“神州租车在港IPO 二手车销售或成新增长点”

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5月20日，香港证券交易所发布神州租车有限公司ipo申请文件，表示该企业已重启海外ipo计划。 这家成立仅7年的企业，有望成为大陆汽车租赁领域的第一股，或成为港股的第一汽车租赁股。

年4月，神州租车中途取消了在美国纳斯达克的上市申请。 根据最新的股票募集资料，神州租车在全国69个大城市拥有751个直营服务基地。 直营据点的数量是领域第2位的3倍左右，团队规模为55403台，超过了领域第2位到第10位的合计； 市场占有率为31.2%，远远领先于第二位的8.1%和第三位的1.9%。

业绩高增长特征明显

神州租车向香港证券交易所提供的招股财务资料显示，企业年收入、年收入、年总收入分别为8.19亿元、16.09亿元、27.02亿元，年复合增长率为81.6%，高增长特征明显。 年一季度和年度调整后净利润分别为1.63亿元和1.43亿元，调整前净利润分别为9813万元和-2.23亿元。 要调整前后净利润的差异，首要的是看是否计入了员工期权、企业重组相关的汇率损失等一次也不重复的支出。

另外，企业年、年、年、年一季度调整后的ebitda (利息税折旧前利润)分别为2.65亿、7.28亿、10.61亿、4.01亿元，ebitda利润率分别为34.2%、46.7%、48.1%

租车市场空之间的巨大

招商函显示，根据罗兰贝格的资料，目前我国租车市场的渗透率仍然非常低，仅为0.4%，远低于美国和日本的1.6%和2.5%，在快速发展空之间巨大。 资料显示，短租赁市场未来5年将保持高速增长，年复合增长率达到27% (同期美国增长率仅为6% )，短租赁市场规模预计将从年人民币60亿元增长到年人民币180亿元。

分析师认为，推动中国租车市场高速增长的动力主要来自三个方面

第一，典型的租车诉求的快速增长，包括商务活动、休闲旅游、维修时的代步车。 这些诉求与美国市场非常相似，也是国民支出增加的必然结果。

第二，许多具有中国特色的“本族”的出现和迅速发展。 由于道路资源有限，在大陆的很多城市，由于车辆的购买限制，以及日益增加的私家车和汽车的价格，持有驾照的人无法或不想买车的人正在增加。

三是公用车改革带来了机遇，据统计中国目前约有400万辆公用车，包括300万辆常规公用车。 政府出台一系列改革措施大幅缩小公务车队伍规模，这将为租车企业的未来带来巨大的商机。

二手车迅速发展或成为新的增长点

有领域人士认为，神州租车此次提交香港ipo申请的，与两年前申请纳斯达克上市的同为两家企业，不仅业绩十分突出，而且在团队和收入规模、利润增长、市场地位和企业品牌领先地位方面进一步提高，商业 其中最大的变化是二手车销售业绩明显。

根据股票募集资料，神州租车在年度和年第一季度分别解决的二手车数量为9，986辆和4，977辆。 企业二手车销售收入占总收入的比例从年的5.3%增加到年的18.3%。 这证明神州租车已经进一步打通产业链，完成了从购车、租车到二手车解决的完整商业周期。

神州租车两年前申请纳斯达克上市时，没有二手车销售业绩。 目前神州租车已经成为中国最大的二手车销售平台之一，这可以说为企业未来向产业链的扩张奠定了战术基础。

车牌资源独特

众所周知，由于大陆环境污染和道路拥堵问题，政府已经限制在北京、上海、广州、天津、杭州和贵阳六大城市购买新车辆。 另外，最近各大城市关于限制汽车购买的传言层出不穷。

对租车公司来说，限购后也必须获得竞争和牌照。 因为这家汽车租赁公司长时间可持续的规模发展迅速，在限购城市的牌照资源变得重要且瓶颈。 神州租车在几年前高速扩张之际，在这些已经或潜在限制购买的城市大规模购买车辆，积累了大量的牌照资源。 现在，随着限购的推进，这些牌照已经形成了自己独特的竞争特征，也构筑了领域竞争的刚性壁垒。

神州租车向香港证券交易所提交的招股书中也首次表明，企业在北京和广州分别持有约13000张和约8000张牌照。 招商函称，作为快速发展战术的一部分，为了综合平衡构建规模、牌照储备和财务收益率，近几年神州租车将出租率目标设定在60%左右。

(责任: df101 )