“13日港股市场操盘必读”

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1、温总改革创新构想金融酝酿的巨大变化

工商银行关于市场利率的典型调查，可以为进一步促进内地金融改革，特别是利率市场化改革拉开序幕。 是的，是的。 菲伊？

温州调查引起的利率市场化

上周五、周六召开的第四次全国金融实务会议上，尽管没有出台重大金融改革措施，但国务院总理温家宝在会上发表的讲话贯彻了持续的金融改革创新思路，包括进一步推进利率市场化改革。

舆论先行，这意味着工商银行提供了该行的典型调查，去年上半年，温州市贷款平均利率为25%。 当时央行规范的金融机构人民币贷款基准利率3个月为2.85%，半年为3.05%，1年期为3.25%。 由此可见，市场利率与官方利率存在较大差距。

金融业总是为民营企业敞开大门

除利率市场化外，温家宝关于金融改革创新思路有许多大胆创新的作品，其中放宽市场准入，允许民间资金开始设立各种股份制小型金融机构，将促进民营经济进入金融业，地方金融市场百花齐放。

评论说，内地金融市场确实需要有新理念和新思维来认识指导，不变的快速发展模式最终不会令人满意。 但是，是否具有灵活性并造福于人们，首先必须是思考变化和不变的关键，如果能够使金融市场秩序更加稳定和健全，支持的呼声肯定会更多。 否则，最好不要改变。

2、“欧洲经济基本稳定”的欧元为1.28

美国零售公司预想道指午市软

意大利和西班牙债务违约的后果很好，缓解了市场对欧洲都柏林危机的担忧。 虽然“欧猪债务利息”和主权信用违约( cds )下跌，欧元和商品反弹，导致欧美股市早日好转，但美国零售销售和劳动数据森预计将拖累美国股市下跌。

道场外上涨75点，开市初段上涨仅25点，后下跌64点，本港今早2点(闭市前3小时)下跌7点，12442点报告。 S&P500品种指数不到1点，1292点报告。 stoxx欧洲600指数也转为下跌，英法股市分别下跌0.1%和0.2%、德升0.4%。 摩根士丹利资本国际( msci )创业板指数上涨0.6 )，达到一个多月的高位。

欧洲央行和英伦银行在会后预计将维持利率不变，但欧央行行长德拉吉( mario draghi )发表正面评论，透露欧元区经济稳定消息，欧元获得补仓支持1.2845美元，午市1.2833美元。 英镑受数据差打击，从1.5279美元下跌3个月，午睡回升0.1%，至1.5339。 米滙； 继周三上涨至81.49的16月高位之后，指数下跌0.6%，至80.76。

商品普遍上涨，中午市纽约和伦敦布兰德时期的油分别上涨0.9%和1.1%，达到101.75和113.43美元。 现货黄金从10美元上涨到1，652美元，连续两天超过200天平平均线( 1，640美元)，反映出黄金价格受到中印全球最大黄金诉求国的支持，技术趋势再次走强。 铜价也上涨至一个月高位，但天然气下跌近3%，连续两天创下28个月低位。

评论:欧元区债务危机已经持续了相当长的时间，对欧洲经济和全球经济产生了相当严重的影响。 意大利和西班牙国债拍卖结果良好给市场带来了极大的兴奋，市场对欧洲债务的担忧明显缓解，即使在美国经济数据不理想的情况下，欧洲债务依然丰厚，欧洲索布林危机在投资者心中的影响 随着欧洲形势的好转，后期世界经济的变暖将进一步加强。

3、食品价格飈； 高通货膨胀

去年12月的cpi每年上涨4.1%，其中食品价格上涨9.1%，是推动通货膨胀的主要因素。

统计局数据显示，食品价格12月逐年上涨9.1%，影响价格总水平上涨2.79个百分点。 其中猪肉上涨21.3%，影响价格总水平上涨0.64个百分点。 涨幅多的是生鲜料理，价格上涨11.5%，影响价格总水平上涨0.3个百分点。

在去年不断上涨的企业cpi数据中，以猪肉、蔬菜、海产为主的食品扮演了重要的角色。 以7月为例，食品价格上涨14.8%，其中肉鸟及其产品价格上涨33.6%，为当月cpi涨幅近3年来最高。

中国社科院金融所金融市场研究室主任杨涛表示，12月cpi下降，主要是受非食品价格整体下跌的拖累，12月cpi的剩余因素也消失了。 但是，商务部和农业部门监测的数据显示，12月以来，食用农产品价格结束了前期的下跌，开始小幅上涨。

评论:虽然12月份cpi下跌，但是居民的生活物价在上升。 控制菜价、肉价，让这些最基本的生活诉求价格明显下跌，这可能就是真正的惠民项目。 另外，也要注意如果周边市场大宗商品价格回升，推高通货膨胀，物价水平可能会再次上升。 cpi下跌对股市来说是利好，但在市场普遍预期过后，利好可能就谈不上利好了。 何况，去年全年的cpi涨幅超过了市场预期，还是存在一定的通胀压力。

( ) 4、金融机构多种材料的再储备率( )。

中国交通银行、澳大利亚新西兰银行和摩根12日预测，随着中国去年12月cpi持续下跌，中国人民银行再次下调了存款准备金率。

消息称，交通银行金融研究中心解体后，中国全年物价涨幅将比去年明显回落。 为了帮助银行适当加快信贷投放，缓解外汇占款增长对国内流动性的影响，央行将下调2至4次准备金率，每次0.5个百分点，资本大规模撤出后，不排除准备金率进一步增加下调次数的可能性。

预计上半年将下调几次

中国澳大利亚新西兰银行经济研究总监刘利刚预计，中国的年通胀仍在比较可控的范围内，年平均通胀率将维持在约4%的水平。 “通胀压力持续减轻，且许多中国企业开始出现较为明显的信贷紧张，从降低经济下滑风险的角度看，中国央行很可能在春节前降低存款准备金率。 另外，央行预计上半年将另外降低两次存款准备金率”。

摩根大通首席中国经济学家朱海斌也同样表示，中国今年中期的整体cpi将降至3%以下。 他预计，在中国春节前夕央行将存款准备金率下调至50个基点，以缓解季节性(春节)因素带来的流动性压力。

(/S2 )评论:准存款率下调将提高市场资金流动性，对股市有好处，但对通胀产生促进作用，内地市场房地产价格仍处于高位，居民物价水平持续上涨，通胀威胁依然严峻。 因为，降低准存款率会导致通货膨胀上升，对经济的威胁会加强。

5、奥巴马引入新税后回流

美国总统巴拉克奥巴马( barack obama )宣布，将在未来几周提出新的税务宽免措施，鼓励大企业在国内投资和创造职位。

工程外移动公司将失去优惠

白宫是指奥巴马提出的措施，建议在本年度的预算案中增加200万美元的税务优惠，对包括鼓励投资美国和鼓励海外职位回流在内的职位移居海外的公司，也取消税务幅度的减少 奥巴马下个月将提交预算案，公布计划的详细情况。

目标是每次补选4个主要州

奥巴马呼吁公司在密歇根、俄亥俄、弗吉尼亚和北卡罗来纳州设立新的职位，避免将工作转移到中国和德国，事实上，这四个州都是今年总统选举的重要州。 二战后，在失业率超过6%的环境下能够连任的只有共和党前总统里根( ronald reagan )。 虽然最近失业率持续下降，但仍有8.5%的企业居高不下，因此就业问题将影响奥巴马能否连任。

评论:美国总统选举的时间越来越近，奥巴马的活动也越来越密集，为了能在最后时刻给人们提供满意的回答，我们正在尽最大努力搞好经济。 当然，结果可能已经可以连任了。 但是，这样，美国经济的可持续增长趋势逐渐好转，对股市来说也是一种安慰。

( ) 6、不履行起诉急剧增加的新兴国家的债务( )。

动摇市场对欧元区信任的欧洲都柏林危机，巴西、印度尼西亚、菲律宾等新兴国家趁着投资者诉求激增，涌入国债市场，以历史最低利率发债。

新闻企业dealogic的数据显示，今年前两周，新兴国家政府和公营机构累计共发债113亿美元(约877.8亿港币)，但不足以应对投资者的诉求，在波动的市场上利润非常可观。 仅今年头10个交易日，新兴市场政府发债集资规模就是去年1月全月41亿美元(约318亿港元)的两倍多。

债务创下了历史最低纪录

由于申请蜂拥而至，新兴市场债务跌至历史新低。 菲律宾上周发行的15亿美元(约116亿5000万港元)的25年期国债，获得8倍以上的超额认购，利率降至5厘的历史低位。

过去，投资者也认为亚洲、中南美、非洲等新兴国家比西方发达国家风险高，但由于欧洲都柏林危机的爆发，即使欧洲各国的信用评级很高，很多投资者还是愿意把钱投资在新兴国家。

评论:经济发达的国家也不一定有多安全，从美国次贷问题到欧洲债务危机，给多少投资者带来了巨大的损失，危机持续的时间范围也很明显。 虽然新兴的快速发展中国家有经济增长的风险，但在更大的改善和变通的空之间，未来的价值可能会更大。