“人保集团H股IPO重生悬念 预路演卡壳”

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本报记者叶琪北京报道

6月28日是人保集团当初预定的H股上市路演时间，预定7月3日开展股票募集业务，7月份目标为在香港上市。

但是，这个临门没有按原计划被踢出去。 “路演的时间肯定推迟了。 其实我们也是不久前知道这个消息的。 具体理由和什么时候能重新开始发售流程现在还不清楚。 ’负责某人事保险集团上市的财经宣传负责人对记者说。

6月21日，备受市场瞩目的人保集团H股ipo在香港正式审理通过，但随后市场各方纷纷传出上市计划再次发生变化的消息。 考虑到最佳上市时间窗口的选择，人保集团打算推迟h股ipo的日程，但何时重启还是未知数。 据上述财经宣传负责人介绍，销售业者方面也“口风很大”。

融资环境不好

最近的港股融资环境左右着人保h股上市计划。

“恒生指数5月下跌超过2400点，年初以来收益化为乌有。 超售的严重程度接近2008年末和年末的情况。 》据交银国际研究报报道。

波动的市场影响了新股上市集资的情况。 因为这连续三年的集资额居世界首位的香港证券交易所，所以提交的今年上半年的成绩单并不完全令人满意。 据德勤统计，今年上半年香港上市32只新股，总资金约为306亿元港元，比去年同期大跌约84%，为2009年金融危机以来最差成绩。 由于行情不稳定等各种因素，上半年有15只以上的新股被搁置或推迟上市，创下历史新高。

记者了解到，保留h股上市计划的决定是在人事保险和营销人员于6月21日通过审理后，在仔细判断行情的基础上做出的。

据悉，此次人保集团计划发售约40亿股，筹集约234亿元资金，其中基础投资者将买入大部分，但显然人保集团对此次H股售罄的信心受到机构投资者购房意愿不足的影响。

德勤报告显示，年上半年，香港股市有39%的上市项目认购不足，即使部分上市项目很火，但86%的上市项目超额认购情况不超过10倍。 为了刺激投资者的积极性，85%的上市项目定价都低于募集股价范围的中位数，而新股的1/3被设定为下限。

根据香港证券交易所的规定，人事保险已经于6月21日通过审理，因此其h股上市计划必须在今年11月18日前完成。 否则，重新启动有关进程。

发行价格变得更加苛刻

烦恼的不仅仅是时间窗口，应该还有发行价格。

“发行价格应该不太高。 ”一家证券公司的人说。 此前，坊间传言称，人保h股正在募集股价或为7.4港元。 “这是以25倍的市盈率计算的发行价，约为6元，即7.4港币，是香港保险股中最便宜的价格。 ’据了解，近期H股市场的市盈率分别在18、19、20、24倍以上。

“保险股的估值越来越多。 ”。 北京华山一国际(香港)拆迁师夏平指出。 目前香港保险股的时价总额都在3倍以下，而人保以7.4港币的发行价计算，时价总额接近5倍，远远高于领域平均水平。

去年6月社保基金作为战术投资者向人保集团投入100亿元后，其资本从306亿元上升到345亿元，净资产从335亿元上升到520亿元。 但是，人保集团历来存在的“股本大、净资产小”的问题，目前每股净资产仍在1.5元左右。

但夏平表示，目前很难准确评估人保未来的发行价。 人保财险自h股上市以来整体表现良好，市场也认同这一点。 但是，最近随着政策的好转，保险股也活跃起来，开始摆脱低迷。 ”

市场看法认为，此前由于港股超跌，本来应该出现的ah股负溢价出现正溢价，预计未来随着市场反弹，香港中资保险股将超过a股保险股。

“相对于领域的平均水平，人保财险的综合价格率将来越来越多空。 ’夏平对人保的担保收益性不太担心。 此外，近期，国信(香港)也预计中国财险潜在涨幅为34%。