“香港152亿RQFII基金蓄势待发 九成资金瞄准债券”

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陈莹

新年伊始，获准发行人民币合格境外机构投资( rqfii )产品的中资机构香港子公司纷纷强势增长，目前至少7家企业计划在新年前后推出rqfii产品，汇理理财)香港)、大成国际资产管理、南方东英资产管理、、

海通国际和汇富将于1月11日成为首批推出rqfii产品的机构，南方东英理财将于1月13日前上市，国泰君安国际和大成国际的rqfii基金将于1月16日公开上市。 香港证券监督管理委员会表示，截至1月9日，有关rqfii的15只基金已获批准，金额达152亿元，目前仍有4只产品等待批准。

“最初的rqfii产品就像中秋节的蛋黄月饼，产品和上市时间很相似。 ”国际副主席海通和行政总裁林涌在接受本报记者采访时表示，在产品基本一致的情况下，企业品牌、销售渠道、风险控制是公司在起点取胜的关键。

9成以上的资金将瞄准债券

以人民币计价的债券基金认购期为1月11日至2月17日，预计首个交易日为2月22日。 零售客户初次预约金额为10000元，机关客户初次预约金额为300万元。 另一方面，海通国际总额9亿元的rqfii产品“海通中国人民币收益基金”，认购期也是1月11日至2月17日，机构投资者入场费为1000万元，散户入场费为1万元。 其中散户和机构投资者的产品管理费分别为1.2%和0.8%。

最初的rqfii产品最少有80%的资金投资于固定收益证券，限制最多有20%的资金投资于股票和股票类基金，但在a股市场惨淡的处境下，近期推出qrfii的许多机构计划将90%以上的募资投资于相对稳健的债券

海通国际基金经理孔维鹏表示，他希望最先募集投资国债、央行票据和高评级公司债券的资金。 据汇款基金(微博)管理总裁林利军介绍，相关额度为11亿元，投资股债比例为9比1，岸债券与离岸债券之间收益相差9%，因此岸债券将比离岸债券更具吸引力。 国泰通用(国际)近日也表示，在批准的rqfii限额内，90%以上投资债券，以国债和央行票据为中心，对公司债务持谨慎态度，暂时不考虑投资a股。

但是，香港证券监督管理委员会执行董事和副行政总裁张灼华1月10日指出，rqfii不是本金担保投资的产品，投资者需要注意汇率和市场风险。 由于大陆债市的部分债券没有信用评级，香港证券监督管理委员会要求相关机构披露投资组合是否涉及评级，并需要每月向香港证券监督管理委员会提交投资业绩报告等。

rqfii市场同质化

“很多还没动起来的证券公司都在等待投资a股的好时机。 ”一位消息人士向本报记者透露，包括招商证券在内的证券公司集团近期内不会发售产品。 它们希望在a股低估值的情况下，选择好时机将rqfii资金的一部分投资于a股市场。

林涌表示，海通国际的rqfii基金已收到近10家机构的认购意向，部分认购额达2000~3000万元，这些机构包括来自宝来香港和欧洲、日本、美国、韩国的机构。

目前，在香港市场的人民币产品宣传上，中资券商、基金企业的竞争趋于同质化，产品相似。

“海通希望为用户提供多样化的资产配置选择，rqfii产品是多样化的产品战略之一。 ”孔维鹏表示，客户投资rqfii产品后，如果对收益不满意，可以将资金转移到集团其他产品上。

林涌坦言，面对目前中资券商同质化竞争的局面，海通国际的业务特点来自集团应对客户贷款孖； 展( margin，即保证金，可以为投资者提供融资服务，在股票买卖时进行杠杆投资) %诉求的能力。 在海通国际年上半年孖； 展会的客户贷款额为46亿8400万港币，比去年同期上涨7%。

“企业通常以净资产的两倍来决定企业孖； 展开贷款额度后，贷款利率将根据企业背景设定。 ”根据海通国际财务报告，截至去年6月底，企业资产净值为22亿港元，为其孖； 展览会的可借金额达到了44亿港币。 此外，截至去年6月30日，集团资本负债率为157%，年末为137%，主要是银行和其他贷款的增加，以及持续增加的应收孖； 是贷款展造成的。