“长城哈弗H8频跳票研发能力遭质疑 市值蒸发700亿”

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自主品牌“黑马”长城汽车面临着前所未有的危机，冲击不断。 年过去了一半，长城汽车没能实现今年40%的销售目标。 由于哈夫h8的上市时间还不确定，所以能否实现今年的销售额目标还不清楚

最近，卷入麻烦的长城汽车提交了6月的成绩单，但显然成绩不容乐观。 今年6月，长城汽车销售新车48533辆，同比下跌15%。 除h6外，其他车的销量明显下降。 另一方面，今年上半年，轿车市场整体取得了14.8%的快速增长，但长城轿车累计销量为28.23万辆，比去年同期减少6%。

今年以来，长城汽车可谓“命运多舛”。 除了哈夫h8多次“跳跃”外，疑似抄袭、干部相继离职、轿车业务大裁员、哈夫h6自燃等负面信息不断出现。

长城汽车股价也受到冲击，多次受挫。 从年10月11日至年7月15日，长城汽车a股股价从52.85元降至27.25元，市值蒸发超过700亿元。

SUV不均衡

记者查阅了长城汽车对外发布的产销快报，从长城汽车的销量构成来看，轿车业务明显下滑。 从今年5月到6月，销量创近3年来历史最低，单月销量分别只有4643辆和2512辆。 6月，轿车销售幅度达到81%，其中长城C30 1319辆，长城C50 1129辆，其他轿车64辆。

记者了解到，去年12月，长城汽车仅依靠c30就曾创下月度2.47万辆的高峰。 但从去年开始，长城汽车几乎放弃了对轿车市场的持续投入。 “公司不重视，车的老化，市场竞争的激烈，注定了长城的车的销售额会大幅下跌。 ”分解后说。

长城汽车的首要业绩贡献仍然来自哈佛suv系列。 数据显示，上半年长城汽车suv销量比去年同期增长313%，其中赚得最多的车港h6销量增长376%。

“长城汽车轿车的销量只是总销量的7%，销量仍然最依赖哈佛h6模式的贡献，suv份额占高价，呈现热量失衡。 》一位汽车行业人士拆解后表示，长城汽车产品布局堪忧，首要原因是天津工厂产能释放导致的霍夫h6释放量。

值得注意的是，尽管哈佛h6依然持续畅销，但长城suv的整体增长率却比前一年有所减少。 今年上半年，长城汽车的suv销量为22.53万辆，同比增长20.7%，增长率远远低于上年增长70.7%。

对此，中汽协常务副会长兼秘书长董扬表示，轿车不是长城汽车的长项，长城汽车的主要产品是suv。 但他向国外汽车工业坦言，自主企业品牌必须增加研发投入，不断创新。

今年年初，长城汽车规定年销量目标为89万辆，但头6个月，除2月外，长城汽车各月总销量均较去年同期下跌。 今年上半年，累计销量为347404辆，仅实现了年销量目标的39%，不到4成。 去年，长城汽车上半年实现了当年年销售额的一半。

有人做了长城汽车结算，要实现全年销售目标，今年下半年轿车销量至少要达到45.82万辆，月平均销量必须在7.6万辆以上。 但是到目前为止，长城汽车的月最高销量也刚刚突破6万辆。 这个数据并不禁止业内人士担心年销售额目标能否实现。

h8连续跳跃引起的危机

“长城汽车股价大幅下跌是因为哈佛h8的交付一再延误，但当初大幅上涨也是因为h8，从这个角度来说，现在长城在股市的衰退是正常现象。 》7月15日，国泰君安首席汽车拆解师张欣在接受《国际金融报》记者采访时做了如下表示。

要说长城最近的不好成绩，一个不可避免的话题是哈佛h8的两次延期发售。

去年10月，霍夫h8宣布即将上市。 这是代表长城汽车高端战术车的利润，长城汽车股价曾一度暴涨。 年10月11日，长城汽车股价上升至上市以来的最高峰，当日最高值达到52.85元，市值突破1500亿元，一度超过上汽集团。

一切都像过山车一样转瞬即逝。 7月15日，据记者调查，长城汽车收盘价已降至27.25元，总市值829.06亿元，跌幅近50%，蒸发市值700亿元。

为什么市场价格会迅速蒸发？ 赫伯h8“功劳很大”。

即使是这几年以“黑马”的姿态飞跃的长城汽车，也无法避免自主企业品牌常见的通病——质量的硬伤。

今年1月13日，长城汽车在媒体试驾中发现许多问题，以需要改进为由，推迟3个月推出哈佛h8，逐一列举8个具体问题显示出诚意，激起波澜，但并未让客户失去信心。

长城汽车内省的具体问题是发动机调整保守、运动模式不明显、与经济模式相差不大，即车辆起步时未系安全带、报警过早、方向盘操作轻、刹车行程时间长、车门挡位感 部分功能操作繁杂，需要提高对发动机噪声、道路噪声、风噪声的控制； 中央控制面板的纹理单一等。

4月11日晚，长城汽车宣布:“企业已经对霍夫h8进行了优化、改进和提高，霍夫h8将于年4月20日在北京车展上市。”

但是，在接受预约的当天，长城汽车在组织一些证券公司重新乘坐h8时发生了翻船事故，但事后长城汽车并未证实这一事故。

接着，5月8日晚，发布了“哈夫h8再次延期送货”的公告，舆论哗然。 长城汽车发布公告称，“h8因传动系统有爆震声，影响整车质量，再次延误交货”，并未给出具体上市时间。

5月9日，暂停的长城汽车重启后股价大跌。 其中，长城h股跌幅达20.43%，同日蒸发市值168亿港币。 a股同样受到沉重打击，跌停开盘，全天“一字”跌停，股价从5月8日的31.88元下跌至28.69元，跌幅达到10%。 年10月11日的最高金额以52.85元计算，几乎跌破一半。

由于四个月内两次推迟重要车型的上市日期，长城汽车被各方传诵空。 瑞士银行下调了预期，将哈佛h8今年的销售额定为0，认为最快整车交货时间将推迟到年底或明年年初。 花旗的看法更加悲观，其报告称，“即使h8重新上市，客户也无法对产品抱有信心”，销量和价格都难以达标。 基于安全和技术开发的弱点，花旗将长城的评级从“购买”下调至“中性”，定价从37.7%大幅削减至33港币。

7月14日，《国际金融报》记者走访北京几家长城汽车4s店时，经销商表示:“今年上半年销售惨淡，下滑严重，几乎全靠霍夫h6。” 7月是汽车市场淡季，为了应对淡季，一些长城经销商开始消化库存，对部分车型进行了较大的促销，霍夫h6、长城c50的优惠幅度均达到5000元。

董杨则在公开场合致力于长城。 7月9日的中汽协月度记者招待会上，接受记者采访时表示:“虽然最近长城汽车的股价持续下跌，但我认为最重要的是长城汽车受到压迫的机构。 等长城汽车股价下跌后再去抢购，上涨后再抛出去赚钱。”

研究开发能力受到质疑[/s2/]

随着哈佛h8多次跳票，业内对背后的原因引起了各种猜测。 有分析表明，h8延期交货的背景下出现了长城自身研发能力的不足。 长城的习性是享受逆开发的成果，中低端车的逆开发工作做得很好，但到了中高端就出现了研发不足的弊端。 随之，传言长城霍夫h8涉嫌模仿奔驰ml车系，被奔驰审判。

长城汽车公布的年报显示，全年营业收入567.84亿元，研发费用16.92亿元，占全年营业收入的比重不到3%。 这个研发比例和很多汽车企业相比，还有些差距。

相关数据显示，全年比亚迪研发支出28.72亿元，占营业收入的比重为5.43%； 广汽研发支出9.87亿元，占营业收入的5.24%； 甚至近年来持续低迷的一汽·谢里夫，在研发上的投资比例也达到了3.9%。

关于研发比重问题，长城汽车董事长魏建军表示:“研发费用占销售额比例过高的公司，不是好公司。 我们必须通过比较有效的研发来迅速增加销售额。 ”但是，也有人认为，自主研发和创新能力是公司竞争的核心力量，这在一定程度上反映了哈佛h8坚持滞后、研发投资不足的现象。

交银国际汽车领域分析师指出，h8再次延期，说明企业在高端产品开发、技术管理方面存在不足，企业对产品质量管理严格，对产品质量表现出极为认真、严厉的态度。

祸不单行，不仅业绩下滑，长城汽车也出现了许多负面信息。 3名干部因业绩下滑被免职，长城汽车轿车业务裁员2000人，轿车研发投资大幅削减，霍夫h6屡屡发生自燃事故等谣言层出不穷。

日前，《国际金融报》记者试图向长城汽车的企业品牌、公关、信息等三位负责人证实这些传言是否属实，但他们的电话持续处于无法接通的状态。

对长城汽车来说，幸运的是，许多机构投资者认为，已经过了低潮期或即将过低潮期，下半年将恢复快速增长。 交银国际认为，长城汽车6月环比和去年同期相比下降，主要是由于没有新品上市，以及轿车淡季的影响。 “今年下半年，长城汽车主要有h2、h1、h9三种新产品开始销售。 一系列新产品的推出将带动下半年的复苏”。

广发证券报告长城汽车6月的产销如预期。 随着国内汽车成本习性的变化和部分城市限购导致suv渗透率的持续提高，为企业suv销量的增长提供了市场空之间。 企业盈利车型h6的销量基本稳定在2.5万辆左右，随着天津二厂产能的释放，以及随后的自动投放和海外市场的开拓，h6的销量有望进一步提高。 预计下半年suv新产品将陆续上市，为销量弹性做出贡献。

(责任: df101 )