“中州证券H股首日破发 董事长：适时回归A股”

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昨天( 6月25日)中州证券在香港证券交易所上市。 《每日经济信息》记者观察到，这家原名“中原证券”的河南证券公司H股挂牌第一天就崩盘了。

发行价格处于募集股价的下限

分析师表示，中州证券上市首日表现不佳并非市场意料之外。 根据此前企业公布的H股定价和招股结果，企业公开上市3870.9万股接到较为有效的申请，认购金额不足1亿港币，约相当于可公开上市5981万股的0.65倍，一手签字的比例为100%，划拨

在国际销售中，中州证券获得轻度超额认购，重新分配后，国际上市股票最终数量为5.59亿股，相当于全球上市总数的93.5%。 其中，两名基础投资者maoyuancapitallimited和sunnyempireinvest-mentlimited分别认购约1.08亿股和0.77亿股，合计价值约6000万美元，占此次全球上市的30.98%。 另外，社会保险基金投资经理购买了3080万股，占此次全球上市股票的5.15%。 广发基金通过旗下的qdii基金购入4600万股，占此次全球上市股票的7.69%。

由于上市情况不佳，中州证券的h股发行价最终设定为每股2.51港币，处于募集股价范围2.51港币~3.14港币的下限。 年末，企业权益总额为41.75亿元，以发行前总股本股20.34亿股计算，每股净资产约为2.05元。

6月25日，央行公布的人民币汇率中间价为1港元兑人民币0.79409元。 据此，中州证券H股的发行价为2.51港币折合1.99元。

收盘价市场的净利润率下降了0.84倍

《每日经济信息》记者观察到，昨日中州证券以2.16港币(折合人民币1.72元)收盘，较发行价下跌13.94%。 全天成交0.25亿股，成交额0.56亿港币。 以收盘价计算，中州证券市场净率已经下降0.84倍，创内地证券公司在港发行新股估值新低。

这与最近内地证券公司h股的走势非常接近。 今年以来，中国银河( 06881，hk )下跌29.14%，昨日以4.79港币收盘，较发行价5.30港币下跌9.62%。 中信证券、海通证券的h股也分别比发行价下跌20.76%、12.59%。

有趣的是，在中州证券发行之前，投资银行也对企业表示了期待。 正如永丰金融指出的那样，企业价格低于在香港上市的同领域企业，而且过去三年的利润年复合增长率也高于同期其他在香港上市的中国证券企业，鼓励投资者购买现金。 原证券(香港)也指出，期待证券创新业务的迅速发展、ipo开放、上海港通深港通的开展对证券公司起到正面的作用，建议下单。

但至少在挂牌的第一天，中州证券让一级市场投资者损失了上亿元。 中州证券董事长菅明军在上市仪式后表示，最早将于今年年底至明年年初与监管机构商讨在香港设立企业分公司，必要时将考虑在a股上市。

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