“内外冷热不均 港股上下两难”

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□香港汇丰全球资本市场陈其志

希腊的援助融资终于顺利进行，美联储货币政策的方向也和以前一样符合市场预期，投资者心中的疑虑似乎已经被利好之风吹散，欧美股市也呈现祥和。 然而，昨日两地股市均出现盈利回升，沪证指数最终下跌2.63%，港股也于下午下跌至31.81点，至21308点收盘，成交804.9亿港元。

美国周二公布了2月份零售销售数据，结果显示出非常强劲的增长势头，不仅为美国经济复苏提供了有力的说明，也为美元的上涨注入了强大的动力。 希腊问题的暂时缓解，在一定程度上消除了投资者对欧洲都柏林危机扩散的担忧，照亮了欧洲经济的前景，对非美国货币起到了一定的促进上升作用，但美联储承认了近期经济强劲的迹象，采取了进一步缓解货币政策可能性的措施 美元受到动力注入后再次上升到80.5水平。 从技术动向来看，后市美元指数更有可能挑战81-81.5水平。

希腊上周五被国际交换衍生品协会( isda )和评级机构判定违约，但第二批援助贷款最终顺利发放。 当然，暂且不说希腊的内部矛盾在获得融资后能否逐渐改善，但现在，通过不断努力获得援助融资，给欧洲的都柏林危机和欧洲整体的经济复苏带来了希望，也给欧元区整体的信心提高带来了一定的支持。 另外，通过希腊问题的处理，欧盟和欧洲央行应该有更丰富的应对危机的经验，之后即使西班牙和葡萄牙等国再生枝末节，处理起来也应该会很好。 但是，目前西班牙和葡萄牙的债务问题也是投资者应该警惕的，还是短期内欧洲市场信心脆弱。

美联储在货币政策会议上持续维持现行利率政策，这些都不足以令市场兴奋，但此前公布的2月份零售销售数据的强劲，确实给市场带来了不小的兴奋。 美国经济增长势头日益渐入佳境，各经济指标均呈现良好上涨态势，另外，美联储长期保持宽松货币政策，为经济复苏提供了更有力的支撑。 但是，在经济整体复苏的过程中，房地产市场及就业市场仍存在一定的风险。 楼市是美国金融危机的源头，此前的创伤让楼市备受打击，投资者也对美国楼市抱有期待。 在美联储的反复震荡下，楼市低迷状况有所改善，但整体水平仍在下降，投资者信心回升缓慢，如果有明显改善，可能对美国经济增长更有利，也是就业市场。 目前，美国就业市场持续看好，但失业率总体水平相对较高，美联储也在积极谋划如何进一步改善，将失业率降至合理水平。 关于这两方面的具体情况，有待于后期的相关数据和相关政策的进一步说明。

港股在周边市场利好因素的推动下连续反弹，昨日也大涨，但盘中受内地股市拖累有上涨趋势，市场原有持续升温的热情遭遇寒冰。 投资者担心内地楼市调控政策短期难以放松，而且可能继续加大紧缩力度，地产股和银行股都将受到冲击。 香港股市中资概念股普遍承压，内地政策方向再次密集了香港股市尚未分散的阴云。 港股投资者对市场的信心一直没有恢复得很好，重现短期或低迷。 从技术动向来看，港股目前仍稳定在20天均线之上，短期内备受挤压，但从周线图来看仍有向上走的机会。