“全球IPO半年回顾：香港融资额和宗数都翻番”

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全球ipo市场调查报告:年上半年回顾与下半年展望

从外部来看，资本市场新常态将逐渐加深。 资本市场深刻分化，体现在主板和创业板的市场分化、以前流传下来的产业和新兴产业的板块分化、估值分化、交易分化上。

年上半年，亚太地区各交易所进行的ipo交易超过其他地区，共有217笔，融资额为337亿美元，比去年同期分别增长64%和45%。 但是，与上个季度相比，去年第二季度的ipo活动有所减弱。

中国内地ipo活动重启，年初交易活动强劲，随后窗口在二季度大部分时间再次关闭，因此交易活动放缓。 但是，鉴于目前还有100家中国内地公司预计今年上市，包括香港、日本、澳大利亚在内的广大市场投资者信心坚定，预计程度有限，但年下半年的ipo活动依然活跃。

值得注意的是，去年上半年中国企业在美国上市也同样迎来了新的高潮，有10家公司在美国首次上市，共计获得了31亿美元的融资。

关于a股市场，年上半年a股产生52家ipo，证券监管委员会采取进一步加强新股发行过程监管的措施后，新股发行预估和市盈率下跌，上半年新股发行平均市盈率为28倍，与年的30倍基本持平。

截至年6月17日，a股市场新股上市首日平均收益率为43%； 新股首日表现良好，所有新股首日收盘价均高于发行价，未爆医疗领域ipo平均首日收益率最高，科技、媒体、通信领域排名第二的物流公司首日收益率位居第三，达到44%。 a股市场以中小企业上市为主导。 8成以上的ipo在征信公司已经明确了预期融资额，其中融资规模不足人民币5亿元的占66%； 计划在上海主板上市的公司数量增加，占所有拟上市公司的42%。

一、香港: ipo件数和融资额均大幅上升，分别为110%和104%

上半年香港市场共有44家企业首次上市，共融资807亿港币，比去年同期分别增长110%和104%。

香港市场的良好业绩主要取决于:。

世界经济将继续温和复苏，欧洲央行[微博]将推行宽松的货币政策；

美国股市进入今年以来连续创新高，震动了亚洲股市

从4月开始，中国政府推行的一系列“微刺激”政策起到了支撑经济的作用。

大型ipo活动的增加为ipo市场奠定了稳健的基础。

1。 香港:一季度表现强劲，融资额比去年同期增长462%

年一季度香港市场强劲，共有20笔ipo融资461亿港币，与去年同期相比融资笔数和融资额分别增长100%和462%。 主要原因如下。

延续去年第四季度的强劲成绩；

上半年香港最大的ipo香港灯泡电力上市，融资241亿港币

很多小型ipo上市了。

2。 香港:越来越多的内地公司选择h股上市

沪港通(沪港股市交易互联机制试点获批，交易细则正式出台。

试验初期，沪港通的股份范围如下

上海证券交易所[微博]上证180指数、上证380指数的股票形成、上海证券交易所[微博]上市的a+h股企业股票

香港联合交易所恒生综合大型股指数、恒生综合中型股指数的成份股和在香港联合交易所、上海证券交易所上市的a+h股企业股。

a股转换上市:由于a股上市的堰塞湖，越来越多的内地公司为了加快上市，选择了转换为香港上市。

二、a股上半年的ipo评论

a股: ipo暂时重启，上半年将产生52家ipo

年上半年a股产生了52家ipo，在证券监管委员会采取进一步加强新股发行过程监管的措施后，新股发行预估和市盈率下跌，上半年新股发行平均市盈率为28倍，与年的30倍基本相同。 上半年，a股市场新股上市首日平均收益率为43%； 新股首日表现良好，所有新股首日收盘价均高于发行价，无破发医疗领域ipo平均首日收益率最高，科技、媒体、电信领域位居第二，物流公司首日收益率位居第三，达到44%。 a股市场以中小企业上市为主导。 8成以上的ipo在征信公司已经明确了预期融资额，其中融资规模不足人民币5亿元的占66%； 计划在上海主板上市的公司数量增加，占所有拟上市公司的42%。

年a股市场呈现以下趋势。 一是逐步减少对新股发行的实质性审查，增加ipo的数量； 二是由于对新闻披露的要求不断提高，公司仍然因不满足要求而被终止审查；三是最初的ipo由于严格的财务审查和ipo暂停时间长，有可能吸引新的资金；四是上市减少

a股:物流公司值得关注，第一天的收益率为44%，位居第三

上半年，a股市场新股上市首日平均收益率为43%； 新股首日表现良好，所有新股首日收盘价均高于发行价，未爆医疗领域ipo平均首日收益率最高，科技、媒体、通信领域排名第二的物流公司首日收益率位居第三，达到44%。

a股:平均市盈率与年基本相同

经过年高市盈率，年上半年平均市盈率与年基本相同的证券监督管理委员会措施进一步加强新股发行过程的监管后，新股发行的估算和市盈率下跌，上半年新股发行的平均市盈率为28倍，与年的30倍基本相同。

a股:融资规模低于人民币5亿元的占拟上市企业的66%

截至6月27日，证券监督管理委员会的ipo矩阵公司有706家，其中664家处于正常审查状态，42家处于中止审查状态，另外60家已中止审查； a股市场以中小企业上市为主导。 8成以上的ipo在征信公司已经明确了预期融资额，其中融资规模不足人民币5亿元的占66%； 计划在上海主板上市的公司数量增加，占所有拟上市公司的42%。

a股:资本市场改革将继续推进

到了年，基本形成结构合理、功能完整、规范透明、稳健高效、开放包容的多层资本市场体系。

加强新股发行监管，对新股发行过程进行抽查； 改革新股发行审核流程，修改发行公司预披露时间预发证券发行和承销管理办法，关注资金募集、古股转让等问题要点，遏制“三高”现象(高价发行、高价市盈率发行、高募股发行)。 放开ipo上市地点选择降低创业板最初门槛，取消利润持续增长要求，创业板企业不再局限于9个领域创业板再融资； 优先股票的试点发行。

三、下半年的展望

年下半年很可能以全球ipo市场进入常态化期间为特征。 全球ipo活动将由美国、英国、欧元区、中东、大中华区、日本和澳大利亚市场主导。 私募股权和风险投资公司支持的ipo将继续成为重要的驱动因素。 对于美国和emeia地区的交易所，私募股权/风险资本支持的退出和不断增加的跨境上市将继续繁荣ipo市场。

在中国内地、香港、日本和澳大利亚市场的推动下，年下半年亚太地区的势头有望持续，但必须慎重。 随着墨西哥和巴西政府最近采取措施帮助中小企业进入资本市场，来自越来越多两国的ipo将改善南美市场的前景。

a股: ipo市场展望:到年底约有100家公司，每年约有150家公司有望再次发行

在新股发行方面，计划从6月底开始重新发行新股，到年底再发行100家左右的新股，预计每年约有150家企业在a股上市，总融资额不会超过人民币1000亿元。 未来a股市场的表现和政策方面影响新股发行节奏中小ipo仍是a股市场主导的工业和科技媒体通信是a股ipo的主要领域，其他亮点领域包括国家扶持的文化娱乐等服务业、农业、环境保护和新材料领域。

在市场化改革方面，随着《新国九条》的出台，国内资本市场改革的大方向将确定，未来将出台越来越多的细则。 如何平衡市场承受力和市场化改革的诉求，是当前资本市场和新股发行改革的一大挑战。

在资本市场开放方面，按照时间表，沪港通将于下半年实施。 这将为内地市场引入新的投资者和资金，提高市场信心和活跃度，长期直接受益于估值较低的蓝筹股和a+h股等板块； 促进内地资本市场双向开放，为内地市场进一步融入国际市场奠定基础；吸引来自成熟市场的国际投资者，给a股带来新的定价机制、评价体系和成熟市场的投资理念，有利于a股市场长期健康快速发展。

(责任: df104 )