“拆析指人民币IPO未成气候 新股氛围尚未恢复”

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据香港经济日报报道，中证监察计划放宽内地中小企业来香港上市的门槛，或以h股形式融资人民币，对近期新股市场来说，无疑值得轻松半天。 但业界认为，目前香港人民币融资渠道仍以债券为主，人民币股票短期内将成为主流，市场喜闻乐见为时过早。

去年，本港发行人债的集资额超过千亿元，汇丰- 7001 (汇丰- Xian信托)作为迄今为止唯一的人民币股产品，比集资104亿元人民币高出约10倍，无论笔数和集资额如何，香港人民币融资平台在债市均表现出色，

到目前为止，汇丰新股只听到楼梯的声音

汇丰银行集团总裁及香港区总裁冯婉眉昨日表示，香港作为人民币离岸中心取得阶段性成功，预计未来5年将占港股上市公司总市值的15%。 但是，汇丰昨天的市值约为223亿元，约占港股市值18万亿元的0.12%。

近期港股市值约为18万亿港币，15%的市值约为2.7万亿元或2.2万亿元。 假设港股总市值保持不变，要达到上述15%的水平，本港每年平均须有10家公司以人民币集资上市，每家集资额至少需达到110亿元。

不过，根据近期投行界的消息，虽然有公司有意发行人民币股票，但大部分未落实的新加坡飞行集团计划以产业信托的形式在香港上市，用人民币筹集资金约3亿至5亿美元(约32亿元人民币，

中资投行乐观中央愿顺水推舟

中国资本投资者对本港人民币新股市场持乐观态度。 他认为，中央将香港作为人民币离岸中心，由于周边环境不明，流入内地的人民币有放缓的迹象。 因此，如果市场对人民币股票有诉求，当局也很高兴上船进行越来越多的审查，通过中港人民币双方的流通。

「600亿以上的押注人币ipo不足为奇”

“市场估计本港(人民币)的资金可以支持发行约2，000亿至3，000亿元的人债，如果25%的资金要求更高的回报，600亿至800亿元投资人民币的股票也不足为奇。 ”

截至去年年底，香港的人民币存款已超过6，000亿元。

一位外资投资者也表示，公司之所以考虑用人民币股票集资，反正集资所得基本都汇回内地用于运营，用人民币集资也很方便，香港的人民币资金池也对产品有诉求。

新股未变暖散户重质量

但是，问题是新股市场的气氛还没有完全恢复，投资者也很重视新股的质量，不会只靠人民币股票买，上市也不一定会引起热潮。

冯婉眉预测，随着越来越多不同机构进入人民币债市，今年本港人民币债券发行量将达到2，600亿元至3，100亿元，到年底，本港人的债务规模将达到4，000亿元至4，500亿元。