“淘金沪港通路线图：万亿资金备战 6大路径掘金”

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市场普遍预测，8月14日，中新网沪港通将继续火热推进，沪港市场将于10月正式“合龙”。 随着开始时间的临近，大量国际资本开始流入香港，与此同时，a股上证综指堆创年内新高，H股恒生指数逼近全球金融海啸后年11月创下的高点。 一时，牛市真的来了吗？ 如何掘金沪港通成为目前市场上最火热的议题。

沪港通10月或正式开始明渠取水正是时候

沪港通正式进入倒计时模式，各项事业稳步推进。 从8月11日开始，上海证券交易所开始了24小时的系统测试。 据悉，此次全天侯测试将包括全体申报港股资格的证券公司。 根据证券监督管理委员会公布的数据，截至7月18日，内地、香港分别有90家、215家证券公司申请参加沪港通考试。

根据证券公司提供的资料，此次港股通模拟测试股达到11股，包括李嘉诚家族旗下的长江实业、和记黄埔以及港铁、汇控、九仓、恒地、工商银行、联想、银河娱乐、昆仑能源、恒安。 根据沪港通相关规定，目前港股标的共264只，a股标的共568只。

12日，上海证券交易所为了首次推进沪港通，前往香港。 上海证券交易所表示将在“沪港通”上市前披露税收和交易规则等部分细节。

“香港投资者将来会像买卖港股一样，选择出售空a股吗？ 允许在内地融资融券等吗？ ”关于这种市场在意的话题，上海证券交易所表示，这些仍在考虑中，相信9月中旬将出台确定的规定。

根据证券监督管理委员会的安排，本月11日至9月30日，上海证券交易所和香港证券交易所将进行沪港通的24小时测试、接入测试、全网测试等各类测试。 市场预测10月上海港通考试将正式开始。

因为此前香港证券交易所总裁李小加明确表示，香港证券交易所希望沪港通在10月某周一正式开通，错开国庆假期。 具体时间至少提前两周通知。 据此，市场预计上海港通的开通时间很可能是10月13日、10月20日、10月27日三者择一。

近日，李小加强调，“沪港通”希望改变市场机制、引入新的市场活力和理念，形成长期的制度安排，实现中国资本市场的双向开放。

兴业证券预计，在不久的将来，a股市场的对外开放力度也将扩大。 例如，深港通、中港基金互认、加入msci创业板指数等，将在目标范围和投资额上进一步开放。

中国经济企业稳定走势，刺激政策依然持续，各行各业改革快速发展，在长达5年的欧美市场牛市即将结束之际，各种迹象表明沪港通的实施遭遇了前所未有的好机会。

近万亿资金“屯兵备战”沪港通a股牛市真的来了吗？

数据显示，位于全球市场“价格洼地”的a股市场，已逐渐受到国际资本的青睐，10月开业的“沪港通”将成为国际资本流入a股市场的重要通道。

根据资金流入监测机构epfr (新兴市场基金研究企业)的数据，截至7月30日本周，该机构监测的全球新兴市场股票每周资金流入额超过20亿美元，达到77周以来的最高水平。 截至7月30日的一周内，中国股票基金净流入额为14亿美元，为2008年第二季度以来一周新高。 40%以上的新投资资金流入了中国金融领域。 数据显示，大量国际资本撤出欧美市场和日本市场，流向以中国为中心的新兴市场。

香港金管局最新数据显示，截至5月底，香港人民币存款达到9558亿元，而年末香港人民币存款总额为8605亿元，仅5个月就增加了香港人民币存款953亿元。 跨境贸易结算的人民币汇总额6月为5318亿元，1月人民币汇额激增近1000亿元。

由于资金持续流入香港，从今年7月开始港元走强，香港金管局多次入市。 金管局总裁陈德霖12日表示，后期流入香港的资金，要么相信市场对内地市场前景持乐观态度，要么看好与沪港通的关系。

根据香港证券交易所公开的股票资料，7月下旬以后，外资机构建仓的h股迹象明显。 股市方面，近期港股连续回升，恒生指数30日最高上涨至24912.22点，直逼全球金融海啸次年11月创下的新高24988.57点。 此外，港股成交也持续扩大，30日一举突破千亿港币，达到1001亿港币，是近8个月来的最高水平，接近6月日均成交额510亿的两倍。

在港股持续释放量向上突破的背后，世界机构曾积极清除商品。 从香港证券交易所“公开交易”上公布的股票波动新闻来看，近期新增外资机构特别多，一家机构批量认购多只股票，一只股票认购金额庞大的情况屡见不鲜。

兴业证券的研究报告显示，海外投资者投资a股的规模预计将达到9000亿元，约相当于3.5%的a股总市值，目前所有基金相当于a股市值的77%。 “知名财经评论家宋清辉表示，沪港通开通后，海外投资者投资a股的规模预计将接近1万亿元。

在沪港通的刺激和催化下，a股最具代表性的上证综指最近也连续走高，持续刷新年内新高。 上证180等高级蓝筹风格指数和国泰上证180金融etf为代表的相关etf基金也迎来了“艳阳天”。

融资余额也出现了今年以来最强的增长，最近一个月的两笔融资余额比上个月增加了500亿元，大盘蓝筹股成为了融资购买的主力目标。 相关统计数据显示，进入7月份以来，融资融券余额从4000亿元左右迅速增加到目前的4576亿元，同时创年内最高，其中98.9%为融资余额。

对此，一个市场分析认为，目前融资融券增长的首要原因是受益于沪港通的开通，让更多的投资者看到了我国资本市场快速发展的希望。

大量资金驻扎在香港，受到众多利好因素的刺激，近期a股行情让众多股民兴奋不已，市场乐观派也纷纷叫嚣“牛市行情到来”，但牛市真的到来了吗？ 对此，资深业内人士认为，“牛市建立”仍需注意，“牛市酝酿”更为准确、结构性行情，且备受重视。

就沪港通而言，国信证券认为，ah股估值折价溢价的核心在于利率水平的不同。 沪港通不是救世主，不应该打破存量资金博弈的格局，高估大盘的整体推动作用。

兴业证券表示，沪港通将大幅加强a股市场与国际市场的联动性，从短期来看，由于a股市场的相对配置价值特征，沪港通对外放a股将锦上添花，但从中期来看，沪港通是“双刃剑”，a股市场的“水位”将受到国际资本流动的影响。

淘宝客港通路线图6大渠道掘金ah股

随着沪港通的临近，如何对冲可能是投资者特别在意的话题。 中信息证券频道整理投行研究报告，可从掘金沪港通或以下6种途径展开。

在a股中，可以从三个方面挖金子。 一种是利用a+h折价套期保值，包括“a+h”类影子股。 分析认为，如果a/h股贴现率在5%-10%之间变窄，对冲机会将消失。 只有好领域的好企业对基本面至上的海外投资者有吸引力，倾向于景气好转或供求结构改善的中下游领域的ah折价股。

二是关注a股特色目标，包括军工、白酒、中药、稀土、旅行社、电影动漫等。

第三种方法是关注高分红率的“类债”。 兴业证券表示，从中期来看，境外投资者的引入将促使蓝筹股重新估值，蓝筹股有望迎来估值回升行情。 大的蓝芯片公司代表着中国，像苹果和微软一样，在美国，对全球资产配置的投资者来说是值得配置的。

h股也有三大投资机会。 一是关注港股恒生大盘和恒生中盘成分股中的香港证券交易所、博彩、连锁企业品牌、体育用品、理财等特殊个股。

二是关注港股通中具有估值特征的成长股，如过去三年的收益增速>； 40%，是估值比a股该领域整体市盈率低的沪港通目标。

另外，还可以利用交易规则的不同，寻找三种其他的交易机会。 利用交易时间差异的套利，尽管香港股市与a股同步，但仍比a股晚1小时收盘。 由于这个a股市场之后发布的信息以及当天在香港股市率先做出反应，对次日a股投资者的交易操作有一定的参考作用，可以相应调整。 另外，港股一天的交易开发总时间为5个半小时，比a股多1个半小时，如果有越来越多的操作空之间，价格可能反应更充分。

利用两地t+0、t+1的不同进行套利。 在一些短期突发情况下，利用港股的t+0比a股的t+1更能迅速有效的对冲和避险。 例如，光大乌龙指的是事物。

利用两者土地涨幅的限制。 对于支付双边挂牌的企业，由于港股没有设置涨幅限制，当a股当天涨停或跌停时，同一企业的港股走势也在a股后续跌幅空之间提供了参考价值

最后，对于内地投资者来说，在选择投资港股时，必须了解和关注中国的宏观经济走势和美国的货币政策动态两个因素。 在一个因素稳定的情况下，一个因素的变动是影响港股变动的首要原因。

(责任: df101 )