“当代置业“地摊价” 中小房企港股融资秋风渐紧”

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上周五，现代置业( 01107，hk )在香港上市。 每股发行价为1.49港币，是募集股价的下限，因此此次上市在业内被称为“公摊价格募集”。

今年以来，中小型内地房企中，金轮天地、五洲国际及当代置业3家成功在香港上市，但募股形势越来越严峻，从融资额看，3家房企融资量均突破15亿港币，且当代置业及五洲国际认购率分别为

业内人士表示，内地中小房在香港上市意在拓宽融资渠道，但目前房地产企业债券价格已连续下跌8周，香港投资者已不看好“重资产、轻运营”房地产股，因此未来内地中小房地产公司融资能力堪忧。

去香港上市的道路并不平坦

可以看到，今年在香港上市成功的三家内地房地产企业都是中小型房地产企业。

3家企业招商证书显示，没有一家企业去年税后净利润超过10亿元，其中五洲国际年税后利润为3家之首，为7.53亿元，最袖珍的金轮天地净利润仅为1.99亿元。

该咨询研究中心总监张雄大认为，由于内地住房企业的上市融资一直未“启动”，内地住房企业十分重视港股上市的“窗口期”，中小住房企业更是如此。

但是，有消息称，内地房企此次前往香港的道路并不顺利，6月龙光地产至香港的ipo暂时搁浅。

《每日经济信息》记者查阅公告发现，现代运营商公开发行股票惨淡，按计划，现代运营商此次全球发行4亿只新股，其中90%为国际发行，另10%为香港公开发行，募集股价1.49 %。 而且，截至正式上市前一天( 7月11日)，公开上市共收到309份申请，认购率仅为12 )，但国际配售初步获得超额认购，最终融资净额为5.45亿港元。

现代运营商销售项目储备不足现象突出，一位业内人士表示，对急需补充土地储备的现代运营商来说，这笔钱仍然不足以支撑企业在一线城市土地上运营。

6月中旬上市的五洲国际融资情况略好，共发行11.4亿股，共集资13.28亿港币，五洲国际最终发行价仅比招股价1.15港币下限高0.07港币，公开发售部分认购率仅为57%。

上市并不一定拓宽融资渠道

一位业内人士表示，目前存在低价上市的现象，但中小型房企苦于内地信贷价格过高的压力，为了拓宽融资渠道，希望到香港上市。

五洲国际上市前，苦于融资渠道的限制。 陈思翰首席财务官表示，由于规模限制，从去年年底到今年3月新增了2笔信托贷款，利率均超过10%，目前企业信托贷款占整体贷款的30%以下。

盛资本国际企业黄立冲对《每日经济信息》记者表示，这并不一定意味着中小房企进入香港后，融资渠道将真正扩大。 因为，他们仍然难以得到国际评级机构的认同，而且大陆地产商的“注重资产、轻运营”的开发模式已经不被投资者看好。

另外，也影响了房地产债市的急转直下和中小住宅企业的债务融资。

7月10日，据一家外国媒体报道，房地产企业债券价格连续8周下跌，主要受到投资者抛售新兴市场债券和中国房地产市场相关担忧的双重打击。 据报道，这标志着房地产公司债券命运的逆转，但在今年上半年初期，债券备受投资者欢迎。

跟踪德意志银行78只中国房地产企业债券的指数显示，房地产企业债务价格自5月中旬以来下跌，平均收益率从7%上升至9.3%。 而且，在香港上市的内地开发商的股票也同样陷入困境。

(责任: df064 )