“沪港通通的不仅是香港 外资涌港意在A股”

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9月下旬，台湾股市交易量大幅减少，日平均交易量为数百亿台币规模，这是为沪港通做准备的资金被解读的原因之一。

不仅是台湾，这几个月来，来自新加坡、美国、欧洲的部分资金已经来到门外，等待通过香港这个中转站投资a股。

据测算，海外投资者投资a股的规模理论上将达到9000亿元，目前所有基金将达到a股市值的77%。

台湾资金转移到香港

9月中旬，李小加亲自率团去台湾，会见了包括国泰、富国人寿等在内的台湾重量级投资机构。 一家台湾媒体在报道此事时指出，李小加为宣传沪港通，“希望将台资引入香港，投资a股”。 这次访问在台湾引起了极大的兴趣，联系到台湾股市9月份一齐下跌，台湾媒体将李小加冠以“台湾股最大敌人”的称号。

这是沪港通引起的外资效应的一个样本，沪港通，特别是沪股通，在海外市场可能比想象中还要火热。

9月台股价下跌，9月21日加权指数维持窄幅震荡格局，收盘成交价仅为653.37亿元新台币，创下2009年2月26日以来近32个月的新低。 “台股价一起下跌有明年征收富裕税、大户条款和前期上涨需要回调等因素，但沪港通带来的冲击不容忽视。 除台湾本地资金外，大量海外资金考虑均衡配置，将于9月退出香港版图。 ”。 台湾当地不想出名的证券企业的干部明确了这一点。 根据台湾股票交易量，大部分台湾证券公司陷入赤字，需要配置沪港通。 如果台湾的大型证券公司拥有香港的子公司，事前就做好了在香港的安排，“对台湾来说，资金经由香港参加沪港通投资，几乎没有法律上的障碍，技术上更困难。 只要监管部门通过“再委托”的方法允许香港证券公司交易a股即可。 将台湾大型机构的投资资金转移到香港非常容易，这部分资金在短时间内从台股流出并不容易。 ”。

面对这种情况，台湾证券交易所宣布明年3月开通“台星通”，计划台日通、台英通上市。 “这样的计划被台湾媒体誉为‘小巫见大巫’，此前大陆交易所的员工来台交流，可见台湾证券交易所也表达了开展互通的愿望。 ”上述证券公司的干部明确了这一点。

除台湾证券交易所外，亚洲其他交易所在沪港通公布后也频繁波动。

新加坡交易所宣布计划在香港证券交易所的新信息中心设立办公室。 该交易所销售和客户部门负责人周士达此前接受媒体采访时表示，该交易所与香港交易所的直连可以加快交易速度，降低交易价格，如果“沪港通”试点成功，将大大促进内地与香港之间的跨境资金流动，从而刺激深圳 有消息称，今年8月，日本政府有意设立综合交易所，让投资者“一贯”参与股票、利率产品和大宗商品的交易。 韩国也宣布，沪港通后，为防止a股纳入msci创业板指数带来的冲击，将板涨幅限制从现行的15%放宽到30%。 韩国担心会削弱该指数中的权重。

海外资金为9000亿

当沪港通冲击亚洲其他交易所时，在全球配置a股的乐趣正在加深，来自全球的资金正聚集在香港，等待着“开门”的瞬间。

9月，约280名投资者参加了UBS证券在上海举办的沪港通战略研究会，其中70%来自海外，30%为国内投资者。 中国证券报记者在参加采访时了解到，这些投资者来自新加坡、美国等多个国家和地区，他们最关注的是进入a股市场获得投资机会。 由于沪港通政策的实施，其他投资资金开始绕过qfii进入a股市场。

根据兴业证券估算，沪港通开通后，加上qfii，假设限额全部用完，海外投资者投资a股的规模理论上将达到9000亿元，目前所有基金将达到a股市值的77%。

“最近德国、美国的投资者来我们这里进行了调查。 他们非常关心红利和业绩的稳定状况。 》一位蓝筹股企业相关人士表示，讲述沪港通的故事已经成为a股上市公司市值管理的手段。

对于投资者偏好，中信证券与投资者进行了意向调查，但在业务正式启动前，个人投资者对港股通交易规则、国际市场风险、汇率风险等不甚了解。 随着投资者教育的深入推进和港股通业务的开始，个人投资者的参与度将不断提高。 机构投资者的参与度明显高于个人投资者，随着港股通的开放，专业机构投资者围绕港股通的产品创设和创新将开放，个人投资者对港股类产品的投资诉求也将提高。 随着港股通业务的开展，沪港通的标的证券范围将进一步扩大，总额度和每日限额也将提高。

一天的投资额不在100亿元以上[/s2/]

实际上，与沪港通进行比较的交易预断在关口即将打开之前更受欢迎。 据某消息人士透露，沪港通明确将130亿元和105亿元定为单日上限额度，比例在沪港交易所目标单日交易额的5%至10%之间。 值得注意的是，目前设定的总额度和每日限额上限不是刻板印象，而是允许根据市场情况略有突破。 例如，港股通在当天交易接近105亿元时，从104亿元增加到105.5亿元，多了0.5亿元，但会执行。

另外，针对1日限额的具体执行内容，在比较证券公司内部培训后，交易所决定按轧制差进行计算。 也就是说，一天的限额“上限”不能理解为当天流入总额的上限，而是买入额和卖出额相抵后的差额，沪港通的实际交易额将超过限额的上限。

但在乐观的呼声中，沪港通带来的影响绝不仅仅是加息资金进入，而是一个多而复杂的作用过程，最终的效果如何有待市场检验，不容忽视。

UBS证券首席战略分解师、中国证券研究副主管陈李先生表示，投资者可能低估了沪港通的长期影响。 据估算，境外资金持仓市值可能增至所有a股自由流通市值的近10%，仍属“少数派”，但明显价格影响较大。 他指出，短期内市场对沪港通期望过高，沪港通在技术细节方面略有限制。 例如，出售交易和管理制度、交易时间表、股东权利时间表、税制及结汇风险等。 上述限制可能会在沪港通实施初期制约参赛资金的规模。

“很多人预测沪港通第一天的额度会在一瞬间使用，不会出现初期资金，但我并不承认。 》一位欧洲机构投资者在证券公司组织的内部交流会上向中国证券报记者表示，沪港通公布后a股大幅上涨，外资基本无法填补。 “沪港通交易来日方长，初期交易以机构为主，交易肯定不活跃。 为什么一定要在第一天杀人？ 更重要的是，沪港通引进了融资融券业务。 融券业务目前在中国规模不大，但在海外市场是非常成熟的交易模式。 香港券商为了吸引顾客，必须大量储备融券销售的目标，这将对个股下跌带来危险。 ”

(责任: df136 )