“中绿财务之谜：债务到期前巨资流出”

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8月1日，中国绿色食品( 00904，hk，以下简称中绿)发布年度业绩报告称，企业营业收入21.84亿元，净利润8113万元，收入利润双重下降。 另外，持有的“现金及现金等效项目”也大幅下降至4.226亿元。

《每日经济信息》记者在调查中发现，企业~会计年度持有的“现金及现金等值项目”为16.83456亿元，~会计年度为17.11亿元，2009~会计年度为23.26亿元。

这意味着~财政年度中，中绿持有的“现金和现金等值项目”突然急速下降。

中绿于年3月21日发布公告，表示无法全额偿还年4月12日到期的13.5亿元可兑换债券。 因为，截至去年2月28日，企业持有的“现金及现金等价物”账面价值只剩下人民币4亿8000万元。 公告指出，去年以来，企业经营面临严峻挑战，外部环境差也带动了以往毛利率高的出口业务，新鲜农产品和加工产品分部成绩也很差。

但是，该公告没有说明为什么现金被大量消费。

年5月18日，中绿在公告中表示，年10月8日，企业分别与惠安绿盛贸易有限企业(以下简称惠安贸易)和湖北天门惠翔贸易有限企业)达成协议，将租赁吉林省白城市2块面积共计15万亩的农田

协定签订一天后，中绿分别向惠安贸易、惠翔贸易支付了首付4亿元、2亿元。 此外，相关附属基础设施费用也支付了3.295亿元。

令人费解的是，在13亿5000万元换股债券即将到期的情况下，中绿选择在这一时间一举消耗近10亿的现金储备。

更值得观察的是，惠安贸易、惠翔贸易曾经出现在招聘广告中。 该广告称，“金绿投资集团由上市公司中绿集团总裁孙先生投资创办”、“拥有惠安绿盛贸易有限企业、湖北惠翔贸易有限企业等多家全资或参股公司”。

7月下旬，每日经济信息记者欲对吉林省白城的绿色农田进行现场访问，但当地项目负责人和企业宣传负责人拒绝了，白城相关政府部门也表示不知道农田的情况。

疑问点1

白城农地项目:通过关联交易绿色支付巨额资金

租用农田，中绿丢失了上市公司账上的数十亿现金。

“他们(指中绿)来的时候，这两家企业)指惠安贸易、惠翔贸易)先进来了。 ”怀特城当地政府官员向《每日经济信息》记者透露。

公开资料显示，年9月，中绿实际统治者孙少锋前往白城进行考察。 当时孙少锋表示想去白城工业园区、镇富、洮南等地，在白城建设大型绿色农产品基地。

年11月25日，中绿和白城市政府为“总投资额达26亿元的粗杂粮综合加工项目”举行签字仪式。

中绿公告称，这一系列谈判过程描述为“在中国获得农田租赁竞争非常激烈”，但“租赁项目下农田地理位置是种植高质量粗粮的绝佳地段”，因此要获得租赁，“本集团在中国农产品领域的强大企业布拉”

最终，中绿与惠安贸易、惠翔贸易签订了租赁合同。

但是，《每日经济信息》记者查阅的招聘公告显示，“金绿投资集团由上市公司中绿集团总裁孙先生投资创办”，该企业由“绿色财富(厦门)投资有限企业、惠安绿盛贸易有限企业、湖北惠翔贸易有限企业等多家全资或

工商材料介绍，惠安贸易法人代表潘舒静，企业位于惠安县螺阳镇钱塘村。 碰巧的是，孙少锋创立的多家公司，如中绿(泉州)食品开发有限企业、中绿)福建)农业综合开发有限企业、泉州超盛食品有限工地等位于螺阳镇。

惠翔贸易的情况也与惠安贸易相似。 根据工商材料，惠翔贸易的法定代表人为黄楷龙，企业注册资本1000万元人民币，其中黄楷龙出资700万元，另一自然人赵华林出资300万元。

进一步资料显示，黄楷龙出生于福建省泉州市惠安县，1985年8月。

另外，惠翔贸易位于天门市沉湖林业示范区，中绿与在湖北注册的公司“中绿(湖北)实业快速发展有限企业”在同一个地方。

值得注意的是，惠翔贸易之前批准的经营范围包括“初级农产品、机械电子设备、纸制品、工艺美术品、办公用品、纺织品服装、建筑材料的批发零售、进出口贸易等”，截至去年12月28日，新增了“农产品种植”。

“其实以前荒地是盐碱地，后来做了引进“返老还童”的工程，才把土地夷为平地。”很多当地人对记者说:“荒地不值得。 ”。

在有中绿色农田项目的白城市镇富县，当地国土部门拒绝了记者对公司用地情况的询问。

吉林省人民政府在《关于鼓励省外资金投资的政策》中表示:“根据省外投资的规模和土地用途，省外投资者可以享受土地出让金减税的优惠。”其中，“农业产业化项目和利用荒山、荒地的农业开发性项目减产40% 另外，“投资每增加5000万元，减税率就上升10个百分点，最高不超过70%。 ”

很明显，从惠安贸易和惠翔贸易中取得土地的中绿色将无法享受上述最多70%的土地出让金减免政策。

根据中绿公告，企业与惠安贸易、惠翔贸易签署协定，共租赁面积15万亩农田，种植多种粗粮食品和饮料业务农作物。 其中，向惠安贸易租赁10万亩土地，共需支付12亿元人民币。 除了已经支付了4亿元以外，到2024年12月31日为止，到2034年12月31日为止还需要分别支付4亿元。 向惠翔贸易租赁5万亩农田，共需支付6亿元。

中绿表示，土地价格按每年每亩400元计算。 据镇富县采访，当地耕地租金150~350元/亩，荒地租金更便宜。

迄今为止，中绿已拨出近10亿元资金用于土地和基础设施建设项目。 马上宣布无法全额偿还13.5亿元人民币的可兑换债券。

疑问点2

白城地产项目:孙少锋旗下的金绿介入

目前，首付6亿元的土地租金、3亿295亿元的附属基础设施费用是否在惠安贸易、惠翔贸易及所谓“专业承包商”的账户中无法验证。

但是，这个项目和令中绿色负债高的企业。

年，中绿宣布，截至年4月30日，企业现金等值项目约16.83亿元。 “管理层相信，本集团有足够的现金和现金等值项目来支付下一个财务年度的负担和运营资金。 本集团将继续实施审慎的财务管理政策，根据负债总额除以资产总额的比率监测资本结构”。

由于无法全额偿还可兑换债券，中绿核数师在~财年业绩报告中指出，截至去年4月30日，中绿综合流动负债超过其综合流动资产约7.42亿元。

《每日经济信息》记者试图实地访问已投资近10亿元的项目，但在多次联系项目驻地协调员后，每位负责人平均拒绝了记者的要求。 中绿公关的人也说现在还没有安排考察。

在以投资名义咨询农田所在的白城市镇富县经济合作局项目科负责人时，该负责人表示，目前没有听说过中绿项目。 “也许是高层商量过的，但没有达到我们的水平。 如果要走招商引资的道路，我们应该知道”镇富县招商局和镇富县工业园招商局也同样表示没有听说过中绿项目。 镇县国土局拒绝了记者查询项目用地的要求。

7月下旬，记者多次前往吉林白城工业园区的中绿色饮料厂工地，但未发现施工迹象。 “6月下旬开工，施工了近1个月，平整了土地，但最近没看到人。 ’旁边工厂的负责人告诉记者。

中绿注册为白城的饮料公司是“中绿(白城)”饮料开发有限公司，目前白城市工业园区招商局正在进行公司的入园说明。 “场地已经平整，可以在可研究的报告书、土地流转、项目立项等手续结束之前继续施工，预计今年10月开始生产。 ”《每日经济信息》记者以投资名义咨询时，招商局的人介绍如下。 白城工业园区国土局表示，“目前供应地的手续还没有办完，刚刚开始了拍摄的流程。”

中绿除了在白城租界建工厂外，还已经悄然进入了当地的房地产领域。 许多当地人向记者证实，孙少锋名下的公司介入了白城新区的开发建设。 根据规划，白城新区总用地约25平方公里。 其中居住用地面积1012.22公顷(折合10.1222平方公里)，商业服务业设施用地面积423.85公顷(合4.2385平方公里)。 当地知情人士告诉记者:“孙少锋获得的商住项目面积120亩(合0.08平方公里) ( 200亩)合0.133平方公里。”

作为房地产整合平台发挥作用的是“金绿集团”。

公开资料显示，金绿集团是一家专门从事房地产业、旅游业、酒店业、矿产等领域的投资运营集团企业，拥有绿色财富(厦门)投资有限企业、福建金绿置业有限企业、金绿)武夷山酒店有限企业、福建金绿房地产管理有限企业等多家全资或 一份推广资料显示，金绿集团的房地产开发以福建省为中心，遍及江西、北京、上海、湖北天门、河北万全等地。 开发项目有厦门金绿五缘广场、金绿物流城项目、武夷山白金五星金绿大酒店、漳浦金绿欧洲城、河北万全地产等。

这正是孙少锋产业地图中另一个需要大量资金的领域。

根据记者此前调查的消息，金绿集团建设的项目中，福建漳浦裕景豪庭投资1亿元，厦门金绿五缘广场投资10亿元。 正在开发的项目包括建设“武夷山金绿大酒店”5亿元、“漳浦金绿欧洲城”7亿元、“福建金迈绿色柠檬”2亿5000万元投资。

而且，金绿集团的房地产开发项目往往与中绿在各地的投资“齐头并进”。 在中绿相关的福建漳浦、泉州、厦门、湖北天门等地也出现了金绿的身影。

疑问点3

为什么毛利率超高，营销却很低？

8月1日，中绿公布截至年4月30日的年度业绩，企业销售额21.84亿元，毛利率7.33亿元，毛利率33.57%，上一财政年度约为44.4%。

在具体业务项目中，中绿色“新鲜农产品和加工产品”营业收入6.60亿元，“企业名牌食品产品和其他”收入2.43亿元。

中绿色营业收入的重点是“企业品牌饮料产品”，这类收入增长21%，达到12.80亿元，毛利润约为43.2%，上一年度约为49.2%。 截至2009年10月31日的中期业绩报告显示，企业品牌饮料产品业务毛利率为48.4%。

在竞争激烈的饮料市场上，这个毛利率备受瞩目。

康师傅( 00322，hk )的年度报告显示，企业年饮料业务受益于pet橡胶粒和糖等主要原材料的价格下跌，毛利率回升3.95个百分点，但只有29.62%。 据中国旺旺( 00151.hk )年年报，企业乳制品和饮料类产品毛利率为39.5%，比去年同期上升6.1个百分点。 根据统一公司( 00220，hk )的年度报告，企业毛利率为34.6%。 汇源果汁( 01886，hk )为28%。

中绿以“粗粮王”为中心的企业品牌饮料业务的毛利率远远超过了上述公司。 并且中绿以更低的投入产出比实现了超高的毛利率。

中绿色~财政年度业绩报告显示，为了扩大流通渠道，中绿色将越来越多的资源投入到广告和推广活动中。 年，市场宣传和广告支出总额约占集团企业品牌产品收入的8.2%，上一年度约为8.1%。 目前的市场渗透率几乎复盖全国。

此外，中绿的“销售和流通支出”约为2.97亿元，主要包括运输、市场宣传和推广支出，以及销售人员的工资和其他各种费用，销售支出占销售额的比例约为13.6%。

以康师傅为例，企业年报显示，由于市场竞争加剧，各营销宣传价格上涨，流通价格占总销售额的比重从年的16.82%上升到3.44个百分点至20.26%。 汇源果汁年报数字显示，企业销售和营销支出9.86亿元，年销售额39.8亿元，营销支出约占销售的24.77%。

年的一篇文章中介绍了中绿色的市场营销业务。 据报道，中绿副总裁兼饮料管理总部社长陈谦试图垄断“在督促下属推进工作中，从今年6月开始，中绿将“半年:为他们免费更换”印有中绿粗粮王字样的统一招牌”。 但是，香港媒体在厦门的实地调查显示，“参观了55大的店”、“只在2成的店中找到”。 销售不充分，生产线也只开工了三分之一。 ”中绿随后回答说，这是因为财政年度，集团在厦门的饮料销售不到集团饮料总销售的3%，该地区的销售情况不具有代表性。

涉及高利润、低销售费用的是中绿频繁更换的独立核数师和董事人选。

上市之初，中绿执行董事包括孙少锋、江晓君、黄华、梁国辉、龚思伟。 核数师兼申报会计师仅限于陈叶风水会计师事务的所有企业。 到了2004年，企业董事会的执行董事人数减少到孙少锋、聂星、叶兆基、横思伟4人。 年10月，核数师也从陈叶风水会计师事务的所有限制企业变更为国富浩华(香港)会计师事务的所有限制企业。

年，横思伟辞职，邓锦新接任董事一职。 年4月，叶兆基也辞去了董事职务。 年6月，就任仅半年的邓锦新也宣布辞职。 公开资料显示，邓锦新是香港证券专业学会和香港注册财务规划师协会会员，“特别擅长公司融资、收购合并等”。 年8月，陈家邦接替辞职的企业秘书黄康杰，担任中绿首席财务官。

到年3月为止，企业的执行董事只有孙少锋和聂星两人。 那年5月，国富浩华宣布辞去中绿核数师一职，国卫会计师事务全部只限于企业接管。 年11月，陈家邦首席财务官辞职，由吴耀辉接任。

这意味着两年内，中绿将分别更换核数师和首席财务官。

(责任: df115 )