“港股或步入震荡注意期”

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香港智信社

由于希腊债务谈判进程缓慢，隔夜欧美股市上涨暂时告一段落，进入窄幅震荡整理格局的内地a股周二发生大幅调整，政策宽松预期减弱，投资者信心承压，沪指跌破2300点关口。 港股近两天的表现也明显疲软，21000点和年线构成恒指短线压力，后市预计将进入震荡格局。

恒生指数全日收盘20699.19点，小幅下跌0.05%； 市交投小幅萎缩，共成交614亿港币。 中资败给大市，国有企业指数和红筹指数跌幅分别为0.56%和0.13%。 由于H股再次战胜a股市场，恒生ah股溢价指数下跌至101.15个百分点，创8月以来最低。

从盘面来看，中资金融股表现最弱，拉动大市场表现，恒生中国h股金融领域指数下跌0.99%，其中权重银行股中国银行和建设银行跌幅均为1%左右。 银行类h股获得利润回升的主要原因有以下三个。 首先，该类股今年以来累计涨幅较高，工行、中行、建行1月均上涨15%左右，低估值情况得到较为有效的修复； 其次，从政策环境来看，银行股前期的上涨趋势主要源于内地央行对春节前后降息的预期，但迄今为止，这一预期已跌至空，银行股持续上涨的动能不足。 最后，近期H股市场对内地a股的强势表现，使得大多数银行的H股股价出现了对a股的高价情况，H股的高价特征消失。

相对于中资银行股疲软，石油、煤炭等资源类股昨日逆势走强，其中中海油、中石油、中国神华涨幅均在1%左右。 这样的股票忙于资金，与最近国际大宗商品市场的强劲表现无关。 另一方面，年初以来，随着欧洲都柏林危机的缓解，资金避险情绪明显下跌，美元指数从近82点大幅下跌至79点，为大宗商品市场形成了有力支撑。 另一方面，从经济基本面来看，1月份美国、中国、英国、欧元区主要经济体的pmi数据均好于市场预期，但美国近期公布的非农就业数据也远超预期，全球经济复苏的乐观形势也为大宗商品市场的强劲提供了保证。

展望港股后市，由于周边市场短线不明朗性加剧，港股今年以来强势表现暂时告一段落，后市进入观望期。 从内地方面来看，央行在春节前后没有选择降低标准，虽然有些出乎意料，但也是有道理的。 也就是说，1月份外汇占款数据预计将有增长，但海外大宗商品价格上涨带来的进口性通胀压力也不容忽视，通胀形势随时可能重演，无论是投资者还是央行，目前都处于观望期。 在美国，远远超出预期的非农就业和失业率数据使得美联储发布qe3的前景消失。 目前的美国经济有望进入就业拉动费用、费用拉动生产、生产乃至拉动就业的良性循环，但这一趋势能否持续，还需要越来越多的经济数据。 在此背景下，目前各主要研究机构对qe3是否上市也存在较大分歧，qe3是否上市必须印证香港市场的流动性和港股，最后，在欧洲方面，希腊债务谈判迟迟未果，投资者认为希腊为3 如果欧洲债务问题再次掀起波澜，压抑的全球避险情绪将再次高涨，风险资产走势将受到抑制。