“沪港通将启 地产股面临重估”

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11月17日，上海港通正式开业。 这将对两地产股产生潜在的隐含影响。

许多机构预测，沪港通正式开通后，有可能推进低估值房地产采购估值的进一步修复。 以万科为例，万科a/h目前仍有近20%的差价。

更重要的意义是，中国房企国际化进程加快，无论是a股还是H股上市的房企，在融资价格、企业管理、运营效率等方面都将进一步提高。

据统计，沪港通的地产股投资标的有望达到数十个，优先在沪港通行情中获利。 a股标的万科、保利地产、招商地产、华夏幸福等30多个符合条件。 据中信建投统计，此次沪港通下41只h股有望向内地投资者开放，其中内房股个数占61%，市值占34%，领域排名靠前的高质量房企将有中国外、华润地、恒大地产、碧桂园成为a股投资者的交易品种。

a股投资者和港股投资者选择公司时的重点考虑因素不同，此次互联互通将推动两个地区双向价值的重新评估。 中信投拆师苏雪晶认为，a股投资者的投资风格偏好转型企业、区域主题热点、政策红利等，但港股投资者越来越关注企业基本面，沪港通的推进有望修复房地产龙头的估值。

以保利地产为例，“保利目前估值低，在销售、融资价格等方面具有特点，资质和基本面较好。 ”。 国泰大使指出，保利地产是估值最低的a股地产的领头羊，有可能直接受益于沪港通。

资源存量优越、有资产重组前景的企业越来越受到关注。 从港股经验来看，华润地自上市以来不断获得大股东的高质量资产注入，这对其高速扩张有着重要意义，其估值也在上升，有望未来进行资产重组的房企同样受到投资者的青睐。

对于住宅开发，海外投资者对有独特模式的公司，往往给予商业房地产、旅游房地产、产业房地产等更高的估值，沪港两市稀缺的土地生产股如华侨城和华夏幸福越来越受到关注，这两支股票近期走势强劲。

中信投认为，专注于商业运营的公司深受国际长期资本欢迎，结合近期国内reits试点的推进，有望囫囵吞枣地禁止a股商业房地产开发商过去的融资，海外投资者对金融街、中国国贸等拥有高质量房地产资源的住房企业的兴趣日益高涨，其估值水平

沪港通的开放对香港内房股来说是全新的快速发展机会。 cric港股拆股师洪圣奇认为，沪港通实施后，在香港上市的内房股的受益程度可能大于在a股上市的房企。 谈到投资机会，投资者可能更喜欢港股市场。 由于目前香港内房股的整体估值不高，“融创、世茂等内房股资质较好，且目前估值也较好，与a股地产股相比并无特殊特点。 ”

中信建投表示，沪港通对地产股不仅有估值的影响，思维方式的变化也越来越多。 未来，公司间的资源存量、管理效率、融资价格、运营模式等多个阶段都会影响资本市场。

房地产领域已经进入下半场，在利润率下降的背景下，强大有效的调控能力和融资能力将成为跨越周期的保障。 沪港通推进国内资本市场评估思路和国际并购，在降本增效水平上控制优秀公司，在资本市场上出类拔萃。 从产业角度看，也要推进上市公司的管理思路，从过去的规模追求中重视效率和速度的平衡。 这也是万科等大型房企为什么不再单纯追求规模的原因。