“起底香港交易所：蓝筹股王借沪港通等蜕变”

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香港交易所( 00388.hk )自今年3月以来，进入独立行情，股价从低价112港币上涨到现在的157港币，为昨天近3年来最高。 恒生指数陷入箱体振荡半年。 如果投资者现在高价买入该股，所支付的价格也只相当于7年前香港政府的附加值(香港政府以155.4港元加息)。

香港最昂贵的蓝筹

香港交易所是世界主要交易所集团之一，2000年在香港上市，之后成为恒生指数的权重股。 事实上，在上次的牛市中，由于股价暴涨、市值暴涨，有时被称为“蓝筹股王”。 目前，香港证交所仍是最贵的蓝筹股，但股价与2007年11月历史最高点268.6港元相比，仍有较大的折价。

在香港证券交易所官网上，自我介绍说“时价总额是世界上最大的交易所集团之一”。 根据路透社的数据，香港证券交易所在世界交易所的市值中从中年开始年均排名第一，年均排名第三。

以前的香港证券交易所和内地的上海证券交易所、深交所一样，都是纯粹的证券交易所14年前上市的时候已经不同了，相当于内地市场的深沪证交所、中金所、上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所以及中国证券登记结算有限企业这些机构合并为一家，

1891年，香港第一家证券交易机构香港股票经纪协会成立，1914年更名为香港证券交易所。 20世纪60年代末，香港经济起飞，华资企业对上市集资的诉求越来越大。 当时的香港证券交易所主要由英国人管理，上市公司也有很多属于英资公司，这促使了华资设立的交易所的开业。 1969年至1972年，香港相继出现远东、金银、九龙3家证券交易所，香港证券市场进入4家交易所并存的“四会时代”。 1986年4家交易所合并，成立香港联合交易所，成为香港唯一的证券交易所。

2000年，根据香港政府的建议，香港联合交易全部由企业(联交所)、香港期货交易全部由企业、香港中央结算有限企业)、香港结算)合并，成立香港交易及结算全部限制企业，并在当年联交所上市。

年，香港交易所以13亿8800万英镑收购伦敦金属交易所( lme )。 它是世界上最大的基础金属交易所，占金属期货市场交易总量的65%，占有垄断地位。

香港证券交易所也是此次沪港通的主要执行者之一。 事实上，国内两个市场的合作这几年已经铺开，年该所与沪深交易所成立了合资企业“中华证券交易服务有限企业”，相继推出跨境指数产品。

收入模式变更局

香港证券交易所的收入分为二级市场证券交易的交易费、结算费和管理费、新股上市费四部分。

从香港证券交易所的年报来看，收入为87亿2300万元，比上年增加两成。 利润为45亿5200万元，利润率下跌，但仍然达到52%。 香港股市的收入似乎比上海交易所低，但交易所确实是万利的生意。 其中，全年来自股票、债券、基金及衍生品的收入41亿港币，为第一收入来源，结算费用28亿港币，为第二收入来源。 进一步细分，交易费收入(含交易系统招聘费)为14亿港币，上市费收入为5.8亿港币)其中最重要的是年薪收入，首次发行新股的收入仅为1亿港币)，市场数据费收入为4亿港币。

由此可见，年薪、数据费等是比较稳定的收入，交易费、上市费等因市场繁荣程度而异，新股股数增加，年薪上涨的客户也会增加。 如果交易低迷，在香港上市的新股热潮也会减弱。 总体来说，交易和上市这两个业务板块令人心寒。 因为，我们能够理解为什么香港证券交易所要在年报和季报中详细说明市场的各种交易数据。 市场交易的活跃性是注意香港证券交易所业绩的最简单的窗口。

香港证券交易所从以前流传下来的股票交易平台扩大到债券、货币、商品的邮购交易所，在世界上史无前例。 近年来，许多交易所巨头的成交额下跌，香港证券交易所也面临业绩衰退的压力。 为此，总裁去年表示:“高利润、但缺乏增长的早先流传下来的股票交易所模式已经过去，收购伦敦金属交易所是一个里程碑，我们将来将建立多元化的全面交易所。”

对未来来说，香港证券交易所以“蓝海”为目标。 人民币国际化的机遇，沪港通是布局的重要一步。

普通股东投资香港证券交易所的一大收益是该股不太可能被操纵。 根据法律规定，香港证券交易所是唯一经营香港股市的机构，未经香港财政司司长同意，任何人不得持有其“次要统治者”，即5%以上的股份。 香港特区政府是香港证券交易所的单一最大股东，持有5.74%的股票。

(责任: df101 )