“中信里昂：沪港通额度预计6”

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即将开始首次市场演习的沪港通，继续在两个地方搅动市场情绪。

“投资者有很多担忧，但这些并未阻止他们参与沪港通的a股买卖，海外基金经理不可错过这个机会。 》中信里昂证券环球交易及执行负责人andy maynard对21世纪经济报道记者表示，目前沪港通的测试、准备工作一切顺利，机构投资者反应也非常积极，跃跃欲试。

为期两天的沪港通连接测试24日刚刚结束，本周末将首次举行两地网络的市场演习。 中信里昂认为，如果市场反应理想，将来以深圳交易所为试点对象，“深港通”有望在今年内开通。

中信里昂证券中国香港战略研究部理事长张耀昌认为，随着沪港通的成功，将有机会在大宗商品和固定收益等市场进一步复制，并扩展到新加坡、台湾地区等其他海外市场。

限额或重新提高

沪港通方案出台后，香港股市已经连续上涨多天，5月时，恒指最低跌至21837点，8月26日，尽管下跌至92.41点，恒指仍比5月低位时高出3237点。

张耀昌表示，沪港通期望短期内两地日均成交量比平均值上涨27%，但对h股的刺激作用有限，“要提振恒指，需买入内银股，但内银h股较a股高，内地投资者买入意愿较小。” 他预计香港市场整体上升趋势将于9月底基本告一段落。

中信里昂预计，在沪港通开通初期，每日限额将天天名列前茅，如果没有销售，24日将全部取消限额。

“400亿美元的总额只占香港证券交易所上市公司总市值的1.3%。 在封闭循环系统的总额有可能达到800亿美元，潜在的总诉求远远大于此，据估计，初始额度有可能在6-9个月内用尽。 ”张耀昌说，如果市场反应理想的话，10月底限额可能会翻倍。

沪港通还可能加快中国a股纳入msci、ftse、标普等全球指数，最早有可能在明年9月实现，有望实现83亿美元的新诉求。 张耀昌认为，qdii和rqfii在今后2~3年内合并，5年内有可能取消。

由于qfii制度的障碍，a股没有被纳入基准指数。 中信里昂认为，单一qfii的上限额度使得一些大型etf无法配合a股在全球基准指数中的潜在占有率。 另一方面，由于资本结汇期限的限制和限额核准的低频度，开放式基金无法实现可能面临的高频基金的赎回，另外，由于资本引进的时间限制，基金经理无法随时建仓。

另外，张耀昌认为，从人民币国际化的角度考虑，上海证券交易所与新加坡和台湾地区交易所的互通可能是继沪港通之后最开放的。 从离岸人民币存款规模来看，目前香港是人民币存款规模最大的地区，截至年底人民币存款8604亿元，约占离岸人民币存款规模的57%。 其次是新加坡和台湾，人民币存款规模分别为2000亿元和1826亿元，分别占13%和12%。

市场的四大担忧[/s2/]

尽管市场演习已迫在眉睫，但上海港通目前仍有部分细节尚未透露。

“市场目前最大的担忧是结算、税收、市场波动性、流动性等。 ”maynard表示，其中结算和税收安排是投资者最担心的两大问题。

在沪港通闭环的安排下，香港和海外投资者买卖沪股通股以人民币( cnh )进行交易和交易，但对海外投资者来说，账户上持有人民币资金并不容易。 maynard表示，对欧美投资者来说，当地外汇服务能否购买离岸人民币可能是个问题，但对机构投资者来说，目前可行的处理方案之一是委托证券公司安排资金。

另一位投资者希望尽快澄清的问题是税收安排，此前内地税务部门和证券监管委员会尚未公布具体税收安排，香港证券交易所方面表示税务问题即将处理。

maynard认为沪港通的税收安排最后很可能类似于qfii，已经运营了十多年的qfii至今未征税，“如果沪港通要征税，qfii不也要征收十几年前没收的税吗？”

(责任: df127 )