“欧债危机隐患压制港股 期待各国新刺激政策”

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□香港汇丰全球资本市场陈其志

在美国上周公布了不如市场预期的非农就业数据后，欧洲方面出现了新的担忧，西班牙和意大利的国债收益率急剧上升，因此欧洲都柏林危机再次爆发的可能性再次加大。 在美联储方面，也不确定继续实施越来越多的经济刺激政策，投资者对全球经济前景也趋于悲观。 欧美股市连续大幅下跌，香港股市也形成了明显的下行趋势。 但是，中国本土的cpi等数据公布后，市场预期政策的松动可能很快就会到来。 a股市场的业绩反而给投资者带来了一点安慰。 昨天，港股继续下跌，盘中试跌2万点关口后获得支持，至收盘价维持0点水平，下跌至215.57点，1点收盘，成交513.1亿港元。

美元走势最近仍稳定在79.5~80水平区间。 美国非农数据提高了市场对qe3的预期，控制了美指上涨空之间，但FRB对政策的实施方向感到迷茫，投资者很难评价今后是否还会有越来越多的经济刺激政策。 因此，美元指数下跌的动力也不够。 另外，意大利和西班牙的债券收益率突然上升，投资者对欧洲都柏林危机的担忧再次加剧。 如果下一次欧盟和欧洲央行还没有及时反映出来，避险诉求的高涨可能会挽回美元的上涨。 从技术动向来看，美指目前暂时保住79.5级支撑，短期上升概率增加，突破80关口后，如果稳定将进一步上升。

西班牙现在取代希腊成为新的欧洲问题的焦点。 随着希腊因危机的暂缓履行而“退居二线”，投资者对西班牙国内财政状况的担忧逐渐加剧。 此外，近期美方经济复苏势头减弱，欧洲债务担忧、经济放缓和风险偏好压力加剧，股市等高风险资产本周连续明显回调。 市场对欧洲都柏林危机复苏的兴趣日益高涨，表明在当前经济疲软的状态下，投资者规避风险的意识正在增强。 对欧元区来说，债务危机的处理非常困难，经济增长也因危机而十分低迷。 有必要打破危机和经济快速发展之间形成的恶性循环，欧盟和欧洲央行是关键，只求资金援助不是处理问题的好办法，只有让经济恢复自身的增长动力，也许才能挽救。

香港股市在复活节假期后连续大幅调整，一方面受到欧美不利因素的困扰，另一方面预计内地经济增长黯淡，也将打击港股投资者。 虽然内地经济形势不容乐观，内需增长缓慢，投资诉求也不容易，但对房地产市场的持续挤压政策使经济的快速发展越来越低迷。 在这样的境遇下，港股为什么能取得好成绩？ 但是，我们没有必要悲观。 在世界经济持续增长的情况下，各国央行可能也开始重新审视新的刺激政策。 市场消化不利因素后，必然会产生新气象。