“最大猪企飞不起：万洲取消IPO负债达74亿美元”

本篇文章2406字，读完约6分钟

年4月29日，世界最大的猪肉食品公司万洲国际(原名双汇国际) )突然宣布暂停ipo进入香港。 根据发布的“不进行全球上市”声明，由于行情恶化，近期行情大幅波动，企业决定目前不进行全球上市，不分利息全额退保认购股。

【金融·资本】对万洲国际香港的吸收金折戟

猪为什么不能飞？

最近，投资界流行一句话:站在台风口上，猪能在天空中飞翔。

但是，万洲国际站在香港证券交易所的门槛上，将29家投资银行押在头上护卫，筹资60亿美元，或成为香港年来最大规模的ipo等圈……但仍是世界最大的猪肉食品公司(原名“双汇国际”)

年4月29日，世界最大的猪肉食品公司万洲国际(原名双汇国际) )突然宣布暂停ipo进入香港。 根据发布的“不进行全球上市”声明，由于行情恶化，近期行情大幅波动，企业决定目前不进行全球上市，不分利息全额退保认购股。

60亿美元到18亿美元

——融资额大幅减少

“万洲国际推迟上市是因为企业募集资金规模大，实际预约不足，不得已修订了全球上市条款，缩小了全球上市规模，推迟了上市时间。 》中投顾问高级研究员郑宇洁在《中国经济周刊》中这样说道。

万洲国际这次的ipo可以说是一波三折。

年1月，万洲国际对外表示，计划以50亿至60亿美元的巨额募股计划发行股票。

年4月10日，万洲国际开始对香港的ipo路演时，据投资者介绍会公布，该集团计划发售36.55亿股，募集金额明确在53亿美元以下，每股定价区间为11.25港币，实际募集金额约292亿411亿股。 或者成为全球食品和饮料领域第二大ipo，仅次于2001年卡夫食品，此次上市的股票中有80%为新股，剩下的20%为股东持有的旧股。

但是，市场的反应和预期大不相同。

4月25日晚，万洲国际公布，全球发售规模缩小三分之二。 发行价格不变。 据此，ipo规模从原招股书披露的53亿美元锐减至最多18亿8000万美元，上市日期从4月30日延长至5月8日。

从最初明确的最高60亿美元剧减至18亿美元，万洲国际的募集金额大幅减少。 现在，随着万洲国际ipo步伐的停止，18亿美元的上市募股计划也化为泡影。

“与香港上市和沪深两市不同，如果认购不足或价格未达到预期，发行人可以中止交易。 万洲国际并没有选择好的时期。 万洲国际募股资金如此大幅减少，一方面是因为国际投资者对这个项目不够有趣，认购不积极，近期香港股市流动性也不好。 另一方面，29家受让方数量豪华，但鼎晖、包括高盛在内的pe、投行借力此次ipo，进行古股减持、退出套现的动机也过于明显，对企业未来走势极为不利。 》一位外资投资者告诉《中国经济周刊》。

对此，申银万国也分析认为，万洲国际的机构投资者较多，如果上市，机构投资者的退出有可能在将来抑制股价，建议长期投资者慎重买入。

IPO取消，

业界很在意债务漏洞如何堵塞

“万洲国际原本指着上市圈来的钱还债，现在却干脆地中止了上市。 这些债务怎么偿还，是个问题。 ’微博上有评论一样的人。 这恐怕是万洲国际目前面临的最大难题。

年5月底，当时的双汇国际以每股34美元的价格现金收购了美国最大的猪肉制造商史密斯菲尔德，承担了其24亿美元的债务，总额为71亿美元，创下了中国民营公司在海外收购金额的最高纪录。

年1月，万洲国际主席万隆在北京接受《中国经济周刊》采访时表示，重金收购史密斯菲尔德是因为“两大特点相辅相成、强强联手，共同建设世界领先的动物蛋白公司，未来万洲国际将增加从美国到亚洲的猪肉出口，

其招股书显示，截至去年12月，万洲国际完成收购案后，债务与股本的比例达到236.8%，远远超过1年前的7.6%，债务总规模达到74亿美元。

据万洲国际称，此次融资获得的净额中，40亿美元以下将还债。 用于偿还年8月30日和年8月30日到期的3年期和5年期银团定期贷款，剩余的净资金用于周转基金和其他常规企业用途。

其实，万洲国际的子公司双汇发展迅速的业绩还不错。

年4月29日晚，双汇快速发展( 000895.sz )公布全年一季度报告，报告期内，双汇快速发展实现营业收入102.42亿元，比年同期增长5.5%。 实现利润总额14.12亿元，同比增长40.47%，实现归属于母公司股东的净利润10亿7800万元，比去年同期增长42.13%。

双汇发展迅速，业绩不错，但在万洲国际进军香港受挫后，无疑会对其产生一系列影响。 香颂资本执行董事沈萌表示，据《中国经济周刊》报道，首先国内生猪价格下跌，其次美国本土未发生的病毒已经影响到了大部分美国生猪，市场前景堪忧。 “所以，万洲国际中止交易选择另一个时期也是一种选择。 只是，如何偿还债务是市场目前最关心的问题。 ”沈萌说。

逆市着力配置国内市场

此前，分析人士认为，万洲国际收购史密斯菲尔德后，可以通过进口美国廉价猪肉赚取差价来实现“协同效应”。

目前，债务危机困扰着万洲国际，但并未停止扩大国内市场布局。

年3月21日，万洲国际在河南郑州宣布，将美国史密斯菲尔德精选冷鲜肉引进中国，率先登陆郑州市场，确定“史密斯”企业品牌销售。 年，万洲国际以河南市场为中心，计划在全国扩大约10个超市专柜或直营店，美国冷冻猪肉进口量约5000吨。

目前，万洲国际在中国的营销互联网上，肉制品拥有5000家经销商、63.8万个终端网点，生鲜猪肉拥有2.43万个终端网点。 史密森今年5月在河南专柜达到10~15家店铺，6月达到20~30家店铺，预计下半年在全国推广。

如此迅速扩大，随着近期猪肉价格持续下跌，不可避免地会引发市场对万洲国际盈利能力的担忧。 万洲国际宣传部有关人士对《中国经济周刊》表示，世人质疑目前中国猪肉市场供应过剩、价格低迷，但猪肉周期一直存在，中国猪肉价格永远不可能下跌。

“资本市场发生了剧变，也经历了万隆的风波。 我相信这次也会度过难关。 ’接近万隆的人是这么说的。

(责任: df101 )