“300亿险资参股中石化混改 平安缺席或为“不看好””

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9月15日，中国人寿公告称，以人民币100亿元认购中石化销售企业新注册资本，交割后国寿持有2.8%的股权。 经过几次竞争，保险资金成为中石化混合全制改革的最大赢家。 中国人寿、人保资产、人寿、长江养老保险、中邮人寿5家保险企业共投入约300亿元，占此次增资的30%。

据悉，在增资谈判中，投资者提出了一系列附加条件，包括未来3年中石化销售企业需要将一定比例的利润用于现金分红，以及单独上市需要制定相应的计划等。 据估算，参加此次中石化混合改革的项目收益率可能超过10%。

国寿表示，期待长期稳定的回报而平安缺席或“不可取”

此次增资完成后，中石化将持有销售企业70.01%的股权，销售企业注册资本将从人民币200亿元增加到人民币285.67亿元。

一位中标保险公司的人对记者说，中石化销售企业投资后，可以直接看到利润，利润预期良好。 同时，中石化销售互联网和保险业务的渠道整合空之间巨大。 这些都是保险公司跨越式竞争的重要因素。

但是，生产、寿险企业的投资战略不同。 其中，寿险以财务投资追求长期稳定的收益率为主。 “对中石化销售企业进行财务投资，考虑长期稳定的收益率。 ”8月底，中国生命会长杨明生在中期发布会上做了如下发言。

报道称，寿险相关人士表示，此次投资对销售企业评价较高，能否实现长期稳定和良好回报“难以评价”。 有人说“不好”，但“长江养老的实际统治者是太保集团。 几大保险公司中，国寿、太保和人保都参加了，为什么不是平安无事？ ”。

生产风险多由业务方面考虑。 此次投资机构中保持原样的，只不过是“人保腾讯麦盛能源基金”的投资，而不是直接投资。

中石化在全国有3万多个加油站和2万多个便利店。 一家大型金融保险公司的内部人士认为，加油站是接触汽车保险客户的好入口。 特别是在汽车保险费的修订中，正在所有领域探索以行驶距离计算汽车保险的新产品模型。

预期收益率超过10%达到9%已经是“理想”

中石化的混改，导致了众多保险企业的加入。 9月14日晚间公布的增资名单显示，中国人寿、人寿、长江养老保险和中邮人寿4家保险企业共投入220亿元购买中石化，持有6.16%。

但随后《投资快报》记者了解到，此次参加购买的保险企业具体为:中国人寿100亿购买后2.8%，长江养老保险50亿购买后1.4%，人寿55亿购买后1.54%，中邮人寿15亿购买后0.42%，以及人保腾讯麦盛。

另外，中国人寿15日宣布参加增资。 “在比较稳定的财务收益率和预期的上升空之间，可以以此为契机与中石化合作，积极拓展保险客户和保险金融业务。 ”。

相关人士表示，在第二阶段增资扩股谈判中，应投资者要求，中石化销售企业在未来三年内，每年将利润的一定比例用于现金分红，该比例最高可达50%。 此外，中石化销售企业在单独上市方面也进行了规划，便于投资者锁定投资回报。 据一项估算，此次风险资金参与中石化混改的项目收益率最高将达到12%。 据了解，目前由保险资金参与的普通股投资项目最理想的是能实现9%的投资回报。

中石化销售企业成立于1985年，原是中石化全资子公司。 今年4月进行中石化内部重组，将相关销售业务、资产注入销售企业，通过增资扩大股权的方法引进社会和民间资本。

中石化上半年报纸报道，销售企业上半年净利润为104.14亿。 年末，销售企业总资产3314亿，净资产558亿元。 年度，销售企业营业收入1.5万亿，净利润260亿。

而且，国寿公告中还列举了4个风险提示。 包括宏观经济风险，经济下行对中石化和销售企业有直接间接影响的成品油价格改革风险，深化改革可能完全放开成品油价的关联交易风险，销售企业与母公司和集团之间存在着多层次的复杂关联交易，特别是协议期满

另外，非石油板块业务的快速发展存在不确定性风险，国寿投资团队认为，截至目前，非便利店业务的商业模式和盈利模式还不清晰。 另外，便利店等非石油业务是高度竞争的领域，国有的经营体制和效率对这种业务的扩大有一定的挑战。

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“新国十条”将进一步开放保险投资

此前新成立的保险业《新国家十条》提出，其中最重要的文案之一是保险资金投资的进一步开放，逐一发挥保险资金长时间投资的独特特点。 国有企业改革也是保险资金发挥长时间投资特点的“堡垒”。

《新国家十条》指出，鼓励保险企业通过投资公司股权、债权、基金、资产支持计划等多种形式，在合理管理风险的基础上，为科技型公司、微型公司、战术性新兴产业等快速发展提供资金支持。 研究制定保险资金投资创业投资资金相关政策。 鼓励保险资金利用债权投资计划、股权投资计划等方法，支持重要的基础设施、贫民区改造、城市化建设等民生项目和国家重要项目。 探索投资和设立三明治基金、收购基金、允许设立房地产基金的资产证券化产品等。

关于保险资金管理在“新国家十条”下如何继续前进，日前保监会资金运用部主任于瑾表示:“研究制定保险资金直接投资实体经济的各项政策制度，更好地支持棚户区改造、城市化、养老、健康、医疗、战术性新兴产业等行业的快速发展，模式， 要进一步推进市场化改革，支持创新的资金运用方法，结合社会和快速发展的实际需要，投资国家重要建设项目。 ”

(责任: df104 )