“银河证券H股首秀涨6% 最快两年后A股上市”

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5月22日下午开始交易，以5.780港元计，比5.30元的发行价上涨9.06%，在迅速上涨后，缓慢下跌，最终收到5.62港元

5月23日上午，银河证券的官网上已经刊登了“热烈庆祝银河证券h股顺利发售”的宣传语句。 被“一参一控”束缚，多年不能上市的老字号证券公司终于如愿以偿了。

在a股，银河证券还没有收到证券监督管理委员会的受理函。

头条新闻上涨6.04%的机构出乎意料

5月22日是银河证券上市的日子，受暴风雨的影响，香港证券交易所于下午恢复交易。

下午开盘后，为5.780港币，比5.30元的发行价上涨9.06%。 快速上涨后，逐渐下跌，最终收到5.62港元，上涨6.04%。

“银河证券首日表目前在我们的预想之内，在订货阶段向投资者提议订货。 ”一家证券公司香港研究部的人对资产管理周报记者说:“一个是银河证券的基本面还可以。 二是价格合适，估值相对海通、中信较低，给市场一定的空之间，但相对于自身净资产和盈利能力，这个价格也不低。 ”

上述研究部人士认为，银河证券选择时机好，市场活跃，新股认购热情高。 港股于5月20日本周回调，但银河证券于5月7日开始招股。 这一天，港股站达到23000点大关。 在招股阶段，银河证券被投资者夺走。 5月14日股票募集结束当天，银河证券h股的公开发行部分已经募集了近30倍。

一位参与销售的机构人士表示，一级市场发行时未能获得足够的筹码，因此只能锁定上市首日，但首日上涨6%在他的接受范围内，毕竟此前对发行价的预期为5.88港元。

5月15日上午，银河证券H股最终定价为5.3港币，低于整体领域平均水平，分别为中信证券( 12.68、0.12、0.96% )和海通证券) 11.25、0.11、0.99 ) )目前的时价总额，分别为27%和10%

上述研究部人士表示:“银河证券在招股文件中强调是最大的经纪之一，但近几年受股市不振的影响，业绩下滑，定价也存在一定压力。” “而且香港投资者喜欢企业盘子小，银河盘子大，能出这样的价钱也很好。”

国内对银河证券近年来的业绩发表了非常微妙的言论，但参与上述销售的机构人员，一方面市场一定会有回暖的时候，另一方面在当前创新的背景下拥有全国最大规模的营业部，可以为融资融券业务、中小企业私募基金等各新业务提供最高质量的平台 此外，香港上市的“中字头”券商不多，有政策红利银河也受益，这是吸引海外机构投资者的重要原因。

此次银河证券上市募集的资金的60%将用于扩大融资融券业务。

募集文件显示，银河证券于年7月正式启动融资融券业务。 目前这项业务带来的收入主要包括融资融券利息和佣金。 过去两年，融资融券业务收入快速增长，全年该收入从全年的1310万元增加到2.334亿元，去年，该业务收入又翻了一倍，增加到5.126亿元，占当年总收入的8.6%。

今年4月，熟悉银河证券的人对记者说:“银河不想在创新业务上落后。 虽然也是第一批努力开展融资融券业务的证券公司之一，但受到资本限制的束缚，银河很难继续扩大这项业务。”

a股4证券公司的护卫

银河证券紧张的h股之旅暂时告一段落，但a股方面还没有出现在证券监督管理委员会审查名单上。

银河证券董事长陈有安在5月8日的香港新闻发布会上表示，企业将根据资金诉求和ipo的政策变化发行a股。

4月初，记者从银河证券相关人士获悉，银河证券a股销售团当时被国泰、中信建投、中信证券、平安证券锁定。 其中，国泰君安和中信建投为主营业务，中信证券和平安证券为联合主营业务。 “银河证券a股上市是国泰君安万健领导的金融集团干的。 ”根据上述知情同意书。

据上述相关人士介绍，银河证券于年6月开始上市，10月左右撰写了招股书第一稿，大致于12月向监管层提交了a股ipo申请资料。

与银河证券相互担保的国泰君安更早开始了。 “银河证券去年3月入场国泰君安，6月底、7月初制作了全套材料，但之后还需要进一步修订。 ”上述相关人员说。

这些相关人士向记者透露，早于银河证券上市的国泰航空公司延迟提交资料的一个重要原因是未能解决与上海证券的关系。 虽然国泰君安的a股发展并不顺利。 但是，此前来自上海的情报官员向资产管理周报记者表示，国泰君安将在第二季度末提交申报材料。 比国泰提前半年提交资料的银河证券至今未列入证券监督管理委员会审查名单。

业界对银河证券的上市时间表并不乐观。 年末向监管机构提交a股ipo申请资料的银河证券至今未收到受理函，未能挤进行列。 “如果没有政策奖金，银河证券估计等年后发售。 ’一家证券公司的干部告诉记者。

这些银河证券的相关人士向资产管理周报表示，监管层没有受理银河证券的函件，并不是因为银河证券材料不合格或监管层为难，而是在领导层换届后，相关领导意见尚未达成一致，监管层也在等待上述意见。

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