“第一上海：内地改革给力 港股明年可升至28000”

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我们看到年香港股市的表现，恒指和国企指最高可上涨至28，000点和15，500点。

我们认为年的香港股市指数仍然有上升的潜力。 第一，因为中国的改革会因为中国经济的快速发展而更加均衡，更加可持续。 中国经济的长期前景有望提高中国和香港股市的估值水平。 恒生指数目前的估值水平相当于年预测市盈率的11倍，低于过去5年的13.3倍平均水平。 国有企业指数的评价水平相当于8倍的年预测市盈率，低于过去5年的10.4倍的平均值。 因此，预计明年恒指估值将逐渐上升，得益于国有企业改革加速，国有企业指数的上升可能会更加明显。

第二，我们预计全年上市公司利润可以维持增长。 第三，由于中国前景更加明朗，人民币汇率稳定，将继续吸引全球资金增加在香港市场的配置。

恒指预测pe12.5倍材料见28000

年恒生指数市盈率上限为12.5倍，下限为8.5倍，恒生指数对应的目标区间为19，000点至28，000点，年国有企业指数市盈率上限为10.5倍，下限为6倍，恒生国企指数对应的目标区间为9，000点至15，550点。 与目前的指数水平比较，恒生指数和国有企业指数预计年最高分别在20%和40%的上涨空之间。

投资战略:上半年积极，下半年谨慎乐观，关注改革带来的投资机会。

十届三中全会通过的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的政策决定》，勾画了今后十年中国改革的形象，是全面深入改革步伐的开始，为中国经济未来快速发展的道路提供了方向。 他认为，年可以聚焦于经济改革、民生改革、环境保护三个方面的投资机会。

关注经济、民生、环境保护和投资机会

第一，从经济改革的投资机会中受益。 中国的经济改革主要包括以下几个方面。 1。 国有公司改革可能使上市国企有机会进行公司改革和相关资产的合并、注入和重组2。 要素价格改革带来的机会是，过去根据国家政策定价的水、石油、天然气、电力、交通、电信等行业的价格管制放开，资源类公司在水、电等市场价格管制放开后，有望释放业绩3。 金融体制改革，未来将扩大金融内外开放，推进多渠道融资，加快利率市场化进程，在资本项目上的开放，将在证券公司、保险、银行等多个金融领域受益4。 在土地改革和上海自贸区的推动下，土地改革将加快城市化进程，上海本地公司将率先受益于自贸区政策。

第二，从民生行业改革的投资机会中受益。 中全会在民生行业的改革力度也超出预期，建议关注1。 医药卫生体制改革的深化为相关医疗服务领域提供了良好的投资机会； 2。 户籍制度改革将使未来人口迁移更加自由，城市化进程更加顺畅，这将对未来城乡人口结构的梳理起到巨大的推动作用3。 “单独”夫妇的二胎生育政策，将减缓中国的老龄化趋势，在相关费用、教育、医疗等领域受益。 最近的中央经济实务会议也将着力保障和改善民生工作作为明年的实务重点之一。 这是因为符合社会民生和政策方向的领域是关注重点。

第三，从环境保护和污染治理的投资机会中受益。 目前，我国大气污染、水污染、工业污染等环境保护问题严重，为了保护环境和保障人民健康，我国政府需要采取更加全面严格的环境保护措施，我国政府也要实施最严格的源头保护制度，建立和完全监督污染物排放的环境保护管理制度 加大了对空气污染、水污染、土地污染的治理力度，这也给环境保护领域和相关企业带来了长期的投资机会。

上半年应积极优先考虑10只股票

在投资战略方面，建议上半年采取积极的投资战略，下半年保持乐观但比较谨慎的投资战略。 我们看到了与民生保障相关的医药、环境保护领域、互联网、新能源等新经济相关的新兴领域，也看到了费用上涨的企业品牌的消费品企业，以及受益于改革的铁路、金融等领域。 并且在各个领域中符合中国产业升级方向，具有技术特点，兼具产品创新、企业品牌创新和模式创新的高质量企业有着广阔的发展前景。

年第一上海的优先企业如下

银河娱乐( 0027 )、腾讯) 0700、中兴通讯) 0763、南车时代电气) 3898、京能清洁能源) 0579、华润燃气( 1193、中石化冠德) 0934、蒙奇) 2319、中国生物制药)

(责任: df056 ) )。