“房企登陆港股成风：绿地30亿买壳盛高”

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是ipo (首次公开发行股票)或借壳，还是a股或h股，绿地控股集团(以下称为“绿地”)选择了后者。

日前，H股上市公司盛高地(控股)有限企业(下称“盛高地”)与绿地共同表示，“根据双方签署的协议，绿地通过在香港注册的全资子公司，以合计约30亿港币的代价，发行在盛高地的普通股和无投票权的交换股优先股

据悉，交易完成后，盛高地将更名为“绿地香港控股有限企业”。 “绿地上市并不意外。 》一位证券公司战略分析师在接受《国际金融报》记者采访时表示，“另一方面，目前几乎所有大型房地产公司都实现了a股和H股的上市，绿地不可能一直跟不上步伐。 另一方面，通过h股市场，绿地可以更好地与国际投资者接触。 ”

借壳发行

作为年销售额突破千亿元的国资公司，绿地在2008年表达了“一定要上市”的愿望，但其上市之路并不平坦。 资料显示，上海市农委下属3家公司1992年7月出资1000万元，上海市建委下属公司出资1000万元，组成了绿地最前身“上海市绿地开发总企业”。 目前仍在持续，在绿地目前的股权结构中，上海国有资产监督管理委员会持有51%，员工持有46%，天宸集团和社会公众持有3%。 但是，从外部来看，股权结构中涉及员工持股部门、房地产、能源等行业的多种经营方式阻碍了整体上市。

“这两年来，国内ipo形势不稳定，加之绿地短期内要在国内整体上市，这是不现实的。 因此，放眼海外市场是明智的选择。 ”上述分解师对本报说。

事实上，今年1月17日，绿地集团董事长兼总裁张玉良在接受媒体采访时表示，“企业计划于年与酒店集团分割海外业务，通过租用外壳在香港上市。” 当时，他明确表示“借壳的目标现在已经锁定”。

这个“目标”是盛高地。 对此，绿地主页发布的消息称:“绿地控股购入新股的价格为1.90港币/股，买入完成后，股东还可以通过合并的股票获得1.275港币/股现金的特别股息。 并且，盛高地持有50%股份的上海半岛酒店将剥离持有给现有大股东董事局主席王伟贤个人。 ”

据悉，盛高地4月19日停牌，停牌前最后一个交易日收盘价为每股3.820港元。 在调整了每股1.275港元的现金特别股息后，最后一个交易日的市值为每股2.545港元。

与国外接触

据悉，盛高地是位于上海的开发商之一，在长江三角洲地区和其他10个城市有资产配置，开发项目主要是中高档城市住宅、大型城市综合体和高档景区。 但年报显示，该企业总利润比去年同期减少约69%，净亏损9.38亿元。 为此，该公司去年6月以9亿9500万元出售无锡朝阳门项目，去年11月以9500万元出售黄浦众鑫城30%等股份，改善了公司的流动资金状况。

但标普认为，绿地控股签署协议收购盛高地后，盛高地的业务状况和财务风险有可能得到改善。

国际三大评级机构穆迪表示，绿地控股的信用状况要比盛高地强得多，“如果盛高地成为绿地控股唯一的海外上市平台，显然有可能得到支持。”

绿地也认为，此次交易后，上市公司将拥有更好的资源整合能力，进一步发挥资本平台的特征，实现特征互补。 “但是，所有这些大前提都是绿地向新企业注入高质量的资产，但是目前绿地没有对外详细公布这方面的计划。 ”上述战略分解师认为。

根据业界人士对《国际金融报》记者的分析，“资产证券化”后的绿地与国际资本接触更密切，同时也遭遇了制造空的压力。 特别是在中国内地房地产市场监管有可能加强的情况下。

香港市场很受欢迎

香港现在是房地产公司很好的融资平台，国内大型房地产公司有条件的情况下也会借壳打开渠道。 从去年中到现在，大陆房企通过港资市场进行ipo、借壳的例子频繁发生。 据悉，目前已有几家公司并排上市，广东龙光地产、重庆协信集团、五洲国际、金辉中国、金山地产、金轮天地等6家内地住宅企业已提交上市资料。

此外，根据今年4月恒力地产的公告，控股股东陈长伟已向内地房地产龙头大连万达商业地产出售65%的股份，待售股票价格为4.655亿港币或每股0.25港币，待售股票可兑换债券成本为2.09亿港币。 这为万达登陆h股市场提供了铺垫。

事实上，青睐香港资本市场的不仅仅是房地产企业。 日前，中石化集团企业中石化炼化项目也明确将登陆H股市场。 据公开消息，该公司此次计划发行13亿2800万股H股，介于9.80港币/股至13.10港币/股之间，预计此次全球上市净募集资金约为149亿港币。