“朱海斌：沪港通或可成防范公司债务风险新手段”

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备受市场瞩目的沪港通各项准备工作正在稳步推进，其意义不仅在于方便两地投资者进行股票交易，还将对中国资本市场的扩大开放、人民币资本项下的自由兑换产生巨大影响。

“沪港通增加了人民币资本项目下的跨境流动渠道，不仅对利好两地的股市，也对人民币国际化起到了重要的推动作用。 》摩根大通首席经济学家朱海斌昨天接受《第一财经日报》记者采访时表示。

沪港通加快人民币国际化进程

临近沪港通登陆，朱海斌认为沪港通是中国资本市场进一步开放的重要一步，会给a股和H股都带来实质性的震荡，短期内会让a股更好，两地股市估值差距也会缩小，有短期套利的机会。 长期以来，为两地投资者提供了越来越多的股票和领域选择。

“更重要的影响是为沪港通或中国的公司债务问题提供了新的处理途径。 ”朱海斌表示，近年来，我国金融体系风险累积，公司债务快速增长，越来越多的资本市场是处理债务问题、防范金融风险的重要措施，特别是通过股市这一直接融资手段，盘活了部分公司的债务

另外，作为人民币国际化的重要加速器，沪港通为境外人民币回流国内、直接投资内地市场开辟了新的渠道。

“目前，人民币离岸市场的繁荣，首要的是通过跨境贸易结算增加了海外人民币的供给，但人民币作为投资货币的功能发展缓慢。 》朱海斌对本报记者表示，目前国外人民币市场规模已经很大，但可直接投资的品种非常有限，主要以香港点心债为主，盘子也很小。 如何快速发展境外人民币市场直接投资的工具是人民币国际化最重要的拷贝，得益于境外市场的诉求和政府的支持，未来增长空之间也会变大。

值得注意的是，在上半年出现的贬值行情之后，人民币自7月以来似乎回到了升值轨道。 朱海斌解释说，这将受国内宏观经济基本面好转、越来越多外资流入国内、央行退出外国汇市的直接干预推动。

“但这并不意味着人民币将重回升值轨道，未来人民币将呈现双向波动，预计年末人民币对美元汇率将维持6.15左右的水平。 ”朱海斌表示，基于对汇率的评估，未来人民币离岸市场的资金池将顺利增长。

房地产市场的风险仍然需要警惕

关于中国经济今年下半年的走势，朱海斌预计经济将同比略有下滑，但由于上年基数较高，环比增速保持稳定。 如果有下半年全球经济回暖扩大外需、人民币汇率政策调整和刺激国家一系列对外贸易的措施，将直接造福出口，并且政府或将继续采取定向微刺激措施，在一定程度上抵消经济下行压力，第三产业支出服务业的较稳定增长也将拉动中国经济增长。

朱海斌认为，下半年中国经济下滑压力来自制造业和房地产领域，产能过剩领域的下滑和房地产市场的调整，特别是房地产投资增速的下滑是影响宏观经济的主要因素。

“但是，房价暴跌的可能性很低，今后1~2年的调整期将会持续下去。 ”朱海斌表示，过去两三个月，政府对楼市政策调整的成效逐渐显现，包括套房信贷扶持、二线城市限购政策放开等，不足以扭转房地产下行的大趋势，但下行趋势将放缓。

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