“迪信通香港上市 业务依靠运营商埋隐患”

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[如果我们不能继续与这些移动运营商合作，或者合作条件和范围对我们不利，我们从彼此身上产生的收入就会大幅减少。 ] ]

北京迪信通商贸股份有限公司(以下简称“迪信通”)启动了香港上市进程。

这家国内知名移动通信连锁公司将于昨日上午9点开始发售股票，并于7月8日在香港联交所主板挂牌交易。 以1.67亿股发行量、每股5.3~7.1港币的发行价计算，可募集超过8.85亿港币(约7.2亿元)。

“我不能评论在香港上市的事情。 ”《第一财经日报》记者昨天联系了迪信通负责移动转售业务的相关负责人，但表示不方便回答记者的相关问题。 并且，根据迪信通招股证书，这不是迪信通第一次尝试上市，从2005年的准备工作已经过去了9年。

曾两次发售，但

迪信通于年向中国证券监督管理委员会提出a股上市申请，但“无疾而终”，引发业界多方猜测。

此次，迪信通向联交所、投资者正式透露内情，“年9月，我们向中国证券监督管理委员会提交了上市相关申请。 我们的申请被采纳了，很快就收到了证券监督管理委员会提出的第一个意见和问题。 年，中国证券监督管理委员会批准的a股上市申请压力严重，预计本公司在中国上市的审批流程非常耗时，申请结果也不明朗。 因此，我们于年6月向中国证券监督管理委员会取消了上市申请，并于年开始计划这次( 7月8日的)上市。 ”

关于2010年停止a股上市，有人质疑其业绩不佳，但迪信通在此次披露中表示:“在所有重大时刻，我们的申请都比较有效，并不是中国证券监督管理委员会驳回或退回的。”

《第一财经日报》记者在招股书上发现，迪信通2005年开始准备香港上市，但随后被取消。 “当时，作为准备香港上市重组的一部分，刘松山和刘文萃设立了投资企业丰永泰和迪尔顿。 ’刘松山、刘文萃分别持有两家企业的70%、30%的股权。

多位高管持股

迪信通的股东中，除了当时成立的丰永泰和迪尔通之外，还发现了融丰泰、长青投资这两家企业。

事实上，融丰泰、长青投资分别是迪信通为激励中上层员工而专门设立的企业。 取消2005年H股上市准备后，迪信通于2007年设立融丰泰，成立后第15天开始了当时的股权认购，作为a股上市的准备。

经过前期股权变化，迪信通股东丰永泰、迪尔通及融丰泰先后与投资机构3i、鼎晖投资、冠发签订股东认购协议( 3i、鼎晖、冠发以人民币2亿元认购迪信通合计32.46%的股东。

到了年2月28日，根据迪信通为年a股上市进行的员工股权激励计划，共持有5%股份的融丰泰将所持有的迪信通3.5%的股份转让给长青投资。 长青投资是当月成立的有限公司，迪信通集团43名高管持股。 其股东有迪信通总裁金鑫、刘文萃共同发起融丰泰的齐峰等。

股票被稀释后，融丰泰由刘文萃和迪信通的20名中层人员共同持有。

迪信通前两位股东丰永泰、迪尔通由5位自然人管理，分别为大股东刘松山、现任董事长刘东海、刘华、刘咏梅、刘文出色。 丰永泰中，5人分别持有39.47%、47.75%、5.13%、5.13%和2.52%。 迪尔通中，5人分别持有52.33%、34.89%、5.13%、5.13%和2.52%。

此次全球上市后，未行使超额认购权，迪尔顿7大股东丰永泰、迪尔顿、3i、鼎晖、融丰泰、长青投资、冠发分别为31.27%、15.19%、13.06%、10.69%、10.69%

业务依赖于运营商

目前，迪信通控制着106家子公司。 其中101家为全资子公司，其余5家为控股子公司。 这些企业、加盟店构成了迪信通庞大的连锁销售体系。 “我们经历了快速的增长和扩张。 》迪信通招股书是这样表示的。

迪信通认识到:“快速增长将会给自己的管理者、系统和资源带来压力。” “为了适应业务的发展，我们需要实施新的运营和财务系统、程序和控制。 这需要管理层和其他工作人员付出巨大的努力。 需要有效控制我们日益增长的价格，特别是与租赁、物流、人力资源和营销相关的支出。 ”

《第一财经日报》记者表示，迪信通应对快速扩张压力的战略包括改善o2o平台、移动网络服务平台快速发展、零售和分销互联网扩大、智能处理计划范围扩大等 但是，这些措施会进一步给迪信通带来资金、资源的压力。

另一方面，日通讯在零售事业上的成功很大程度上依赖于“与3家大型移动运营商继续合作的能力”，从长年运营商的毛利率可以看出对运营商的依赖程度。 根据迪信通自身公布的数据，截至年、年、年每年年底，运营商提供的服务收入总收益分别为2.14。 亿元、2亿7600万元、4亿2000万元，分别占毛利率总额的17.6%、18.8%、24.2%，呈逐年上升趋势。

在移动转售业务中，尽管业内一点点的虚拟运营商对三大运营商发出了各种各样的呼声。 但是，这种各方面的依赖显然不太可能使虚拟运营商具有谈判特征。

记者了解到，虚拟运营商来自基础运营商的收入包括基础运营商合同话费套餐的销售、存款话费sim卡的销售、部分佣金收入。 迪信通也在招股证书中表示，“如果我们不能继续与这些移动运营商合作，或者合作条款和范围对我们不利，我们从彼此身上产生的收入将大幅减少。”

(责任: df143 )