“日成交仅A股10% 港股临“边缘化”之忧”

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日成交只有a股的10%港股会遭遇“边缘化”的忧愁

“a股涨幅远远大于h股，但这是同一家企业吗？ 现在是停止炒香港中小盘股的时候了吧？ ”一位港股私募基金经理叹息说，目睹a股上涨，港股中小盘股丝毫不动，大盘蓝股涨幅也远不如a股。

刚刚成为世界第二大股市的a股近日，“上涨不止”的上证指数七连阳、11月28日两市成交额达到7000亿元，创历史新高。 相比之下，港股也受到了拖累，但成交远不如a股的火爆。 当天，港股成交902亿4000万港币，仅为a股的10%左右，至今难以突破千亿港币大关，因此市场人士对港股是否“被边缘化”表示怀疑。

分析师认为，内地股东喜欢炒股，经济政策对a股更有利，香港经常面临美国退市和未来加息的压力，港元利率也将上升，内地利率水平将来下降，另外，香港市场缺乏炒股素材，交易更高 虽然这是市场热度始终有限的原因，但未来随着中国居民海外资产配置诉求的提高，港股仍具有一定的吸引力。

交易额只占a股的一成

沪港通正式开始交易前，香港中小盘股的低估值被视为吸引内地资金的重要因素。 当时，许多在内地投资港股的市场人士认为，在内地投资中小盘创业板的资金将南下流向香港，从而提高香港中小盘股的估值。 但至今这种现象仍未明显发生，港股通成交额也远少于预期，港市人士对港股“被边缘化”表示担忧。

根据上海证券交易所的相关数据，11月香港股市日成交额4.84亿元，为1.18亿元，与百亿元相比微乎其微。 尽管香港市场回暖，港股单日成交额没有突破千亿港币，上周五903亿港币的成交额相当于a股的10%。

香港证券交易所总裁李小加表示，港股合资股没有小盘股。 沪港通从大盘指数股开始试点是积极的政策选择，首要是为了更有效地进行跨境监管和风险管理。 沪港通合资格股将来肯定会逐渐扩大，但不会因为交投的活跃而轻率调整； 此外，50万元资产门槛:在今天的a股市场上，相当多的交易由持有50万以下资产的投资者进行。这个门槛将来是否会下降，需要监管当局综合考虑。

过去几年投资香港股市的资深股东在今年农历新年后将数十万元资金撤出香港，在内地投资a股的这位投资者告诉本报记者，美国退市和加息仍是港股的一大阴影，未来香港利率将上升，内地利率将下降。 另一方面，a股印花税单方面征收，港股双边征收，就券商佣金而言，a股也远低于港股，由于交易费用不同，大量资金离开港股转为a股。

投资者温天纳在《第一财经日报》中表示，香港市场缺乏主题素材，目前很多资金已经配置到北方交易中，内地市场流动性也有很大改善，香港经常要面对美国退市等各种问题。 汇丰证券策略师岑智勇认为，关于港股，占中的事情还没有处理好，因此影响了香港的经济，也影响了投资气氛，拉动了指数走势。

海外资金频繁流入a股

沪港通的反应不如预期，但a股下半年开始发力，香港挂牌安硕a50(02823 ) 4个月上涨32%。 在美国上市的dbx-trackers嘉实沪深300中国a股etf，同期收益率达到近四成。 在中国香港和美国买卖的a股指数产品，无法寻求连日来的供给。

“这是第一次拆解a股。 希望刮新风。 ”一位港股拆股师发文说。 文案中对贵州茅台( 600519.sh )进行了一定的拆解，与香港股市白酒经销商银基集团( 00886.hk )及中国酿酒集团) 00039.hk进行了比较，从年初到现在，两者的成绩远远落后于贵州茅台。 该分析师认为，如果投资者可以选择投资a股，都抛弃了上述港股两家企业。

温天纳认为经济政策因素、信心等对a股有利的内地股东也喜欢炒股，遵循“宁可抬头，不可低头”的理念。 岑智勇认为，沪港通开通后，投资者投资港股的趣味性明显高于港股，加上近期中国采取一些措施拯救市场，如减持和推出银行存款保险计划等，以投资者入市为利益，包括长期的本地投资

北京华山一研究部主管彭伟新认为，大陆市场宣传中央救助市场的概念，预计上升势头将维持一段时间。 “大陆散户的投资习性不合理，如果政策出台，无视实质性效果先被炒鱿鱼。 ’他表示，内地a股的上涨趋势可能会在新的经济数据出炉后有所改变。

李小加认为，从短期来看，沪股通的成交确实远远超过港股通。 但从长远来看，香港股市交易量增长的潜力肯定会超过很多人的预期。 这是因为中国内地居民对海外资产配置的诉求更大。 20年前，中国需要引进大量海外资本未来20年，中国资本将需要走出去，资产配置多元化的诉求也将大幅增加，大量财富从银行存款转移到证券和其他资产类别将是大势所趋。 我相信很多中国人会从港股通迈出海外投资的第一步。