“雷士照明吴长江：离开的结局融资时已埋伏笔”

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照片:雷士照明原董事长、企业执行董事兼企业首席执行官吴长江

照片:雷士照明董事长、蓝宝石基金创始合伙人阎焱

潘沵

5月25日，雷士照明( 02222.hk )宣布董事长兼首席执行官吴长江因个人原因辞职。 阎焱接任董事长，张开鹏接任首席执行官。 阎焱的另一个身份是蓝宝石的创始合伙人，蓝宝石，还有湖人写作的大股东。

这个消息太突然了。 一个月前，雷士照明发布年报称，年报显示，去年收入利润在稳步增长的主要财务数据中并不理想，只有经营性净现金流下跌6成，但企业现金十分充裕，因此瑕不掩瑜。

相关人士表示，吴长江卸任后一段时间内，很早就与各方进行了磋商。 以前吴长江和蓝宝石的关系不好，这次他的卸任，首要是他的个人原因，并不是被投资者强迫的。

阎焱也对记者说:“我们没有分歧。 他(指吴长江)指的是个人和房子。 ”

对pe行业来说，这个消息来得太突然了。 业内人士的第一反应是:“创始人离开(或投资者出任董事长)，通常不是好事。” 而且，这件事又备受瞩目。 由于葡萄干照明曾经是一个大热项目，受到了许多知名投资机构的欢迎。

2006年6月，涌金系掌门人魏东奥先生陈金霞、特色资本主管合伙人吴克忠等入股雷士照明。 2006年8月，蓝宝石投资2200万美元，投资完成后，蓝宝石持有约35.7%，接近吴长江的41.8%。 2008年、2009年，雷士照明的股东之一将股份转让给了深创投、竺稼业(贝恩资本董事长)。

与此不同，进行了决定吴长江命运的增资。 2008年8月，高盛向湖人队投资3600多万美元，蓝宝石队在投资的同时，使用上次投资附带的认股权证，买入了部分股票。 结果，高盛持股11%左右，蓝宝石亚洲股稀释36.5%，吴长江股稀释34.4%，退居第二大股东。 此后，雷兹光在香港上市，部分股东转让了部分股份，但亚洲老大吴长江老二的结构一直没有改变。

一位外资pe人士认为，上述重要认股权证是外资基金的常用财务手段，往往在上次投资中，投资者认为创始人开出的估值有点高，并附上认股权证，保证投资者在公司下一轮融资时以两次之间的价格入股 如果这家公司搞不好，投资者就没有权力。

由此可见，吴长江失去了控制人的命运，2006年被引入蓝宝石亚洲时，已经埋下了伏笔。 但是，那时的雷士照明和吴长江，在非常缺钱的特殊时刻，他不得不接受。

阎焱记者说:“vc财团通常不让股票超过创始人，当时是怎么想的？ ”。 阎焱简单地说:“那是很久以前的事了！ 我们看到的是领域和企业”。

据报道，在吴长江资金困难的时候，柳传志介绍朋友借钱给他，联想到投资，当时摩根士丹利董事社长的刘海峰都与雷士照明合作。

雷士照明的融资史，可以说串联着中国pe行业无数辉煌的名字。 他们投资湖人照明并没有错，但当时大热的公司、创始人因卸任而退场，不得不叹息。