“A股停滞不前H股受外资追捧 AH溢价指数创8年新低”

本篇文章3100字，读完约8分钟

在a股放缓之前，h股受外资追捧，ah股价差距拉大

恒生ah溢价指数创下2006年5月以来8年来的最低纪录，整体反映出a股较H股折价8.83%。 在86只ah股中，a股对H股的溢价为56只，所占比例约为65%。

历史上，h股涨跌对a股有较强的诱导作用，恒生ah股溢价指数的底部区间在90点至95点之间，因此预计目前只有91.35点的该指数不容易进一步下跌。

恒生ah溢价指数本周三点达到91.17点，创下2006年5月以来8年来的最低纪录，整体反映出a股较H股折价8.83%。

H股总是胜过a股

事实上，自6月以来，该指数已低于100点。 其背后，自6月以来，a股在ah股板块中暗涌，许多走势强于对应的a股。

浙江省的世宝h股就是一个典型的例子。 浙江省世宝长期居a股h股溢价首位。 今年以来，该股累计涨幅超过160%。 6月以来，该股阶段涨幅达到82.6%，但同期a股仅上涨2.49%。

另外，a股高级排行榜排名靠前的山东墨龙、洛阳玻璃、东北电气也同样备受关注，这些股的H股自6月以来均上涨40%以上，但a股涨幅均低于5%，其中洛阳玻璃 据证券时报数据部统计，目前a股对h股溢价率1倍以上的股有10股，除上述4股外，还有南京熊猫、洛阳钼业、重庆钢铁、本制药、*st京城和昆明机床。 除洛阳钼业外，这10只h股自6月以来上涨超过20%。

据统计，在86只ah股中，a股对H股的溢价为56只，所占比例约为65%。 30只对h股折价的股票中，贴现率超过20%的有7只，其中b股变为h股的新贵万科、a股对h股折价约30%，此外还有海螺水泥、鞍钢股、漯柴动力、宁沪高速、华能国际和中国太保

值得一提的是，这些股票的a股价格比h股低，但最近的成绩无一例外都不如h股。 例如，6月以后，海螺水泥、鞍钢股a股分别上涨3.35%、13.24%，H股分别上涨4.30%、27.79%。

接近溢价指数的底部

记者查阅资料后发现，7月9日，恒生ah股溢价指数收到的点位为133.24个百分点，而a股对当时H股的溢价比例为33.24%。 但是，从年6月中旬开始，该溢价指数一度跌破100点。 6月9日，恒生ah股溢价指数再次下跌0.17%，收于91.79，盘中创下近7年的新低91.35。 从公布首日收盘价开始，恒生ah股溢价指数收盘价达到40%。

历史上，h股涨跌对a股有很强的诱导作用。 例如，年10月6日，ah溢价指数一度下跌至91.77点，但10月8日，a股市场开始迅速上涨，沪指当月累计上涨14.1%。 但在年2月20日ah溢价指数跌破100点前后，上海综合指数一直处于单边上行通道，2月27日达到2478.38点的年内高点。

ah溢价指数在100个百分点以下，即a股与H股相比等价或折价的次数不多，以前只有5次。 第一次和第二次ah溢价指数低于100个百分点分别是在2006年1月至5月、2006年8月至11月。 那时a股和港股在大牛市，上证综指在这两个时间走势强劲，但同期港股表现更为激烈。

h株历史上有诱导作用

第三次ah溢价指数触底是去年6月至年7月，上证综指基本从2600点震荡至2700点，香港市场走势强劲。

第四次出现在去年2月，最低为99.7点，当时的上证综指位于2009年高点以来的大熊市末端。

第五次ah溢价指数出现于去年10月下旬至去年1月底之间，其间最低点为94.4点。 在此期间，上证综指下跌后触及阶段性低点1949点，随后展开年末大反弹。

历史经验表明，恒生a股溢价指数的底部区间在90点至95点之间，目前只有91.35点，该指数预测很难再往下走。

证券公司的见解:a股很难再弱了

a股再弱下去也不容易。 大多数市场人士认为，每当ah股的溢价指数下跌到110点附近，一些a股的股价就会低于H股的价格。 此时，参考ah割高指数，选择其中a股相对于H股较为便宜的品种是稳健的操作选择，特别是ah割高指数降至100点以下后，往往会是能够较好买入相关a股的时间点。 每当ah股溢价指数上升到160点以上时，就应该考虑抛售。 当a股市场出现企业稳定迹象时，投资者可以从ah折价股中寻找相对稳定的机会。

但国泰君安投资顾问张涛表示，中国平安等金融股长期处于ah折价状态，a股股价大幅上涨至h股价的可能性不大。 相比之下，一些近期出现ah贬值现象，基本面好、增长预测较确定的食品饮料、交通运输类ah贬值股可能具有更好的短线股价修复潜力。

另外，ah溢价指数见底并不意味着a股未来一定会强劲，a股以后的行情越来越多，取决于整体经济金融形势的变化。 但是，该指数对投资者越来越多的指导意义在于，目前a股相对于h股乃至整个港股市场并未减弱太多，这也就是说空港股，且等量打造多只a股的对冲战略胜算较大

热钱有机会流入港股a股

4月末5月初以来，许多海外机构发表了空中国经济、空股市歌曲。 但是，这个空只是表象，希望暗中抑制资本价格进入。 随着热钱进入中国香港，外资的这个目的变得明显了。 7月1日至2日，香港金管局先后5次在公开市场买入美元，抛售约162亿港币。 这是因为热钱流入，从市场购买港币。 香港恒生指数7月2日上涨，创今年新高。 显然，港股对欧美市场估值的特点是吸引这些资金追逐高利率资产。

香港是资本自由出入的市场。 在追逐被低估的资产时，热钱大量涌入，炒得很高，然后像潮水一样退去。 热钱退潮才是香港市场的优势。 热钱进入的只是瞄准流动性好的资本市场，不进入实业。 港股是个好靶子，外资进入港股，蓝筹股是最好的选择，港本蓝筹股和H股都很受欢迎。

热钱追逐蓝筹

港股上涨肯定会影响a股，但这种影响往往是不同步的，港股在先，a股紧随其后。 上次港元兑美元升值是在今年下半年。 港股的同时也掀起了上涨的浪潮。 另一方面，从a股市场来看，反应比较慢、迅速。 港股开盘后出现了快速上涨行情。 上证指数. 12.4在1949点见面后，看到. 2.18冲高的2444点，花了大约两个月的时间，引领反弹的是银行股。

ah差额较大的股票有机会

恒生指数目前的这一行情于今年3月20日21137点开始，截至昨天已收23546点，预计反弹还在持续，可以密切关注港元兑美元的兑换情况。 a股和上次一样，到现在为止没有出现大的反应，预计2到3个月内指数将跟进，蓝筹股将成为反弹的主力。 笔者简单地调查了一下h股，结果ah的贴现率变大，最近登陆港股的万科公司的h股贴现率变大，反复上升。 中国石油h股今年3月20日看到7.54元低位，昨日收入上涨30%多，这2只a股还是没有太大联动反应，而是低位波动。 看好的h股和( 02601 )中国太保) )鞍钢股5月、6月以来都出现了上涨行情，这2只a股也已经跟随反弹。 投资者可以用这种观点寻找机会，关注哪些ah股差价变大的股票。

昨天沪深股市略有下跌

昨日，两市保持窄幅震荡势头，新股持续被解雇，9只新股集体封顶涨停，前期强势的东亚自由贸易、军工等主题素材股大幅回调，创业板连续跳水下跌1%以上，重挫1400点。

截至收盘价，上海综合指数报2059.38点，跌幅0.19%，至835亿元。 深指报7333.91点，跌幅0.02%，成交1298亿元； 创业板报1411.64点，跌幅0.77%，达到337亿元。

上证指数半年稳定上涨，macd零轴以上的金叉随后开始发散，量平稳扩大，后市仍具备上升动能，权重板块能否发挥力量至关重要； 相反，创业板指数已经出现疲态，投资者需要保持谨慎。

市场在实现了几天的上涨后，展开了调整，但现在的上涨趋势没有改变。

(责任: df101 )