“沪港通渐近：私募大佬准备如何玩”

本篇文章1650字，读完约4分钟

最近管理层高声宣布的“沪港通”计划，向内地资本市场投射了辉煌的“信号弹”。 新闻刚公布的时候，a股、H股一齐上涨。 此后，虽然二级市场降温，但大型资本管理行业就“沪港通”给各类市场参与主体带来的机遇，受到业界广泛热议。

根据发布时在“6个月以内”公布的日程，“沪港通”正式起步的步伐正在临近。 两个市场相互连接，引起了资本管理领域整体投资理念的激烈冲突，但对市场机会嗅觉敏锐的民营企业，是如何准备的？ 《第一财经日报》记者走访了许多机构和相关行业的大佬。

“沪港通”怎么玩？

博道投资管理有限公司董事长马达赞表示，从投资者的角度看，“沪港通”首先意味着扩大投资范围的选择。 “例如，腾讯和中国移动，从常规渠道来说，国内投资者没有机会参加，非常吃亏。 香港投资者应该也有同感。 例如贵州茅台，在过去的10多年里上涨了10倍以上，包括一些中药类上市公司在内持续增长。 但是，这些公司在香港市场不挂牌，买不到。 ”他说。

其次，“沪港通”的启动也是不同投资理念的冲突。 “投资者总是失误。 实际上，我们希望从多个角度验证投资逻辑是否正确，评估是否正确。 如果只局限于a股市场，或者香港市场，视角总是相对单一，投资有盲点。 如果让投资者关注两个市场，盲点就会减少。 ”泰山说。

数据显示，沪市、港市平均市盈率差距较小，a+h股占沪市a股整体市值的近50%。 其中，a股相对较低的股市价格占沪市的31%，a股相对较高的股市价格占沪市的17%。

“两种定价不同，到底谁是对的，这也给了我越来越多的观点。 特别是香港是国际市场，资金性质类型更丰富，我们可以感受到国际长时间资金如何看待国内公司。 ”泰山说。

上海睿信投资管理有限公司董事长李振宁表示，根据香港市场的交易是实行t+0、a股市场仍为t+1、港股通是否尽心交易支持周转交易，将会产生一些新的玩法。 “例如可以通过香港股市进行高频交易。 一天可以往返几次。 国内t+1的交易规则，一直使高频交易成为不可能。 ”

专注于量化投资的上海富善投资总经理林成栋也表示，将更加关注两地市场价差带来的套利机会。

事实上，由于市场上传言港股直通车将上市，民营企业也在研究基于港股通的对冲模式。 即使是同一股，如果a、h股有价差套利的机会，也可以通过快速下单锁定收益。 但是，上海港通还没有正式启动。 所谓事前准备，是指港股通的买卖交易还有差额的上限等，需要根据现实情况进行调整。 ”。

影响几何图形的[/s2/]

上周五在刘鸿儒金融教育基金会与上海金融与法律研究院联合举办的鸿儒论道系列论坛上，上海证券交易所首席经济学家胡汝银也分析了沪港通对市场的影响。

胡汝银表示，沪港通对大盘蓝筹股股价有一定的上涨作用，对整个市场在一定程度上起到“稳定器”的作用。 从评价方面来看，内地市场整体评价水平比国外主要市场低，因此也有利于改善内地市场的评价水平。

“海外投资者对a股市场也有很强的投资诉求。 ”胡汝银说。 统计数据显示，全年qfii累计净购买额达到560亿元。 离岸基金安硕a50中国etf，资产规模超过500亿港币。

另一方面，由于a股市场中小型股票的估值比香港市场高，部分投资者可能会引起对中小型股票的担忧，从而对股价造成一定的下跌压力。

沪港通会成为空打造中国股市的渠道吗？ 沪港通发布的信息释放之初，市场人士已经进行了解读，但沪港通批准的资金量有限，总额5500亿元的资金量相对于两侧市场数十万元的总量为1%的水平，因此在数量上难以对两个市场产生太大的影响。

胡汝银补充说，沪港通只能买卖股票现货，不能买卖衍生品，境外投资者不能参加国内融资融券交易。 香港证券交易所未经同意不得以上市的股票或股价指数为基础开发衍生品。

此外，国内对人民币跨境流动实施较为严格的限额管理，并进行实时监控。 国外资金流动实行封闭式管理，抛售股票的资金只能沿原有路径回流，这些资金无法进入国内实体经济(如房地产市场)，空从根本上杜绝了创建中国市场的可能性。

(责任: df101 )