“投资界对港股普遍乐观 料今年将升20%”

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这几年，香港股市惨淡，恒生指数跌幅达到两成。 展望年，许多接受中国证券报采访的海外投资者和基金家认为，香港今年的经济增长前景不容乐观，受欧美经济低迷的影响，经济严重依赖外需的香港经济增速和“腰斩”。 然而，对于香港股市，许多投资者并不悲观。 他们认为，由于目前港股估值对悲观预期反应过度，超卖严重，年港股可能迎来反弹市，在反弹空之间为20%-30%。

经济增长率或2%

香港经济一直对外依存度很高，欧洲都柏林危机让香港为寒冷做好了准备。 香港政府统计处公布的最新统计数据显示，香港11月出口商品价格涨幅从10月的11.5%骤降至2%。

根据香港商会的调查，香港商界对年本港经济的前景很悲观。 63.9%的受访企业认为香港的年经济增长率为2%至4%，17.9%的企业认为经济增长率低于2%。 香港商会首席经济官大卫预测，受出口贸易的拖累，本港经济增长将降至每年2%。

香港特别行政区行政长官曾荫权日前在接受媒体采访时表示，受欧洲都柏林危机的影响，年香港经济增长将降至2%以内，可能大幅低于年5%的目标。 曾荫权还表示，对短期全球经济增长前景感到悲观，并强调欧洲的经济困境将影响香港的出口贸易、制造、金融、保险等多个领域，香港可能会面临长达数个季度的困难时期。

摩根士丹利香港经济学家任永欣也将香港年gdp增长率从4%降至2%，远远低于市场预期的4.5%。 其首要论据也指出，由于发达国家经济放缓，摩根士丹利将全年全球经济增长预测从3.8%下调至3.5%，香港出口将受到重创。 任永欣将香港全年商品出口增速从原估计的9.9%降至4.9%。 此外，由于股市和楼市下跌，香港居民财富减少，民间费用也将放缓。

渣打银行报告称，年全球经济前景非常不明朗，香港作为小型开放经济区块不自以为是，预计本地生产总值( gdp )增长率将从年的5%放缓至2.9%。 该报告指出，香港目前没有陷入技术萧条，但香港经济没有摆脱困境。 美国经济增长依然低迷，但呈正增长，欧洲经济衰退不大，如果中国内地实现软着陆，经过季节性因素调整，预计年第四季度和年第一季度香港gdp比重将小幅下跌。 渣打银行预计，外部诉求减弱，香港出口明显下跌，年上半年跌至年低位，年平均下跌10%，相比之下内需依然强劲。

即使是最乐观的高盛研究小组，对香港gdp增长率的预测也只有3.6%。 高盛亚太地区首席经济学家麦克·； 布坎农说:“香港经济对外部环境非常敏感，据我们测算，全球经济增长率1%的波动将带来香港经济增长率1%-1.5%的一些变化，我们全年香港gdp增长率为3.6%，为5%的趋势水平。

港股反弹概率较大

但对于香港股市的走势，大多数投资者和基金经理并不悲观。 德盛安联旗下的研富理财执行董事兼高级基金经理钟秀霞认为，目前香港股市估值已经很低，关键问题是市场信心，投资者等待外围稳定。 “香港股市的pb (行情率)只有1.2倍，比2008年金融海啸时还低，已经基本反映了周边的风险因素。 ”她认为，欧索林危机对港股的冲击将逐渐减弱，如果欧索林危机稳定，随着内地政府纷纷放松货币政策，港股将迎来回升空之间。

高盛研究小组也看好多年来的港股行情。 中国首席战略分析师朱悦认为，港股过去几个月的下跌，过度反应了欧洲都柏林危机和内地经济增速放缓的负面因素。 目前港股估值已经接近10年低位，底部确认:“即使未来欧洲债务状况进一步恶化，股市也不容易降至去年10月的水平以下。” 她预计香港股市在未来3个月将保持相对平稳，但6个月内有望出现单位数的涨幅，全年在20%以上的上涨空之间。

朱悦认为，内地政策的放松将带来公司利润的上升和估值的上升。 “截至年底，msci中国指数和恒生国企指数分别达到66.1和12100点，预计将比去年上涨30 %空之间。 ’她预计，全年msci中国指数的公司利润将增长8%，估值水平也将从目前的8.3倍上升到9.5倍。 “我们的预测没有反映由于全球或中国的结构性问题缓和而重新评估，这些可能的重新评估将会带来额外的上升空之间。 ”

瑞信民营银行亚太地区研究负责人范卓云表示，由于政策放宽、受内需拉动，恒生指数预计12个月内将达到23500点，恒生中国指数将上升至12000点。 在其他领域，瑞信建议投资者持有现金流充足、资产负债状况稳定、利润前景高的高息股、中石化、中银香港、中石油等周期性股、百丽、康师傅等有利于内需增长的零售股，但对航运和船业企业等出口相关股

香港股市纵横20多年的ing投资管理高级投资经理梁健辉预计，明年公司利润将增长8%，但受欧洲都柏林危机拖累，全年港股波动较大，恒指将从16200点波动至24000点，为全年预测的pe8倍吗？ 他预计，随着内地通胀下跌和货币政策放松，资金将陆续回流中国和亚洲市场。

当然，许多香港投资界人士也指出，港股难以迎来大牛市，反弹的几率很高。 UBS财富管理研究部亚太地区主席浦永灏表示:“明年是篮板球市场，不是大牛市。 因此，战略买入后不要一直持有，3-6个月的中短线为宜”。

高盛的研究小组认为，年港股的回报将集中在上半年实现。 届时，我国政策转变最为明显，建议高配石油、零售、酒店、耐用消费品、金融保险、医疗保健等板块，低配有色金属、交通运输等全球周期性股。