“文化中国104亿估值悬疑 阿里入股带动价钱翻番”

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文化中国，这家在香港上市的文化企业价值多少？ 阿里巴巴给你——104亿港币。

3月11日，文化中国宣布，将向阿里巴巴投资62.4亿港币，进入60%。 这意味着阿里对文化中国的估值为104亿港币。 这个数字是文化中国收购前市场价格的两倍左右。

在2009年成立的文化中国，从事电影电视剧制作发行、电视广告、媒体、平面媒体等多方面的业务。 今年1月收购香港上市公司中信21世纪后，文化中国成为阿里收购的第二家香港上市公司。

阿里为什么要给文化中国这么高的评价？ 文化背后有什么故事？

阿里加入，文化中国的“价值”倍增

在阿里宣布入股的前一天，文化中国市值仅为53.4亿港币，阿里对文化中国的估值几乎是这家企业市值的两倍。

2009年，文化商人董平收购港股上联水泥，进而将旗下影视企业等文化资产纳入上市企业，借壳实现上市。 上市后，文化中国股价长期低于1港元，被股东誉为“仙股”。 阿里宣布收购前，文化中国股价为0.64港元。

仅从收购价格来看，阿里每股0.5港币的收购价格，较收购前该股股价0.64港币为折价入股。

但是，从评价的角度来看，却是另一番景象。 阿里进入公司后，将获得60%的股权，因此阿里对文化中国的估值约为104亿港元。

在阿里宣布入股的前一天，文化中国市值仅为53.4亿港元。 (股价为0.64港元，总股本为83.55亿股，两者相乘为53.4亿港元。 也就是说，阿里对文化中国的估值几乎是这家企业市值的两倍。

以收购前文化中国最后10个连续交易日的平均收盘价0.429港币计算，文化中国市值约35.70亿港元，收购阿里时估值几乎是原市值的3倍。

似乎如此高估收购标的不是蚂蚁的风格。

今年1月23日，阿里宣布进入另一家香港上市公司中信21世纪。 与入股文化中国的方法一样，阿里也通过购买中信21世纪的新股获得了上市公司的控制权。

在此次收购中，阿里以每股0.3港元的价格买入44.2亿股，耗资13.26亿港元。 入股后，上市公司持有54.33%的股份，阿里对中信21世纪的估值为24.4亿港元。

这个数值小于收购前中信21世纪的市值。 收购公布前，中信21世纪股价每股0.83港币，总股37.18亿股，市值约30.9亿港币。

关于高评价一事，阿里巴巴公关部相关负责人向新京报记者表示，所有新闻均以公告为准。

文化中国的“媒体地图”

文化中国的销售额为4亿8200万港币，其中62.7%来自电影、电视剧的制作和发行，31.4%的收入来自电视广告，这两项业务已经占企业总收入的9成以上。

据年中报报道，文化中国的首要收益来自电影电视剧的制作发行和电视广告两大业务。

数据显示，文化中国销售额4.82亿港币，其中62.7%来自电影、电视剧的制作和发行，31.4%的收入来自电视广告，这两项业务已占企业总收入的9成以上。

在电影电视剧的制作和发行中，电视剧的收入占69%，电影占31%。 去年上半年，文化中国的销售额增长主要来自《义者无敌》和《左手情爱右手爱》两部新剧。

获得“华语电影史上首部连续5周票房”的电影《西游降魔篇》，文化中国投入3800万元人民币，获得30%的股权。 截至年6月31日，该片国内外票房已超过16亿港元。

这种合作的背后，是文化中国和周鑫签订的协定。 在该协议中，企业承诺在未来7年内制作5部由周鑫担任表演者、制片人、导演、编剧、主演和其他核心角色的电影。

在电影、电视剧板块之外，电视广告的销售收入是文化中国的第二大收入来源。 年上半年的收入为1.52亿港币。

这项业务始于去年的收购。 年1月，文化中国收购中国娱乐传播集团有限企业，获得甘肃卫视电视广告和节目策划业务的独家经营权。

除了电影电视剧、电视广告两大业务外，文化中国的媒体布局还包括媒体、平面媒体等多个方面，但这些业务的收入很难形成支柱。

2009年12月，文化中国宣布与本网络建立战略合作关系，成立人民视频文化有限企业，经营手机电视业务。 通过这种合作，文化中国获得了中国手机电视才有的7个牌照之一。

这个手机电视业务诞生于2g时代，是在广电领域宣传的cmmb手机电视，通过通信运营商扣除费用。

但是，随着3g时代的到来，视频网站高速发展，手机电视业务受到一定的影响。 据年中报报道，手机电视业务带来的净销售额为578万港币，占企业业务的1.2%。

董平没有“因现金退场”

阿里入股一跃成为企业的第一大股东，董平的持股比例大幅稀释，但没能兑现而分离，持股时间长达两年。

董平董事局主席担任旅游卫视执行董事，有投资制作多部电影的经验，是电影界的“大佬”级人物。

在中国以前，董平曾用租借壳的方法在香港上市，如旗下的旅游卫星电视等资产。 企业名称为华亿自媒体，几年后将股份交给他人后，以现金退场。 此次收购中，阿里入股成为企业第一大股东，董平持股比例大幅稀释，但未能获得抛售机会，持股时间长达两年。

公告称，曾任实际控制人、企业主席董平持股比例将从23.02%稀释为9.21%，董平妻子弟弟赵超持股比例也将从3.98%稀释为1.59%。 这两位股东的股份与阿里巴巴的股份相同，都有两年的禁售期。 公告还称这两人和阿里为“一致行动者”，未来将共同持有企业70.8%的投票权。

未来，与互联网相关的业务将成为企业着力快速发展的方向。

收购公告称，文化中国将与阿里成立战略委员会，探索在线娱乐和媒体相关行业未来的商机。 公告称，阿里入股62.40亿港元，将提升企业融资能力，利用线下娱乐和媒体相关行业的新文案制作和潜在收入平台，促进集团业务快速发展。

事实上，在阿里加入之前，腾讯已经先行介入，成为文化中国的股东。 年1月，腾讯在红杉资本沈南鹏的带动下，投资2.478亿港币进入文化中国，占股8%，入股价格为0.4港币。 沈南鹏在文化中国也持有12.11%。

但是，随着阿里宣布入股，腾讯似乎开始“无心恋爱”。

根据香港证券交易所公布的数据，3月12日和13日，即文化中国再次发行之日和之后的交易日，分别以每股平均价格1.926港币和1.732港币，减持2亿股和3.63亿股，合计超过10.14亿港币，持股折价

沈南鹏也强势减少了现金。 根据香港证券交易所的资料，3月12日，沈南鹏减持1.3569亿股，套现2.86亿港币，成交均价为2.11港元。 减收后，沈南鹏仍然拥有文化中国10.48%的所有权。

分解，分解

什么是阿里的“高价”收购欲？ [/s2/]

阿里为什么要用估值两倍的“巨款”收购文化中国？

3月11日收购发布之初，许多业内人士推测阿里布局可能是“借壳上市”。 但是，3月16日，阿里正式宣布赴美上市，打破了这一推测。 目前，阿里上市前发表了此次收购，一方面希望企业整体的评价“高”，另一方面也印证了马云(杰克默)对文化产业的期待。

在2009年，马云(杰克默)投资了华谊兄弟企业。 华谊兄弟2009年年报显示，马云持股8.23%，成为华谊兄弟第三大股东，持股比例仅次于王忠军和王忠磊。 随着华谊兄弟股价暴涨，马云的投资收益非常丰厚，自去年以来，马云多次套现，目前华谊兄弟持股比例降至4.99%。

除了华谊兄弟之外，阿里在文化产业已经投资了很多项目。 年1月，阿里巴巴旗下的音乐事业部收购了音乐网站虾米网，年4月，阿里巴巴以5亿8600万美元购买了本微博18%的股份。 最新消息显示，阿里正准备加入华数媒体，目前华数媒体已经停摆。 阿里还宣布将推出手机游戏平台，未来将进军视频等领域。

不仅如此，阿里还挖出腾讯的“大将”刘春宁负责数字娱乐事业部。 有消息称，当时腾讯入股文化的正是刘春宁的手笔。

关于中国的未来，收购公告中没有提到具体的战略，但多次强调“在线娱乐”。 公告称，企业将与阿里合作成立战略委员会，探索在线娱乐和媒体相关行业的商机。

(责任: df064 )