“龙光地产净利润率逆市上升 土地价钱低廉”

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过去两年，房企净利润率普遍下跌，许多大型房企也未能幸免，但去年年底在香港证券交易所末班车亮相的龙光地产( 03380.hk )，却因该指标出现了逆势上涨。

内房股新贵龙光地产周末发布上市后首次年报，企业去年净利润从73.6%增长20.45亿元，净利润率也从年的17.9%上升至18.4%。 熟悉龙光的业内人士告诉记者，企业去年净利润率的逆势增长与低廉的土地收购价格和债务水平的下降无关。

土地价格便宜

无论是销售额数据还是收益水平，龙光地产都在上市第一年有了突破。 企业年报数据显示，去年合同销售额132亿元，合同销售面积164.22万平方米，比去年同期增长约35.6%和42.7%。 值得一提的是，龙光在净利润率这个指标上，也从0.5个百分点增长了18.4%。

实际上，从2009年开始，房企净利润率开始下跌，“增收不增益”的现象逐渐扩大。 “土地优势明显，土地价格相对较低是龙光净利润率增加的原因之一，龙光廉价土地可以支撑未来3~4年的稳定增长。 ’前面提到的人要解体了。

据了解，截至目前，龙光土地储备总建筑面积1100万平方米，平均土地价格仅为1045元/平方米。 正如上面有人所说，龙光去年的销售面积为164万平方米，目前的土地储备足以满足今后5年的销售。

去年，龙光地产在广东和广西各获得9个新项目，总建筑面积200.3万平方米，地价总额仅为38.2亿元。 据估计，该企业全年获得的土地平均价格仅为1909元/平方米。 但是，作为以前流传下来的广东住宅企业，龙光的大部分收益来自广东省，其70多个项目中，有50多个在广东省内。

龙光方面已经意识到了这一风险。 龙光地产董事会主席纪海鹏表示，未来龙光将妥善关注一线城市和经济高增长城市中心地区的高档写字楼项目，进入旅游养护养老地产等相关项目开发。

负债水平的下降[/s2/]

除了土地价格比较便宜之外，去年在联交所登陆无疑是龙光盈利能力上升的原动力之一。 去年，龙光的资金状况有所改善，净负债率大幅下降。 数据显示，截至去年12月31日，龙光地产净杠杆率大幅下降至60.9%，低于区域平均水平。

龙光地产表示，去年首次公开上市增加了股本，获得了良好的运营现金流入、简洁的资金结构和较低的融资价格，资金结构合理，为企业快速发展提供了有力的财务支持。

其实，过去负债率高是这家房企急于应对的问题。 龙光在、年、纯杠杆率分别为234.4%、205.6%、93.2%。 “杠杆率高意味着融资价格侵蚀利润。 去年年底的ipo使得龙光房地产获得了14亿8000万港币的股权融资，明显成为了这家企业债务水平下降的直接后盾。 ”前面的人说。

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