“泰山石化股权争夺战：广东振戎反击华平清盘令”

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中央企业珠海振戎旗下的子公司广东振戎能源有限企业(以下简称广东振戎) )和美国私募基金华平投资( warburg pincus，以下简称华平) )展开了与泰山石化( 01192.hk ) )的股票争夺战。

5月1日，百慕大法院就华平对泰山石化的清盘申请进行审理。 为了抵制华平的清盘申请，泰山石化在广东震荡的协助下向百慕大法院申请取消泰山石化的股东及债权人身份，并要求法院删除华平的清盘令。

广东振戎与华平对抗的筹码是去年10月与华平签订的交易合同。 一位权威知情人士告诉本报记者，双方已经签订了具有法律效力的必买必卖合同，广东转账在合同签订后相继将约4.50亿美元转入托管账户。

公开资料显示，泰山石化由福建籍新加坡商人蔡天天真创立，是石油物流和海事运输业者，目前在广州、泉州、上海和烟台周边等地拥有石化仓储码头设施。 广东振戎成立于2002年，其大股东珠海振戎是国内四大国营原油进口贸易企业之一。

交易始末

去年6月，由于泰山石化陷入财政困难，华平作为债权人和股东接管泰山石化下属的仓储企业，申请仓储企业清盘，并投标清盘后的仓储企业。

去年7月，广东振戎作为“白武士”着手拯救泰山石化。 随后，广东振戎宣布了重组泰山石化的一系列计划。 其中包括以1亿4000万港币购买新发行的泰山石化89.98%的股权，4000万美元(约3亿4000万港币)以上作为过渡融资提供给中国仓储企业的子公司用于业务运营资金和债务偿还，总代价为1亿4000万美元(约11万美元)

相关人士表示，广东振戎对主泰山石化抱有很大期望，其中最感兴趣的是泰山石化旗下的仓储资产和泉州造船业务。

然后，华平对仓储企业展开投标，与南方石化设立合资企业作为仓储资产收购的主体。

“广东振戎当时有向清盘官回购仓库资产的意向。 广东振戎与华平投资和南方石化协商后，各方约定华平投资和南方石化向清盘官收购仓储资产后出售给广东振戎，各方签订合同确认安排。 华平、南方石化同意以3亿2500万美元向广东震荡出售仓库资产，以2500万美元向广东震荡出售优先股。 ”根据上述知情同意书。

据泰山石化方面估算，上述交易达成后，华平和南方石化将净利润6000万美元，华平不再是泰山石化的股东和债权人。

本报记者称，去年9月28日，广东转账已向托管账户转账3亿5000万美元。

10月初，广东振戎与华平、南方石化签订了交易合同。 “交易与泰山石化无关，客户也不属于上市公司，因此该交易未在上市公司中公布。 ”

在与华平签订交易合同后不久，广东振戎再次公布了“改进的重组方案”。 也就是说，除了以3亿5000万美元收购华平手中仓储企业的债券和股权外，还承诺向上市公司注入10亿港币来清理债务。

交易陷入僵局

泰山石化迎来重生机会时，广东震荡与华平、南方石化的交易陷入僵局。

今年1月中旬，由于仓库收购业务协议的执行停滞，广东振戎向香港国际仲裁中心提交仲裁，要求华平履行合同。

此后，华平再次向法院提出清盘申请。 华平之所以能这样做，是因为与广东震荡签订了转让优先股和仓储资产的合同。 两者互相牵制着。 的认购条款允许华平以优先股持有者的身份申请企业清盘，从而阻止仓储业务的成交。 优先股的转让以完成仓库交易为前提。

“这两个合同可能存在的牵制关系为华平提供了延缓交易的借口。 ”接近上述广东振戎的人说。

其实，这是华平第二次提出清盘泰山石化。 “第一次清盘的目的很明显，确实是为了保护自己的债权，第二次看起来像是为了反抗振戎而提出的强制执行令。 ”根据上述知情同意书。

但是，广东振戎反复认为，由于与华平的交易包括债权，华平不再具有泰山石化的债权人地位。 这是因为也没有申请清盘的权利。

今年2月，泰山石化在广东振戎的协助下向百慕大法院撤回了申诉，要求法院删除华平的清盘令。 对此，华平将百慕大法院清盘申请审理日期推迟到今年5月1日。

荣誉是必须的[/s2/]

泰山石化执行董事黄少雄在接受香港媒体采访时表示，泰山石化和珠海振戎将自信胜诉，不打没有自信的仗。

这些相关人士分析称:“对广东振戎来说，收购泰山石化将获得首个上市平台。”

“振戎最喜欢的是仓库资产和造船业务。 收购成功后，振戎将考虑在第一步抓紧做好这两项业务，第二步将与上市公司的资产具有协同效应的其他业务注入上市公司。 ”接近上述广东振戎的人说。

外界主要抱着振戎期待。 泰山石化投资者向本报记者拆解、振戎收购后，泰山石化到期，股东和债权人可以获得合理回报，但华平如果以3.50亿美元的代价向广东震荡出售仓储资产和优先股，则可以获得1倍的利润。

在有利可图的交易面前，华平为什么不想成交？ 这些相关人士表示，目前不明白华平为什么要冒着违约的风险拒绝成交。 “除非有更大的好处，否则华平至少能拿到2亿美元”。

目前，市场推测华平改变主意背后的推动力有两种可能。 一家是国内另一家超大型国有石化公司，另一家是国外实力雄厚，但在中国资质较差的公司。

4月23日下午，华平内部人士回答本报记者，对上述说法，企业稍后将详细回应。 “南方石化在仓储企业的股权比华平多得多，这是南方石化拒绝按原合同出售仓储资产，拒绝的首要原因是振戎不符合合同的部分先决条件。 ”

但是，知情人士表示，振戎已经符合交易条款，并在合同指定的时间内获得了必要的批准文件，并不是说前提没有完成。 “如果一点交易条款没有达成，过去五个多月的华平和南方石化为什么不提出取消交易，而是一直拖延呢？ 没有隐瞒吗？ ”