“银基经销高端酒受挫欲转型 亏损库存双超10亿港元”

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白酒业冬季影响产业链下游经销商，代理五粮液的银基集团控股有限企业( 00886，hk，以下简称银基)，业绩遭遇“滑铁卢”。

7月1日，银基公布了财政年度数据。 财政年度业绩收入仅为3.9亿港币，比财政年度的29.74亿美元大幅下降86.9%，净利润从利润6.98亿港币降至亏损11.34亿港币。 库存从上一年度的6亿5300万港币上升到12亿2700万港币，上升88%，银基面临着其他经销商普遍存在的高库存课题。

昨天( 7月4日，银基投资者关系部一名员工对《每日经济信息》记者表示，近半年企业进货量不大，未来将根据市场情况尽量控制库存。 面对领域形势，银基着力于中低端谋求市场突破。 该员工表示，就企业现有的销售渠道而言，已有制作中低端酒的基础，打造高端、中低端丰富的产品线，目前企业正在与国内一点点的酒企就中低端产品运营进行磋商。

但是，在业内人士看来，银基发力是为了低端或顺应上游厂商的安排，即使实际转型，面临的挑战也真的很小。

业绩大跳水

作为罕见的白酒经销商上市公司，银基于7月1日公布了财年(年3月31日(年3月31日)的成绩单，收入仅为3.9亿港币，减少约86.9%。

这与企业2009年上市以来的快速增长形成了巨大的反差。 数据显示，银基2008~财年业绩分别为14.85亿、12.52亿、13.19亿、22.17亿港元。

针对银基业绩直线下跌，中投顾问食品领域研究员梁铭宣表示，在目前高端白酒市场诉求低、价格大幅下跌的背景下，银基的业绩也受到拖累。

年报显示，上一年度企业净利润为11.33亿港元，上一年度企业净利润为6.98亿港元。 “年7~9月间购入了大量的高级烧酒，并囤积起来。 本集团的管理层对当时旺盛的市场诉求非常期待，高级白酒的销售像今天一样采取了非常激进的销售战略。 》银基在年报中这样解释了收益和净利润大跌的原因。

值得注意的是，上一年度银基亏损仅为1.77亿港元，但下半年亏损9.57亿元。 对此，银基在财报中表示，为了稳定市场售价，防止经销商低价销售，企业对部分经销商白酒产品进行了不重复的回购，使毛利润减少1.033亿港币，另为应收账款准备5.076亿港币，净利润

白酒领域专家、成都尚善企业品牌管理有限企业董事长铁犁表示，银基业绩下滑和净利润大亏主要有三个原因，一是产业调整、高端酒费控制。 二是目前银基主要销售的五粮液调整了价格战略。 这是因为价格方面的特征消失了。 三是银基以前依赖与上游酒企的关系，但在营销方面相对较弱。

铁犁指出:“遇到领域困境，就会体现在业绩上。” 银基在市场营销方面采取的是大经销商制，过去的领域有好的时候支撑，但是现在五粮液等高档酒市场的销售受挫，银基自身的销售渠道不明显，现在高档酒的价格部分“倒挂”，所以利润也大幅下降。

错误估计市场形势，前两年大量囤积白酒，造成银基企业库存高企。

库存上升了近9成

渠道库存高的企业是领域面临的难点之一。 据今年发布的一季度报纸报道，一些酒公司的成绩仍在增长，但业内普遍认为，这背后的酒企将库存压力转嫁到了经销商身上。

6月底，《每日经济信息》记者随机访问成都多家白酒专卖店、旗舰店、酒类连锁商行、大型超市，询问部分经销商后发现，经销商库存偏高的企业现象比较普遍。 “我们店里几乎有200多家库存。 最早的是今年泡的酒。 ’五粮液成都的一家专卖店的老板也说。

高企库存也成为银基急需处理的问题之一。

年报显示，银基库存从上一年度的6.53亿港元上升至12.27亿港元，上涨88%。

值得注意的是，去年下半年以来，领域的高级酒明显变冷了，但银基依然在增加库存。 数据显示，上一年度库存已达到8.81亿港元，这意味着下半年新增库存为3.46亿港元。 除了其回购白酒产品投入的1.03亿港元外，银基下半年新增库存2亿多。

本来就是一家库存很高的企业，下半年银基持续回购白酒产品，在业内人士看来，或者说是酒企强硬的销售任务造成的。

一位业内人士表示，目前市场上五粮液销售受阻，渠道库存也居高不下，直接受银基主要代理五粮液系列酒产品的影响，“这家公司过去很依赖五粮液的销售。”

白酒领域专家赵义祥向《每日经济信息》记者表示，此前经销商代理名酒被要求先付款，但先付款时间在半年以上，公司对其实行了少许产品配额，有些相对销售较弱的产品也予以发放 他说:“酒企处于强势地位，作为‘国家名酒’的经销商相对较弱。”

铁犁也承认了这一点，“虽然有市场因素，但经销商在解决与酒企的关系时，错误评价了市场，回购白酒带来了更大的压力。” 梁铭宣也表示，酒企在地方政府预期的业绩压力下，依赖强势地位将货物推给经销商以实现目标，因此有将货物推给经销商的因素。

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面对高端白酒遇冷、库存高企的衰退，银基希将增加中低端业务占有率以求突围。 目前，银基首要代理高端白酒的销售。

据悉，目前银基在内地独家销售45度和68度五粮液，在内地没有独家销售52度五粮液，拥有全球独家销售永福酒15年等权利。 近年来，银色也欲扩大产品的销售范围，还销售国窖1573系列的43度酒、汾酒55度系列等酒。 今年3月，银基“牵手”茅台酒，在波兰、匈牙利等地获得经销权。

高端受到阻碍，银色想进一步转向中低端行业。 银基在年报中表示，该企业将在目前全国性的企业品牌中开发低端产品，抢占大众和商务费用市场，增加收入来源，另一方面将现有渠道扁平化为三四线城市，支持中低端产品销售战略。

近日，银基集团主席兼行政总裁梁国兴也向媒体表示，企业希望逐渐增加对中低端酒的投资，将来将高端酒占总销售的比重从90%降至70%，中低端酒占比为30%。

业内人士表示，银基未来加号中低端面临的压力真的很小。

中投顾问食品领域研究员梁铭宣认为，在高端酒企着力中端产品的转型方向上，银基等经销商增加中端白酒的比例确实是明智的，但这种转型方向能在多大程度上支撑业绩，取决于企业品牌和渠道 由于中低端产品的价格较为敏感，随着电子商务渠道的迅速发展，经销商一直受到冲击。

除了自身的配置外，赵义祥认为，银基之所以有意推出中低端力量，也可能是为了顺应上游制造商的安排。 他指出，今年以来，许多知名酒企提出销售中低端酒，意在延缓和弱化高端酒的销售，因此，经销商也要求贯彻这一战术。 赵义祥指出:“以前走的是高端第一，现在转移到中低端，首先要应对人才和网络渠道销售等课题。”

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