“港股年内涨幅消耗殆尽 逢低买盘涌现”

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由于投资者对西班牙银币危机的担忧加剧，意大利国债中标利率再次上升，周三欧美股市和大宗商品期价全线下跌，美元指数在避险诉求的支撑下冲破83关口。 受此拖累，港股周四早上大跌，接近年内低点，但随后逢低买盘逐渐出现，最终小幅下跌收市。 挫折持续后，港股短线合情合理，但欧洲债务问题和美元中期强势将制约港股走向。

恒生指数全日收18629.52点，跌幅0.32%； 随着逢低买盘的出现，大市交投明显扩大，共成交765亿港元。 中资股票与大城市同期下跌，国有企业指数和红筹指数分别下跌0.05%和0.91%。

中资银行股成为大市场跌幅缩小的最大功臣，恒生中国H股金融领域指数涨幅0.72%，其中建设银行以2.48%的涨幅居恒指成分股涨幅首位，工业银行、中国银行均上涨1.5%以上。 中资银行股获得资金支持的主要原因有两个。 首先，这样的股票自5月以来累计跌幅较高，h股价几乎都下跌到了相应的a股股价之下。 其次，市场向往政府出台刺激经济的相关政策，有利于银行净利率差的提高。 巴克莱资本日前发表研究报告称，为了稳定经济增长，内地或一些刺激的经济政策，短期内银行股收益会增加，但长期会产生负面影响。 报告指出，银行今年以来不愿加速放贷，贷款增长被短期融资和票据取代，主要是因为基础设施和房地产项目增长受到抑制，限制了大银行贷款的增长。 因此，中央可能会选择减持，鼓励银行增加贷款量，以抵消净息差的缩小。 该银行还警告说，如果刺激措施过度，长期来看，银行不良债权上升的风险将会上升。

近期走势强劲的中资地产股昨日领跑大市场，华润地、中国境外2只地产股均超过2.5%。 最近，内陆一些省市放松房地产调控的传言刺激了中国资本的房地产相关板块走出独立行情。 但是，昨天一些省市否认政策松动的消息给地产股带来了巨大的压力。 对此，德意志银行报告称，中国经济和房地产市场的政策方向目前非常明确，即放宽政策，支持经济增长。 考虑到中央政府基调发生巨大变化，房地产领域短期内难以出现紧缩局面，德银预计政府将进一步放松政策，以鼓励最终用户购买住房。 据该银行介绍，目前，中资地产股估值比每股净资产折价59%，阶段性宏观政策的放松和持续强劲的销量将推动这类股估值的回归。

截至昨天收盘价，恒生指数今年以来的涨幅几乎全部消耗殆尽。 可以说，国际资金流动已成为影响年内港股市场波动的主要因素。 从美元兑港币汇率走势图可以看出，今年以来，这一汇率呈现先下跌后上升的趋势，正好呈现出国际资金先流入后逐渐流出的走势。 展望港股后市，预计内地经济增长放缓的风险将被持续缓和的政策抵消，但由于欧洲债务问题目前仍存在较大不确定性，或全球避险情绪持续上升，资金回流美元和美国债务，港股短期反弹仍是中期的