“沪港通测试今日开启：机构给出三大套利策略(股)”

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上海港通测试今天开业。 机构出台了三大套期保值战略

上海港通进入全力冲刺阶段。 上海证券交易所计划于8月11日至9月30日继续开展沪港通测试，分为24小时测试、接入测试和网络整体测试三个阶段。 上海港两地的网络测试将保持同步，预定于8月30日和9月13日进行。 目前，许多机构出台了沪港通套期保值的三大战略。

沪港通测试将于今天开始

上海证券交易所8月5日向各证券企业发出了《关于开展香港股票流通技术系统测试的通知》。 通知指出，“香港股东通”测试将于8月11日至9月30日持续进行，分为24小时测试、接入测试和网络整体测试三个阶段。

据悉，8月11日至9月底为24小时测试开放时间，测试副本为“香港股东通”业务的所有流程。 只有顺利完成24小时测试的证券公司才能申请参加整个互联网测试。

互联网整体测试是“沪港通”业务启动的重要一步。 这个测试分为两个阶段。 其中，8月30日至31日为香港股市整体功能测试，第一个测试副本为香港股市交易申报、成交返还、行情、名下变更等相应的注册结算业务。 9月13日，上海证券交易所将另行组织“港股通”全市场性能和切换测试，首要测试检测港股通技术系统的压力、容量和稳定性。

上海证券交易所表示，此次测试的目的是检验各方面技术系统对“香港股市”的准备情况和可用性。 目前，两个交易所的测试时间、测试计划、副本基本一致，这意味着8月底内地和香港证券公司将举行“沪港通”演习。

记者表示，沪港两地的整个网络测试是同步的。 根据香港证券交易所公布的执行时间表，8月23日进行连接测试，8月30日举行市场演习1，模拟常规交易和结算活动，9月13日进行第二次市场演习——危机应对演习，必要时9月下旬进行第三次市场演习。

最快将于10月13日开始

整个互联网的测试是报关测试，整个互联网的测试报关意味着上海港通技术水平已经基本做好了准备。 目前，从沪港通的整体进度计划来看，沪港通最快将于10月13日开通。

“上海港通的准备工作不到10月份就不能百分之百完成。 虽然不能明确正式开通的时间，但是国庆节假期过后就是星期一了。 但是，这件事最终由监管机构公布，他们将在开通前至少两周向市场公布这个日期，让各方做好准备。 ’香港证券交易所总裁李小加说。 根据李小加提出的条件，国庆假期后，共有10月13日、10月20日、10月27日三个星期一，如无意外，上海港通最快将于10月13日正式开通。 李小加表示，沪港通是长期的制度安排，不是短期的产品，“不是末班车，而是头班车”。 他预计，未来相关制度将不断升级改善，消除现有限制条件，快速发展也将越来越广泛，最终向市场全部开放。

中国证券监督管理委员会上周五也表示，沪港通目前正在积极推进。 据悉，约有60家证券公司提交了上海港通整个互联网测试的申请。 到底那些证券公司有望率先开展这项业务吗？ 据信息显示，目前有30家证券公司成为上海证券交易所先锋会员，在沪港通业务筹备过程中抢占先机，但这并不意味着这些证券公司是最终获得考试资格的证券公司，开展沪港通业务的入驻门槛不高。 “只有通过网络测试的证券公司才能成为沪港通的首批会员。 ”。 一位证券公司的人说。

三大套利战略选项

值得注意的是，目前市场已经开始研究相关对冲模式，很多机构已经给出了沪港通的三种对冲战略选择。

第一，申银万国认为投资者可以利用a-h价差套利，对冲领域的风险。 例如，现在通过向a股买入价格较低的股票，然后卖出与h股对应的目标，可以规避领域风险，反之亦然。 但a股的缺点是融券远比港股难。

第二，要利用交易时间的差异进行对冲，首先必须明确沪港通交易时间。 上海港通的交易时间段中，9:00至9:30为开店前的时间段，9:30至12:00为上午的持续交易时间段，13:00至16:00为下午的持续交易时间段。 分析师表示，将a股最后十几分钟交易较大个股反映的“增长信号”集中反映在港股下一小时，a股也可以通过港股的反映来预测次日的开盘情况，寻找套利机会。

第三，h股没有跌停，a股出现了艰难的跌停； h股为t+0，a股为t+1。 这些制度的差异对两市个别投资者来说，可能存在于越来越多的套期保值空之间，也有可能加速a股部分市值较大股票的t+0制度进程。 分析师认为，同一企业发生a股停牌时，由于h股无停牌，可以更有效地反映市场短期的情绪变化，对a股未来几天的操作有一定的指导意义，但要注意市场操纵者的博弈行为。

除了双方的假日安排、每日交易安排带来的交易时间差异外，投资者还必须关注“能够满足共同交易日和结算安排”的概念。 “联合交易日”是指，例如香港市场圣诞节停业时，投资者有可能发现沪港通无法交易的沪港通，也是在内地放假、沪市停市、港市照常开盘时无法交易的。 也就是说，沪港通的交易日必须安排在两地交易所的“共同交易日”。

挖金的评价很差

试点初期，沪股市场的股票范围为沪股上证180指数、上证380指数的成分股，以及沪股上市的a股企业股，港股通的股票范围为港股交易所恒生综合大型股指数、恒生综合中型股指数的成分股和在香港证券交易所、上海证券交易所上市的a+h股企业股

从投资标的数量来看，沪港两大投资标的共计866家企业，其中金融、能源领域市值较大。 从市场价格的比例来看，如果不考虑a+h的目标，金融都占最大的领域，几乎占市场价格的一半。

相比之下，沪股通的投资目标比港股通多。 沪港通实施后，预计全球投资者可以交易上海证券交易所上市的568只股票。

如何在568只股票中选择投资对象？ 中信证券( 600030 )研究员毛长青表示，以上海港通为背景，评价的差距值得关注。 他认为，从估值角度看，a股估值特征主要集中在银行、汽车、公用事业、运输、食品饮料等领域，这些权重板块a股估值明显低于H股估值的30%-50%。

UBS证券首席战略分解师陈李氏期待的沪港通标包括海螺水泥( 600585 )、宁沪高速) 600377 )、中国平安) 601318 )等a-h贬值较大的股票。 评价值低于港股、保利地产( 600048 )、青岛海尔) 600690 )、伊利股) 600887 )等全球比较企业。

三种基金备受关注

从短期来看，“沪港通”有利于大盘蓝筹股的估值修复，目前a股蓝筹股多处于估值洼地，安全边际较高； 另一方面，“沪港通”的上市将加速a+h股折价的缩小，为这些股票提供投资机会。 相关基金也将受益。 () )点此)。 >； >； 立即开户购买

1、大盘蓝芯片基金的命中

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长期以来，香港市场以机构投资者为主，持股周期长，换手率低。 a股市场中以银行房地产为代表的低估值、高分红率的股票符合这类投资者的喜好，这类股票将来将受益于沪港通。

另外，a股白酒、中药、军工、电力设备等港股稀有品种，港股博彩、娱乐场所、交易所等a股稀有品种很受欢迎，有可能成为相关基金和值得期待的品种。 要点投资香港股市的qdii基金也可以适当关注。

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