“天合化工招股书：承认高层家属任职瑞银”

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随着民营化工产品制造商天合化工( 01619.hk )上市日期的临近，其背后的传言和业绩基本面逐渐进入公众视野。

今年2月，坊间有消息称，因聘用天合化工( 01619.hk )会长的女儿魏娇，UBS全球资本部亚洲区总裁朱俊伟被停职接受内部调查。 昨天，天合化工在香港正式展开路演。 根据其招股文件，UBS聘用了这家企业的高层家族。

根据天合化工股份募集文件，UBS担任联合推荐人、联合全球协调员和承销簿记人的角色，其余的联合推荐人为美银美林和摩根士丹利。 根据《第一财经日报》获得的资料，天合化工在招股文件中承认，企业行政总裁兼执行董事直系家属之一从去年10月开始在UBS香港分行股东资本市场部工作。 天合化工在招股文件中表示，从年底至年10月开展保荐人和承销商评选流程，同时根据联席保荐人和承销商参加ipo的历史记录、领域经验、市场宣传和流通能力进行评选。 由于所有联合推荐人都是平均每年1月正式任命的，因此我认为UBS不影响其作为联合推荐人的独立性。

此次天合化工上市28亿1700万股，其中20亿4200万股为新股，7亿7500万股为旧股，募集股价在1亿2.25港币之间，整体集资49亿3000万至63亿39000万港币，最快6月19日在香港挂牌上市。

年和年，天合化工总利润率分别达到60.6%和60.5%，其中润滑油添加剂分部总利润率分别为26.8%和27%，特殊氟化物分部总利润率分别为85.4%和83.8%，企业净利润率为52.23%和52.17%

业内人士表示，天合化工主要在化工产品下游，产品多，相对接近客户，所以毛利率可能会高一些。 但也有市场人士表示，在香港上市的化工和制造业公司大多毛利率达不到20%。 香港资深投资银行家温天纳表示，在中国处于整体经济下行周期的情况下，即使天合化工有强大的研究团队，其毛利率也远远高于市场水平，令人怀疑。

“如果我是投资者，我想选择没有丑闻的稳定的成长公司。 ’一位外资基金经理对记者说。 另外，据第一财经日报报道，上周，天合化工在香港开始了事前公演，但投资者的反应非常冷淡。

时富证券联席董事邓建初表示，目前香港新股市场风险极高，即使是概念独特的股票，上市后也很快跌破市值，因此预计天合化工在香港上市不会有太大反响，再加上过去的信息，很可能会令投资者难堪。

(责任: df101 )