“香港中资中小盘股仍是“价值最低点””

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富国中小盘股份型基金经理张峰:

年海外市场价格参差不齐，富国中国中小型基金在年恒生指数仅上涨2.87%的情况下，实现了37%的上涨率，一举获得了qdii基金的收益亚军。

日前，富国中国中小盘股票型基金经理张峰在接受《第一财经日报》采访时表示，在香港上市的中国中小盘股票中选出的1只股票是该基金业绩出色的主要原因，而这类股票本身正处于高速增长时间，增长空

日报:作为今年成绩最好的qdii基金之一，可以分享一下经验吗？

张峰(年香港市场情况与a股相似，大盘蓝筹股、周期性领域的股票成绩一般，但医药、tmt、新能源等具有成长性的股票成绩非常突出。 作为投资在香港上市的中国中小盘股的基金，我们可以说正好搭上了顺风车。

与a股市场相比，在香港上市的中资股票便宜很多。 msci中国中小盘指数年的pe只有12倍，但中小板创业板是30~50倍。 这几年，香港中资中小盘股的企业利润高于a股中小盘股。 投资就像耕作，香港资本中的小盘子这是肥沃的土地，容易产生丰收。

除此之外，严格筛选一只股票也是我们获得超额收益的关键。 当然，除了新兴领域，我们并不排斥以前流传下来的领域。 例如，我们去年买的冠状电器在以前流传的领域，在年中取得了优异的成绩。

日刊报纸《未来，随着FRB收紧qe，香港市场在国际热钱的推动下，上涨的原动力是否减弱？

张峰:香港市场是基本面主导的市场，热钱的流入和流出会对市场产生短期影响，但最终发挥决策作用的是基本面因素。

qe退出短期内资金外流，可能有影响，但并不能起到决策作用。 我认为qe的退出会对外汇收支不太稳定的国家产生很大的影响。 香港的汇率制度让投资者不必过度担心这个问题，退出qe也是一个非常缓慢的过程。 总体而言，美国经济复苏的影响大于退出qe。

值得一提的是，由于在香港上市的中资股票估值非常低廉，热钱将从外汇收支不太稳定的国家流向香港市场。 由于许多全球投资者需要配置新兴市场，如果其他国家的投资环境不利，他们就会搬到香港。 我对中资股票为首的香港股市信心非常大。

日报:那么未来，在香港中资中小盘股洼地，那些领域和股票值得深挖吗？

张峰:股票投资的收益来源不止两点。 一个是利润的增加，另一个是股票的估值。 如果一家公司的利润增长非常好，以pe、pv为代表的估值稳定或者在扩大，那么该股票的投资收益就会非常大。 节能、环境保护等国家支援的领域的景气度还是很高。 对比一下药费行业的中小规模增长股，特别是年业绩增长率在20%以上的企业，估值在10倍市盈率以下的企业，值得深入挖掘。

日报:随着内地和香港两地市场的进一步开放，是否也会给在香港投资的qdii基金带来机会？

张峰:现在很多内地大盘蓝筹股的估值比港股市场折价，但中小盘股内地市场的估值比港股市场溢价。 未来还有一大机遇，随着qdii2(国内合格个人投资者)势在必行，“在内地市场买入大盘蓝筹”和“在香港股市买入中小盘股”都是普遍现象，这包括了香港股市中小盘股巨大的投资机会。

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