“LME是把双刃剑 港交所首季净利仅增1%”

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对香港证券交易所( 0388.hk )来说，通过收购lme获得巨大利润还需要一段时间。

5月8日，香港证券交易所提交了第一份全面综合计算lme集团业绩的季度报告。 今年一季度，香港证券交易所收入和其他收益比去年同期增长19%，但扣除融资价格、lme业务运营支出、将军澳数据中心及收购lme引起的无形资产折旧和摊销等费用，一季度净利润为11亿5800万港元，

“并不意外，lme当时的收购价格很高，调整收入和经营模式需要时间。 ’中国银盛财富管理首席策略家郭家耀说。

为了配合lme的整合工作，香港证券交易所调整了内部架构和资源。 香港证券交易所总裁李小加表示，今后将继续就lme推进整合和战术规划，探讨扩大lme与其他业务协同效应的全方位。 此外，lme clear也将按计划在技术提供、高级管理层招聘、有意会员物色等方面如期推进。

今后，lme也会给香港证券交易所带来一定的支出压力。

“香港方面的资本支出高峰已经过去，但lme业务仍有很多战术资本支出项目，增加了集团的负担。 》香港证券交易所文件显示，未来2-3年资本支出负担将比去年年底计划进一步增加，达到9亿8700万港元，比去年年底的8亿3200万港元增长18.6%。

今年一季度，香港证交所已资本支出1.64亿港元，比去年同期减少42.4%。 主要涉及将军澳新数据中心及其提供的设备管理服务、新市场数据系统的快速发展、商品结算系统和多个信息技术系统的提高、更新。

上个月，香港证券交易所刚刚获得董事会批准，将追加的3亿5000万港币的资本负担，主要用于商品结算系统未完成部分的实施。

港股的表现仍然很重要

与去年相比，今年一季度，香港证券交易所实物股票分部的业绩已经有所改善，主板日均成交额为740亿港币，比去年同期增长18%，首次公开招股共11起。

“现货市场仍然是重点。 ”郭家耀认为，短期内，lme还难以为香港证券交易所带来有意义的贡献，“一季度交易量依然低迷，新股市场也不是特别火爆，加上收购lme后增加的支出，带动了一季度的业绩。 ”。

4月，交易量低的情况恶化，每日成交额比去年同期上涨16%至580亿港币，瑞信指出涨幅高是因为去年同期基数低。

11亿5800万港元的净利润已经超过拆船师的预测值( 11亿港元)，但市场似乎还不满意。 5月8日，香港证券交易所以每股134.3港元收盘，下跌1.11%。

“对香港证券交易所来说，香港股市的业绩仍然是影响业绩的主要因素。 ”郭家耀指出，一点点的投资者可能对lme未来的增长抱有疑问，但在香港股市复苏的情况下，香港证券交易所目前的估值水平略低，“如果lme能够提供有意义的利润贡献，市场将重新估值(香港证券交易所)。”

除了现货市场外，衍生品市场的交易量也在增加。 今年头三个月，衍生产品市场成交了约3261万份合同，每天成交约20万份期货合同和35万份期权合同。 股票期货总成交达18万张合同，比去年第四季度上涨53%。

上个月，香港证券交易所公布了结束后的期货交易时间段。 香港证交所表示，未来将考虑将小型指数期货合约和黄金期货纳入下班后的交易时段，长期来看，外汇和商品等新资产类别也有可能加入。

lme贡献纯利1.85亿港币

单从收入方面来看，lme的贡献突出。

今年一季度，lme日均成交量超过66万手，比去年同期增长5%，其中最大的铝合同一季度成交量全年增长8%。 各项收入总额达到4.2亿港币，占香港证券交易所收入总额的近30%，净利润达到1.85亿港币，约占一季度整体利润的16%。

其中，除了50%的收入来自交易费外，lme诉lch·； clearnet的权益带来了非经常性投资收益1.07亿港币，没有使投资收益大幅下跌。 除去lme这一非经常性收入，香港证券交易所第一季度的投资收益率将从去年同期的5%扩大到52%。

但是，合并lme的收入且合并后的价格不容忽视。

一季度，香港证券交易所运营支出比去年同期的4.84亿港元上涨38%至6.69亿港元，其中lme业务相关运营支出达到1.61亿港元。 折旧费和折旧费从去年同期的2900万港币增加到1亿1600万港币，增加的8700万港币大部分与lme业务有关，其中3400万港币与lme业务的固定资产和信息技术系统有关，3200万港币因收购lme而被客户

今年头三个月，收购lme带来的融资安排为香港证券交易所带来融资价格4900万港币。 另一方面，由于收购资金的一部分将由香港证券交易所资金支付，因贷款、保证金、现金担保等的上升而增加的可用于投资用途的平均资金额也只记录了极限增加的部分。