“业内谈沪港通投资部署 惠理基金加大投资A股”

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报纸称，沪港通到底会对两地市场造成多大影响？ 关于这个，客人的见解不同。 来自大陆的邓宾表示，沪港通对投资者帮助很大。 国内基金不仅容易投资他们感兴趣的港股，例如腾讯( 700 )，而且一些内地人喜欢把资金放在香港，因为他们喜欢投资内地股市。 所以，沪港通的出现也让这些资金通过了投资渠道。

惠理基金增加对a股的投资

此外，达芬奇认为，带来的国际资本也将打击中小板、创业板的炒作风潮，改变a股的投资风格。

但王泽基博士认为，目前沪港通对两地股市起着最重要的作用。 现在qfii和rqfii的额度现在很充裕，没有用完。 这表明，对于想投资a股的机构性投资者来说，已经有了投资额。 短期内，沪港通对股市的人民币国际化意义可能更大。

林少阳说，由于无法经常拿到qfii的额度，借用价格高，阻碍了a股的投资，经常无法长期投资。 沪港通认为可以让投资渠道更加畅通便捷，更减少a股长期投资时的担忧。

周翊祥表示，惠理基金也有一点qfii额度，但有时会因第三方借用而变贵。 由于目前划分rqfii和qfii额度的机构投资者很少，所以借qfii额度的价格在没有杂项支出时为2%，不合理地很高。 结果，不同的投资者在进入a股市场时，即使买了同样的股票，价格也非常不同。

周翊祥认为限额是否随着市场的变化而变化； 市场气氛好的时候，限额不够高。 在香港上市的a股etf，资产溢价随行情迅速变化，有时超过5%，有时低于1%，反映了资金的流向。 rqfii的上市衍生了很多产品来增加供给，a股etf资产溢价变得相当狭窄。

王泽基回答说，目前大量的qfii和rqfii额度被用于购买带利息债券，国家开发银行这样的政策性银行债券的收益率通常可以达到5%，风险等同于国债。 如果移动这样的企业债券收益率再达到6%，在a股5年熊市的背景下显得特别有吸引力，所以实际投资股市的机构投资者很少，想借的东西也很少。

投资引进

周翊祥认为，沪港通背后更重要的是，msci指数有可能进入a股成分。 以市值计算，深圳和上海两大股市排名世界前五，交易量达到世界前三，如此庞大的市值和交易量，msci认为有必要研究是否将创业板指数纳入a股成分。 然后3月开始了市场咨询。 加入a股成分后，大量资金将被动投入a股市场，“沪港通”将为此通过投资渠道。 据他介绍，惠理基金已经在a股投资多年，目前投资资金在过去几个月增加了约7成，达到近42亿，整体投资额处于历史高水平。 万科(a股)重庆长安汽车、珠海绿色电气、安徽海螺水泥、中国平安保险、美集团、大秦铁路、本、四环医药列入十大持股名单。

但黄国英警告称，由于韩国股市多年未能申请加入msci指数，a股也可能需要较长时间。

关于沪港通对两地股票的影响，几位嘉宾认为归根结底要看两地股市是否有足够的投资目标。

但斌认为，少量a股资费类蓝筹股只有10倍至11倍的P115;E，在香港P115; e达到20倍，这些a股企业比香港企业更具竞争力，国际资金有可能对这些股票产生诉求。 他对茅台仍然评价很高。 茅台在去年三公支出受到沉重打击的背景下，依然保持增长，利率依然为4%。 茅台在内地拥有企业品牌效应，其快速发展要归功于不断增长的内地中产阶级。

在港股方面，但斌指出内地投资者喜欢买最好的股票和最熟悉的股票。 其中大部分都曾来买入泸赌股，但他现在认为好赌股估值很高，追逐有风险。 但是，国际企业不一定像汇理( 005 )那样受到内地投资者的欢迎，因为从增长率和分红率来看，其投资价值只有p┫e的4倍到5倍，远远不及利息率达到7%到8%的内银a股。

炒a股差价是有风险的

林少阳、周翊祥、黄国英都承认，很多a股非常便宜，但必须好好挖掘。 林少阳表示，许多蓝筹a股很便宜，但炒差价有风险。 他笑着说，a股9成以上有垃圾，有点ah股差价大的股票素质低。 差价大是因为a股太高，h股不太平。 两人都认为高h股可能有长期下行压力。

由于许多股票的价差已经很小，沪港通对整个股市的影响要看今后的市场气氛。 例如，2007年传言港股直通车时，政策是港股被解雇为32000点。 但是，由于市场整体气氛不好，对港股没有什么刺激。

周翊祥笑着表示，在a股超过2500家的企业中，垃圾企业的比例可能比香港高，但也能发掘出好企业。 由于该企业目前正在增加人力投入，上海办公室的研究小组已经从几年前的2人增加到9人，在找到合适的机会后，之后也有可能投入越来越多的资金。

王泽基认为，真正吸引机构投资者的a股少，a股企业的管制和法律不完善。 如果阿里巴巴当时分离了支付宝( Alipay )，两大股东雅虎和软银完全没有决策权。 在处理这些问题之前，他认为市场预期的大量资金很难流入a股。

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