行人士是否加入泰康尚无具体名单。

更早的时候，已经有相关人士向21世纪经济新闻记者透露，根据计划，泰康H股ipo将于下半年启动，采取类似银河证券H股先行的方法，a股上市计划随后被搁置。

年第一季度末，面对21世纪经济报道记者的采访，ipo的时间表还很模糊，不一会儿，在泰康长江三角洲养老社区的上映日现场，抛出了“快到了，快到了”的话。

七年间，现在是陈东升等来的最好时机吗？

与其他风险投资公司上市时不同，尽管年复一年，但资金紧张的内地风险投资公司获得了井喷式的快速发展期，业绩数据支撑成为获得投资者认同的基础。 但是，这并没有帮助内地的保险股摆脱估值低迷。

泰康人寿在ipo前夕，意在抛弃养老地产和互联网金融两个概念，或在高溢价的认同下保驾护航。

ipo前夕被抛弃的2亿收益

资本市场一旦成为“网络金融”的概念，就可能引起骚动，陈东升和泰康管理团队也可能发生了“动荡”。

4月15日，泰康人寿宣布与奇虎360达成战术合作，启动“安全启航”项目，推出“飞常保”产品，提出免费航空保险概念。 保险期为一年，保额为一百万元。

“迄今为止，仅一个月就突破了百万顾客。 我们内部的员工通过熟人的介绍，在企业层面没有进行大规模的推广介绍。 ”五一节前，泰康人寿的一位管理层向21世纪经济报道记者透露。

对市场来说不过是免费的保险产品，但对泰康人寿来说，则意味着这种利润损失。 另外，在保险这个前所未有的金融领域，一旦陷入“价格战”的恶性循环，其他保险公司就很可能相继介入，从而带来负面的多米诺骨牌效应。

“每年有约1亿5000万~2亿美元的航空公司营业收入，对我们盘子来说并不是很大的比例。 企业也想拿出这个收益来拉动有粘性的顾客。 ”前几天，泰康生命的一位人士向21世纪经济报道记者证明。

目前，泰康人寿是内陆未上市保险企业中总资产规模最大的房子，大象起舞。 预计那个ipo将因此而备受瞩目。 在ipo前夕，放弃这笔收入的目的很有趣。

日前刚刚公布的年报显示，年末总资产4415亿元，当年净利润实现37.23亿元，同比增长39.38%。

年来资金紧张持续，货币价格居高不下，危险企业作为主要机构投资者受益匪浅。 年，泰康人寿实现投资收益214.91亿元，同比增长71.65%，这也是该公司全年最高水平。

错过经营成绩的谷峰和时光一去不复返了。

年，保险业所有领域业绩下滑，年保费收入首次出现负增长。 泰康人寿受此影响，到年进入业绩低谷，年，泰康保险费收入615.8亿元，同比下跌9.4%。 的业绩爆炸性增长，以及泰康生命选择启动ipo的背景。

即使业绩迅速恢复，业绩也只能成为护卫泰康生命体ipo的一个要素。

从这个角度来看，让利的背后可能有陈东升队另一个维度的想法。

根据上述泰康相关人士的解释，泰康人寿通过免费险种招揽顾客后，可以建立自己的大数据系统，通过顾客出行情况等新闻，导出顾客的工作性质和身体状况，从而推送相关保险产品。 这有助于保险企业迅速摆脱银行和中介机构的干扰，与顾客建立直接的营销关系。

根据21世纪经济报道记者掌握的资料，这并不是泰康人寿试点水互联网金融的首例。 迄今为止，该企业推出了“小额互助”，通过社会交流平台实施熟人众包式互助保险，在业内引起众多关注。

两个故事“护卫”h股ipo

年以来，经过一系列股权转让，泰康人寿扫除了制度上与原股东的同业竞争问题，扫除了信托资金持股，制度上的障碍基本扫除。

当时，陈东升对外宣布，计划3年内a股同时上市。 由于a股市场阻塞湖泊的结构，a+h股难走，H股先行也成为目前ipo最可行的方案。 中国人保和银河证券采用了这一战略。

从同业经营和股市表现，也许可以更清晰地看到泰康人寿面临的不自然状况。

年度危险企业经营业绩的增长具有普遍性，因此不容易带来高市盈率的期望。 例如已上市的中国人寿( 601628.sh )、本保险) 601336.sh )，或尚未上市的人寿、安邦财险等业绩增长迅速。

但从目前的市净率和市盈率来看，上市的中国人寿、中国平安、中国太保、本保险等市净率均低于两倍，市净率为11-16倍，市场给予的溢价水平有限。 从这个立场来看，泰康生命年内ipo受到的考验显然不容小觑。

何况，在国内风险投资快速发展的情况下，过分依赖银行和中介企业的销售结构，从根本上打破落后。

风险投资公司的“互联网金融”与公募基金行业相比，还没有受到较大领域洗牌的影响，但是作为其中最早的试水者，选择在ipo前期火速上市，这个概念更是受到资本市场的关注。

除了股权障碍、业绩上升、网络金融之外，养老社区是泰康人寿为ipo讲述的另一个故事。

土地收购数量是香港市场是内地开发商对香港ipo的重要考虑指标，目前泰康人寿年来分别在北京昌平、上海松江、广州萝莉控和海南三亚等地获得4块土地，共计70万平方米。

与网络金融的概念相比，泰康人寿在这个养老房地产行业高调，对外主张在未来5-8年，泰康将动用1000亿元的保险资金建设养老社区。

陈东升表示，而且中国的保险资源管理将转为管理财团资本，建设养老社区的泰康不需要依靠ipo来实现。 但是，从其经营脉络来看，养老社区与ipo的关系仍然很有趣。

“这就是陈先生总是为了ipo的准备而说的话。 以前流传的保险估值很低，保险企业只有转型才会被投资者看到。 ”

相比之下，养老地产是一个比较新奇的保险经营概念，可能会为泰康人寿撬开ipo高溢价发行的大门。 其“网络产品”的经营，在泰康人寿转型包装上与养老社区有异曲同工之效，犹如应景之作。

在这两个故事的背后，机构的入股价格居高不下，或者紧逼泰康人寿，必须寻找更好的切入时机。 此前传言称，高盛进入泰康的价格约为8亿美元，收购泰康人寿12.02%的股份，按当时汇率兑20元/股。 一个可以比较的指标是，日前中远财务挂牌转让泰康人寿3346.875万股，折合每股17.02元。

泰康人寿推出ipo以来，已经7年了。 最佳时机是寻找高溢价发行的机会。

(责任: df102 )