“高盛：分段吸纳中资股 国指1年看升30%”

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据《香港经济日报》报道，投资者认为中国人民银行上周一个月内解读第二次减持或反映经济放缓的情况比预期要差。 中国将从今天开始公布6月的经济数据。 进入新一周，港股将面临中国经济或恶化、美就业数据差引发避险情绪和美汇回升夹击的局面。

上周五，美国就业报告预期美股下跌超过120点，引发数据和避险情绪，促进资金流向美元、美国国债。 汇丰( 00005 )和移动) 00941 )在美国发行挂牌的存托证券( adr )上周五折合68.05和85港元，比香港市值低0.4和0.65元，反映港股今年开市后周边表现，则

“市场对政策的反应越来越低”

市场相信美国就业数据不佳，或将迫使储蓄局引入额外的量化宽松( qe3 )，高盛全球经济商品战略研究部董事刘劲津接受本报采访时指出，市场对政策刺激的反应越来越低。 “市场期待放水，但对政策的反应越来越低，投资者正在等待经济切实好转、公司利润增加才能放心投资的坚实数据( hard data )。 ’但他并不期望公司的中期利润是理想的。

高盛预计美国将于今年年底或明年年初推出qe3，但相信市场对政策的反应越来越小，qe3的规模也小于qe2。

“现在正是欧美(坏消息(真(/k0 ) )时期，如果内地数据稳定，将对市场产生正面影响。 ”刘劲津解释说，西班牙银行获救，短期内市场对欧洲索布林危机的担忧有所缓解。 在美国，年底减税措施在11月大选前后失效，国会有可能启动自动削减支出的机制，也就是所谓的“财政悬崖”，成为市场焦点。 但是，到那时为止，欧美正处于真空期。

市场焦点回归中国，市场预计国有企业今年利润增长12%，明年也将增长10%，但刘劲津预计低于市场，今年将增长6%，明年将增长10%，但由于欧债稳定、中国金融宽松，估值将增长8倍至9、10倍 恒指12个月目标为23500分，国指12600分，估计潜在涨幅相当于达到19%和30%。

国指1年内上升30%的目标12600

投资者关心3个月内如何配置，刘劲津表示中国内地为“重仓”，港股为“中性”，需要单独选择。 由于大陆二季度gdp增长见底、通胀率下降的轨道，中央在更大的空区间进行金融宽松，但海啸期的大规模市场救助无望。 5月数据初步稳定，将于第三季度回升。

他表示，目前香港投资者保守，大市场成交疲软，基金资金小幅流动，偏重轻仓中国，不愿承担风险，表现仅与市场同步，且内银估值仅5倍的pe，占股比重3成，拉动大市场表现。