“中资地产领涨 恒指八连升”

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近一周多来，港股面临的周边环境呈现强弱互换格局，但恒生指数表现呈现破竹之势，在沪港通的预期下，a股市场对港股的拉动作用得到充分发挥。 另一方面，可以说，沪指近期内地a股多方利益支撑，经济好转与政策支撑合力，强势上涨2200个百分点的整数函数。 另一方面，由于美国股市近期持续乐观的经济数据和通货膨胀数据，FRB上涨预期提高，给资本市场带来压力。

恒生指数本周四连续8天交易日上涨，最终收盘24756.85点，涨幅0.1%； 大市交易继续活跃，共成交840亿港币。 衡量香港股市避险情绪的恒指波幅指数大幅下降4.22%，至16.36点报告。

中资股票与大市同期上涨，国有企业指数和红筹指数分别上涨0.1%和0.46%。 由于a股市场持续战胜香港H股，恒生ah股溢价指数再次上涨0.87%，创92.41点纪录，创7月以来新高。 该指数自上周四反弹以来，累计涨幅接近4%。 在所有86只股票中，目前a股相对折价股数仍达到30只，ah比价超过2倍的股数为4只。 美联储加息指数近期持续反弹的主要动力是以金融股为代表的高折价加权蓝筹股大幅上涨，与浙江世宝、山东墨龙为代表的高美联储比价相关，可见H股下跌。 就后市而言，随着沪港通的临近，预计两地市场的联动性将逐渐增强，部分高价a股仍将发挥相对较强的市场表现，ah溢价指数具备持续反弹动力。

从港股盘面来看，中资地产股和中资金融股是大市场的持股板块。 恒生地产分类指数涨幅达1%，其中，中国境外快速发展和华润地分别上涨4.62%和3.64%，居恒指成分股涨幅排行榜前两位。 一些内陆城市房地产政策的放松和内陆经济的前景都支撑着地产股。 巴克莱发表研究报告指出，地产股股价与地产商的合约销售额相关，与政策有很大关系。 现在，内陆地区放宽住宅市场限制的政策，相信会支持所有领域。 但该行认为，内地房地产市场环境在未来几年仍将面临挑战，预计优质快速的发展商将继续提高市场占有率，以战胜同业。 过去一个月，中国资本地产股资产净利润有所减少，但仍处于上升空之间，内地调控政策趋势宽松，有利于该板块市场的表现。

中资银行股也大幅超过大市场，恒生H股金融业指数涨幅0.51%，银行、保险、证券类股全线上涨。 金融股的强势与这种个股前期的相对放缓、a股相对h股的大幅折价有很大关系，内地流动性紧张局势的缓解也有利于金融股向强势转型。 巴克莱在发表报告时说，交行积极研究深化混合全制改革将有助于改善中资银行股长时间不良债权比率的透明度，打破银行股股价区间震荡的走势。 这家银行最近建议买入中资银行股，材料内地出台越来越多的时间改革措施，而且沪港通有望在10月落实，认为良好的中期业绩将支撑这类股票未来2-3个月的股价。

展望港股后市，从技术上看，恒指量价配合良好，形成明显的向上突破势头，短期内有望挑战近4年的高位。 从基本面来看，近期无论港元汇率和人民币汇率强弱，国际热钱都开始大量流入中国资产，沪港通预计，短线市场有望继续维持向上格局。

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