“内地取消“以药补医” 中药公司突围而出”

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大陆医疗改革层出不穷，继去年国家基本药物制度初步完成后，上周宣布，将逐步取消“以药补医”的政策。 相关措施对制造最重要药物的医药股造成了一定的打击。 特别是化学制药股如中国制药( 1093 )，而中药股疲劳轻微，如神威药业) 2877 )更值得期待。

内地每年召开全国卫生实务会议，为“12.5”计划医疗改革确定8个要点。

其中包括支付制度改革、清理补偿机制、基层医疗卫生机构运行新机制等，其中排名第一的是全面取消“以药补医”，可见中央最重视这方面的改革。

医生不能开“大处方”

“用药补充医疗”一直被视为内地医疗体系中的一个肿瘤。 在国家制度下，由于医生的诊疗费受到限制，在治病过程中要进行“大检查”和“大处方”，以处方药物为基础增加收入，不仅会加重患者的负担，还会违背公益，从而扭曲医疗的大体情况。

希望废除“医药补充医生”，从通过处方药增加收入的医生，改变为“以患者为中心”的方向，造福患者。

据悉，将于年取消“用药补充医疗”的相关措施，在300个省市地区先行试验，目标是于年在县级医院普遍推广。 年在所有公立医院全面实施。

国家卫生部也表示，“12.5”期间，内地医改突破的主要关键是全面取消公立医院的“以药补医”。

中国大陆基本药物制度的初步建立，使得城乡基层医疗卫生机构之间的基本药物售价尽可能相差无几，可以说是为废除“以药补医”做准备。

内地医药领域除了面临政策风险外，还将面临整体增长放缓的局面。

随着中央较早宣布将投入8，500亿元人民币进行医疗改革，预计未来医疗改革再投入额将减少，整体医药收入增长可能放缓。

另外，在医疗保险(医疗保险)支付方法的改革中，也在抑制医疗费。

化学工业制药株居首位

当局首先说明了在上海实施医疗保险费，抑制医疗费上升的措施。

年末宣布将在全国40个城市试行医疗保险支付方法的改革。 据另一领域估计，情况反映医疗保险收费控制将成为趋势，预计全年医疗保险支付费用将下降。

总的来说，内陆制药行业，特别是以化学原料为主的制药股是最不理想的。 第一，因为药品降价和废除“以药补充医疗”的措施等负面影响层出不穷。

另一方面，人民币升值导致价格上涨，周边经济放缓导致出口价格低迷，化学原料药领域继续陷入以降价换取出口量减少的恶性循环。

事实上，许多化学制药股的毛利率自去年3月以来基本持续下降，净利润增长率也持续下降。 一些公司的利润进一步倒退，显示出领域的经营压力。

以中国制药为例，去年前三个月收入上涨15.7%至21.76亿元，但毛利润下跌7%至5.54亿元。 净利润再下降31.2%至1.62亿元。

去年前9个月，中国制药收入59.29亿元，逐年上升2.6%。 净利润从51.9%降至2.86亿元。

中国制药毛利率从全年第九个月的30.1%降至去年头三个月的25.5%。 去年头9个月进一步缩小到22.3%。 集团预计，去年第四季度成绩将进一步下滑，11财年利润可能大幅低于10财年。

但是，对于以中药为第一原料的制药企业，相对来说值得期待。 特别是有自己品种和保健费用套餐的中药企业，产品大多不是基本药物，因此没有列入基本药物名单，关于自己的药物，顾客有其必备性； 因为对保健药有很高的忠诚度，所以价格不是顾客的首要考虑因素。 这是因为内地降价政策的影响比较小。

中药股受益价格下降

再者，中药公司去年年底中药材价格开始下降，现已降至年末水平，原料价格大幅下降。

以神威药业为例，从事现代中药注射液、软胶囊和颗粒制品的开发、生产和销售，主要产品包括治疗心血管病的心脑清软胶囊和治疗呼吸系统疾病的小儿化痰止咳颗粒。

神威药业去年上半年销售额上涨12%至10.48亿元人民币净利润增长4.2%至4.39亿元人民币。

由于期间内原材料价格的增加，集团毛利率从年同期的69.5%减少到了66.6%。

考虑到库存周期的因素，中药公司的毛利率材料可以恢复，加速净利润的增长。

例如，神威的库存时间短，约为3个月，去年年底和今年年初的业绩资料可以反映中药降价的效果。