“李嘉诚分拆港灯上市 预计最高集资逾440亿港元”

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年9月，长江实业集团负责人李嘉诚旗下的电力实业( 00006、hk )宣布独立上市香港电灯(以下简称港灯)。 据《香港经济日报》报道，港灯将于今天( 1月6日)召开股东特别大会进行投票，市场预期分割将顺利过关。 港灯本周上市前展开定位，预计接受投资者认购，达到集资额或443亿港元。

财富资本总裁黄立冲对《每日经济信息》记者表示，虽然缺乏增长潜力，但分割具有稳定现金流的业务投入市场，为快速发展前景良好但需要培养期的业务投入资金是李嘉诚的惯用手段。

估值最多为634亿港元

作为香港股市年迎来的首个ipo，港灯计划以类似商业信托的“联合订单证券”模式上市，将全年收益全部发送给股东，为股东提供固定利率回报，收益率预计将达到5.5%~7.26%。 根据电力实业董事局的计划，港灯的预定发售日期是每年的1月29日，正好是农历新年的前夕。

据悉，今天电力实业将召开特别股东大会，对是否通过相关议案进行表决。 由于电力实业大股东长江基础设施建设表示投了赞成票，向全球基金提供投票建议的两个独立机构iss和glasslewis也表示支持拆分港灯，预计市场很有可能通过分拆上市议案。

“电力实业这次使用分割上市模式进行了创新。 过去，使用信托模式上市的项目多以商业房地产为主，因为这种类型的房地产有稳定的现金流。 作为公用事业企业的港灯用同样的方法分解，回应了许多追求低风险的投资基金的诉求，并且满足了旧股东的好处需求，上市成功的可能性很高。 ”黄立冲想。

在电气业务方面，港灯估值预计将达到480亿634亿港币，预计销售港灯50.1%~70%的权益，集资额将为240亿443亿港币，销售集团包括高盛和汇丰。 但是，电力实业强调，如果港灯价格过低，市值达不到480亿港币的下限，上市计划将告吹。

这几年发展速度急速减缓

《每日经济信息》记者对电力实业全年中期报告业绩的调查显示，企业海外业务纯利增长17.3%至30.26亿港币，占总纯利的比重达63%，而香港业务纯利仅为17.46亿港币。

“香港灯具这几年的快速发展速度放缓，另一方面，受香港人口和工业增长乏力的影响，耗电量不大提高。 黄立冲说:“另一方面，香港特区政府的利润管理协议会降低企业的利润率，利润增长压力很大。”

黄立冲认为，从长远来看，由于价格不断上涨，如果香港特区政府许可利润率进一步下降，港灯的经营压力将进一步加大，未来的分红率将进一步下降。

除了香港灯外，李嘉诚的零售业务屈臣氏集团预计也将于年分期发售成功。

年，百佳超市的销售计划没有得到企业期待的“最高价值”，被搁置了。 和记黄埔透露，计划拆分包括百佳在内的零售业务屈臣氏集团上市。

黄立冲说:“美联储从1月开始每月削减购买债务规模100亿美元，但香港银行界预计今年下半年美国将恢复基准利率正常水平，年内利率依然处于低位，市场资金充足，因此现在是分拆上市的好时机。”

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