“沪港通或推动A股结束7年熊市”

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上海港通上周末进行了连续两天的市场演习。 据参加演习的深圳证券公司机构介绍，这次演习以进行模拟买卖为主，演习基本顺利。 “沪港通”对大陆投资者来说，意味着那些机遇？ 连续7年下跌的a股这样可以吗？ 投资者应该如何选择港股交易？ 那些板块值得注意吗？ 有那些风险吗？ 带着这些问题，记者最近采访了东亚银行、招商证券的相关行业人士。

东亚银行(中国)财富管理处总监陈柏轩表示，“沪港通”意味着中国资本市场逐渐全面对外开放，越来越多的资金将买卖两地的股票，直接增加证券公司的交易额和交易所的成交量。 他说，香港证券交易所和两地的股票商股无疑是“沪港通”最直接的受益者。

深圳证券公司积极备战“沪港通”首届市场演习

历时两天的沪港通连线测试顺利完成后，8月30日至31日，“沪港通”迎来了首次市场演习。 香港证券交易所表示，市场演习和网络测试有助于参与者确认沪港通上市时是否做好了准备。

记者表示，连接测试主要是比较香港和上海两个市场之间的北方和南方交易，以及相关的结算和接收流程。 96名交易所参与者和7名非交易所参与者参加了这次连接测试。 其中，前者约占市场总交易额的80%。 8月30日至31日的市场演习中，交易申报、成交返利、行情、名下变更等相应的登记结算业务为首要复印件。

记者从深圳市场获悉，内地券商已做好准备。 “这是国务院和证券监督管理委员会今年的要点项目，对中国资本市场具有重要意义。 目前，许多内地证券公司不仅在it系统、人员配置等方面做好了充分的准备，还设立了“沪港通”事业部，负责“沪港通”业务。 》招商证券的一位业内人士这样告诉记者。

招商证券表示，沪港通自8月11日开展全网测试以来，招商证券“沪港通”业务系统将参与前期测试，今后还将参与上海证券交易所、中登企业组织的“港股通”业务的各种测试。 “从具体的系统功能来说，前期的测试状况良好。 “港股通”的交易功能、账户功能、交易清算等核心功能已经基本完成，正在进一步优化的过程中，相关配套功能也亟待开发。 ”招商证券拆解师陈治中这样说道。

据了解，与“沪港通”相比，招商证券国内业务部首要负责港股通相关业务，港企负责沪股通业务。 陈治中说，“就企业和香港企业如何分工合作，双方持续保持了多种形式的信息表达，进行了大量的业务交流和培训。”

陈治中表示，目前监管机构尚未最终确认符合规定的客户标准，但初步遵循“证券和资金账户余额合计50万元人民币以上”的现有口径，招商证券符合开通条件的投资者将超过10万人。 “考虑到香港证券市场的交易规则和a股的差异，估计港股通业务开展后，对经纪业务交易量的提高有一定的拉动作用。 除交易量外，合格投资者的增加、佣金率的上升、配套投资领域业务、衍生品业务的扩大也对经纪业务产生积极的影响。 ”。

深圳另一家本土证券公司平安证券也在本报记者采访中表示，“沪港通”将对经纪业务产生较大影响。 “证券公司考虑日内交易的对冲空之间。 由于交易时间、交易机制有差异，可能有套利的机会。 另外，还可以考虑在香港和a股两个市场开发或采用衍生品工具。 为此，证券公司开发了帮助投资者对冲的软件。 ”

影响一

或推进a股结束7年的熊市

东亚银行财富管理处总监陈柏轩近日在深圳举行的财富论坛上指出，“沪港通”最快将于10月启用，将严重影响a股制度改革，a股市场投资者结构发生变化，预计蓝筹市场活跃度将大幅增加。

“a股和港股的投资者结构差异很大，两地的估值背离了。 沪港通启动后，外资持股迅速增加，有望改变a股市场的投资者结构。 a股的投资理念可能会发生变化。 陈柏轩表示，“‘沪港通’将引进新资金和新投资者，有助于投资方式多样化，价值股投资和成长股投资都将找到自己的机会。 特别是以前未见的优良股票的市场活跃度预计将大幅增加。 ”

此前，业界预计短期资金将流入a股，蓝筹股将出现行情。 陈柏轩解体表示，“本轮行情主要由外资驱动。 根据香港金管局公布的数据，自7月以来，热钱流入超过90亿美元。 从qfii持股优势来看，外资偏好蓝筹股。 如果外资继续成为反弹的首要推动力，蓝筹股有望持续反弹趋势。 ”

“但是，资金面只是推动行情快速发展的一个因素，经济基本面、政府政策、货币政策等都有可能影响未来股市的走向。 ”陈柏轩认为，这是“沪港通”的刺激，预计沪指和恒指都将延续行情一波，但要结束a股7年来的下跌，最终必须看宏观经济基本面和市场流动性等多种因素是否可行和好转。

影响2

提高内地投资者的财富管理水平

东亚银行是香港最大的独立本地银行，作为该银行财富管理处的总监，陈柏轩非常期待两地证券公司等金融机构的迅速发展机会。 “《沪港通》有望成为人民币国际化的新加速器。 《沪港通》不仅方便内地投资者直接采用人民币投资香港市场，也可以增加境外人民币资金的投资渠道，便利人民币在两地的有序流动。 ”

陈柏轩指出，“沪港通”在不改变当地制度规则和市场交易习性的大体上下，建立了双向、各方面、封闭运行、可扩张、风险可控的市场开放格局，为制度和规则的逐步改革争取了宝贵的时间和空 “‘沪港通’是指中国资本市场逐渐全面对外开放，未来买卖两地股票的资金将越来越多，证券公司的交易额和交易所的交易量将直接增加。 ”

此外，上述拆股者指出，a股和香港股市差异很大。 首先是两个投资者的结构不同，两个投资者在财富管理上的偏好差异很大。 例如，a股市场的“分散化”现象比较严重，说明换手率和交易活跃度远远高于港股，a股投资者不成熟，投资期限短。 相反，香港市场机构的投资者占主导地位，投资者更合理、专业性强、投资期限也更长。

“这些特征也反映在两地的财富管理市场上。 ”陈柏轩还表示，随着“沪港通”的启动，预计两地投资者的相互交流将增加，内地投资者的专业性将会提高。 随着港股与a股挂钩，减少与该股同权不同价的现状，将有助于内地投资者确立价值投资理念。 ”。

南方日报记者谭冰梅周刊统一:刘勇曲广宁

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投资提案

警戒机构的开销

全面了解香港股票投资规则

据记者观察，资本市场表现出不愿意错过沪港通的任何风头。 8月11日上海证券交易所开始24小时测试，上证指数和恒生指数当天超过1%。 8月30日至31日，受“沪港通”市场演习影响，上周五上海综合指数和恒生指数也在亚太股市走红。 截至目前，香港和内地市场出现了蓝筹股上涨行情。

海通国际证券集团全球投资战略部董事潘铁珊表示，尽管有qfii、rqfii等渠道，但a股仍处于较为封闭的环境，“《沪港通》将a股打通全球市场，总体来说，国际资金对a股非常有前景， 最近很多rqfii额度频繁卖光，是因为“上海港通”。 ”。 他还指出，目前a股、港股的市盈率都很低，处于较大的上涨空之间。

但是，市场的疑问是，在“沪港通”正式开通之前，是否会像国内投资者开通b股一样产生交易风险？

招商证券分析师陈治中认为，首先，“沪港通”业务分批试点机制制约了前期参与的投资者数量和入市资金规模。 其次，“港股通”初期试点开放的成分股数量很少，而且都是大盘股，有良好的业绩支撑，通常不会发生大的波动，基本上是以合理的价值范围为中心波动。

“现阶段的市场环境和投资者的成熟度无法与当时的b股开放时相比。 证券市场更规范，投资者也更合理。 由于这次的两个市场可以投资的目标很多，很多都是领域的龙头企业，所以几乎不会发生系统性的市场风险。 陈治中说:“但是，也不排除沪港通开通时部分股票被机构兑现的可能性，所以投资者也需要注意这一风险。”

这些业内人士认为，目前，内地投资者参与港股通业务，需要具备“港股通”股权交易及外汇风险管理的基础知识，包括“港股通”业务规则、沪港股权投资差异、港股投资规则、港股投资风险、港股上市企业的新闻披露制度、港股市场优势、以及

内地投资者如何选择港股交易？ 招商证券表示，“沪港通”到来之际，香港市场有两种机会。 一是投机机会，港股中h股可以选择贴现率比a股高的股票。 即，对a股大打折扣，有国有企业改革的主题素材。 二是投资性机会，可以选择在香港上市的市盈率低、分红率高的企业和a股不足的新能源企业等。

投资建议2

三个板块值得注意

据东亚银行近日在深圳举行的财富论坛报道，“沪港通”正式启动才两个月，外资流入为香港和沪深两市交易所股市明显扩大、低迷的中国股市带来了动能。

东亚银行提供的数据显示，7月份香港交易所股票总交易量达到643.35亿港元，分别比上年同期增长26%和25%。 另一方面，沪深两市交易所7月交易量上月较去年同期大幅增长64%、37%。 交易量的扩大，香港恒生指数突破25000点整数关口，创近6年来新高，上证指数刷新近8个月高点。

关于沪港通带来的投资机会，陈柏轩表示:“稳健的投资者可以配置一些沪港通概念的保本型结构性产品，在保障本金安全的基础上，分享沪港通带来的投资机会。 激进的投资者可以选择相关的qdii激进或国内激进，利用基金经理的智慧和经验，使投资收益最大化”。

此外，陈柏轩提出，投资者必须关注深折价的a/h股、高股东比例资产和沪港两地稀缺性目标三个板块。

首先，在深度贴现的a/h两地上市或盈利。 同样股票在香港和上海两个价格的时代将成为历史。 沪港通上市或抵消中港两地股票差价，深度折价的a/h股有望获得重估机会。

其次，受高分红率资产或海外资金的欢迎。 国外的资金价格很低，国内“类债”的高利率资产对他们更有吸引力。 银行、交通、能源等领域的大盘蓝筹股分红率高或满足海外资金配置诉求。

其三，沪港两市稀缺性目标评价水平有望系统提高。 由于两个地区的投资者将来可以直接买卖沪港通股，一些具有稀缺性的标的受到投资者的青睐。 例如，在a股军工、中药、白酒等比较独特的领域，港股tmt、新能源等领域的龙头企业将受到投资者的青睐。

(责任: df104 )