“沪港通开通在即 AH折价股套利有玄机(表)”

本篇文章1150字，读完约3分钟

沪港通箭在弦上，资本市场高度关注其间的投资机会，沪港通标的中，沪股标的包括67只，包括上海证券交易所和香港证券交易所上市的a +h股。 由于沪港两地资本市场偏好等多种因素，这类a +h股的不同市场估值各不相同。 11月11日，上海证券交易所发布了沪港通的a h溢价指数。 业内人士表示，目前沪港通瞄准的a股h股折价股可能因主题素材等多种原因备受欢迎，但受沪港通交易机制限制和两市大盘表现等影响，风险同样值得警惕。

受折价股或多种资金的欢迎

日前，上海证券交易所和中国证券指数有限公司于年11月17日正式发布上证沪港通a h溢价指数，以反映沪股市交易互联机制对市场影响的若干变化情况。 沪港通的a h溢价指数在沪港通范围内，由沪港两地上市的a股和H股上市企业的a股和H股股票组成，目前样本企业共有67家，反映了沪港两地以及a股和H股上市企业集团两地的股票交易溢价水平。

此前，香港恒生指数公布了a h溢价指数( h sa h p )，昨日收盘价为102.04。 根据趋势，今年7月以来，该指数上涨14%以上，指数显示a +h上市公司股价低于h股，高于h股。 “从整体来看，a h股的溢价率预计将继续收窄。 ”万联证券研究所所长傅子恒告诉南都记者，从大趋势来看，沪港通对两市有利，有助于折价股的股价上涨。

除了最近停牌的3只股票外，截至昨天收盘价，a +h上市公司中的折价股为15只。 一位基金分析师认为，未来这些股价有望受沪港通的影响而上涨。 该分析师认为，从主题素材来看，折价股包括非银金融、工银建行等国有银行和青岛啤酒等费用类股，未来有可能被香港投资者看好。

程永红分析认为，香港股市存在大量机构资金，这类资金进入内地市场时，在投资目标选择上可能会偏好折价股。 他认为折价股的股价更低，在分红时或有更好的收益率，对机构的财务数据有好处。

折价股的动向依赖于大盘

虽然a h成分股的投资机会不少，但受访业界人士认为对冲机会也存在不少风险。 近期a股市场走势明显强于H股，a股+H股中多为蓝筹股、主题素材股，近期在包括几家国有银行、中字头国企、大连港、重庆钢铁等主题素材股在内的a股市场备受欢迎。 这些股票既有折价股也有溢价股。 “主题的素材可能是次要的，大盘调整带来的压力可能更大。 ”程永红指出，未来如果遭遇大盘表现，这样的权力和蓝筹股将首先面临股价回调的风险。 这样的影响可能比其他好的影响大。

尽管a股之间的溢价有望继续缩小，但傅子恒认为沪市和港股两大交易市场之间存在明显的交易制度上的差异。 沪港通后套期保值空之间虽然不小，但个股的具体走势也受到诸多不可预测因素的影响。 他认为，沪市“t +1”和港股“t +0”制度的区别在于，沪港通下交易额的限制，会影响特定股票的交易，需要慎重对待。