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据香港经济日报网报道，达芙妮( 00210 )公布了去年一年的初步运营数据，去年第四季度该店销售增长率逐年下跌5.4%。 一般对达芙妮的利润前景和库存问题感到不安，维持着对达芙妮的“减产”或“大市跑破”的评级。 达芙妮股价今天下跌近一成，低于3.99港元。
净利润率的预期下降
达芙妮去年第四季度该店销售增长率逐年下跌5.4%，呈现出斯通每年4%的预期下跌，但胜过汇丰和里昂的预期，将达芙妮的利润预测下调了约30%。 汇丰指出，达芙妮在该店销售获胜的前景是因为进行了大幅折扣，拉动了利润。 汇丰下调了对达芙妮的净利润率预测，从5.6%降至3.3%，达芙妮也预计净利润率将降至低单位数。 里昂表示，自从达芙妮继续在该店记录销售有所增长后，达芙妮对未来的看法得到了肯定，认为达芙妮目前收益的可见度很低。
库存水平高
除了该店的销售和利润外，证券公司也很担心达芙妮的库存水平。 摩通表示，达芙妮库存水平很高，管理层表示清理多余库存需要几个季度，整个市场也有多余库存。 莫顿说，达芙妮能明确处理库存问题之前，他对达芙妮的未来进行了慎重的考虑。
在估值高方面，证券公司认为达芙妮的估值很高。 里昂认为达芙妮现在的估值不低。 特别是比起百丽( 01880岁)，汇丰指出，达芙妮股价在过去一个月上涨了42%以上，但达芙妮大规模重组需要18~24个月，达芙妮股价上涨速度并不算快。 里昂和汇丰分别维持着对达芙妮的“大市跑破”和“减产”的评级。
(责任: df064 )
标题：“达芙妮利润前景和存货堪忧 大行普遍唱空股价”
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